研究院-产业研究：［物理AI］之端侧智能视觉芯片产业深度研究

端侧智能视觉芯片作为连接物理世界与数字智能的关键桥梁，正迎来前所未有的发展机遇。从安防监控到车载视觉，从工业质检到AI眼镜，这一细分领域已从单一的图像处理向“感知-计算-交互“一体化演进。**当前国内端侧智能视觉芯片市场已形成以星宸科技、富瀚微、安凯微、国科微、瑞芯微等为代表的多

研究院-产业研究：在弱有效市场环境下，如何建立一套适用于不同产业的拐点跟踪框架

在弱有效市场环境下，产业拐点投资者能够通过挖掘行业内部信号，在市场充分定价前布局，从而获取超额收益。本文将系统介绍一套适用于周期、成长制造、科技硬件和早期新兴产业的拐点跟踪框架，帮助投资者提前捕捉行业景气变化，同时结合股价位置判断最佳介入时机。一、产业拐点投资的核心逻辑产业拐点投

研究院-产业研究：物理AI产业链深度研究报告

一、核心观点1.1 投资评级与产业拐点判断积极看好，建议分批左侧布局。 物理AI板块正处于从“参数竞赛“向“交付与生态“切换的关键窗口期，产业量产前夜与估值历史低位形成共振。宇树科技创始人王兴兴明确预判，随着GPT-6等模型能力突破，物理AI领域已看到被击穿苗头，预计最近1-3年

研究院-产业研究：太空算力产业深度研究报告

一、核心观点1.1 投资评级与核心逻辑给予太空算力板块“中长期战略性关注、短期事件驱动“的投资评级。核心逻辑在于AI算力需求爆发正倒逼地面数据中心面临能源与散热瓶颈，而太空具备天然的太阳能资源优势与真空低温散热环境，是破解物理极限的新解法。产业正从传统的“天感地算“向“天数天算“

a股这个市场

没什么好说的这个市场

机会大于风险，退潮结束，就开始蓄力，下一次涨潮了，现在不是颓丧的时候，看看退潮了，有没有好捡

［图片］继续加仓

研究院-产业研究：创新药产业链深度研究报告

创新药不是单一赛道，而是由**药物技术、企业成长阶段、产业链分工、支付商业化**共同构成的体系。下面按“药物分类—公司类型—产业链—龙头企业—投资观察”展开。一、药物分类：创新药怎么分创新药可以从四个维度理解：分子类型、技术平台、适应症、创新程度。| 分类维度 | 主要类型 |

研究院-产业研究：功率半导体＋MEMS

模式分类：芯联=纯Foundry+模组封测一体化（系统代工）；华润微/士兰微=IDM（自有器件+对外代工）；华虹公司=综合代工厂；赛微电子=MEMS专精代工 - 芯联集成（sh688469）- 模式：纯代工+配套模组封测，不卖自有品牌芯片- 功率：8英寸为主，车规IGBT/MOS