$石大胜华(sh603026)$｜周期拐点票，溶剂龙头的博弈窗口
很多人把它归类成普通锂电化工票，其实它在电解液溶剂赛道的壁垒是实打实的，国内少有的全品类碳酸酯溶剂厂商，DMC、EMC等核心品种出货体量稳居第一，下游绑定一线电池厂，一体化布局慢慢跑通，上游原料自给，相比同行，在周期下行阶段抗亏损能力更强。之前整整一轮杀估值，根源就是产能过剩的一致悲观预期，股价持续下杀，利空充分计价，风险释放比较彻底。
当下的变化，是边际上的：动力电池排产回暖，储能订单持续放量，带动电解液需求回暖，溶剂现货报价企稳，价差慢慢修复，公司业绩已经走出底部区间。武汉电解液基地持续导入客户，后续增量可期，同时布局添加剂、硅基负极，尝试摆脱单一溶剂的束缚，打开第二曲线。
但周期票的坑必须讲清楚，不要盲目格局。行业新增产能投放的压力长期存在，价格反弹空间有限，一旦下游装机不及预期，价格会再度承压，业绩弹性瞬间消失。
操作上，我自己的模式是波段思路，不追加速。等回调企稳的结构买点分批试仓，分批止盈，不一把梭哈。周期反转票，拐点是慢慢验证出来的，不是一天走出来的。重点盯两个验证信号：溶剂现货价差能否稳住、武汉基地出货数据落地。逻辑没兑现前，做好止损，控制仓位。
仅个人复盘记录，不构成任何买卖建议，盈亏自负。