2026.08.25周二盘前
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2026.08.25 周二盘前
8.24复盘+8.25预判：科技血洗第二天，
期指交割日抄底还是跑路？
创业板-3.21%｜纳指7连阴｜英伟达财报倒计时3天
复盘笔记 · 仅供学交流，不构成投资建议
⚡ 一分钟看完
大盘：创业板暴跌3.21%，盘中一度跌超4%，两市放量1282亿至2.01万亿，近4000股飘绿，赚钱效应冰点
风格：科技成长全线崩塌（电子净流出352亿），资金抱团黄金/煤炭/农业/银行避险，典型的高低切换
连板：汉森制药4板领高度，深中华A/中关村3板跟队，但涨停仅48家且集中在防御方向，接力情绪偏弱
隔夜：纳指7连阴，费半-2.74%，美光/闪迪暴跌，但美债收益率回落至4.70%是边际缓和信号
今日：期指交割日+5000亿MLF落地，中际旭创中报净利润+241.7%——业绩利好vs情绪利空，多空博弈加剧
策略：科技早盘大概率低开续杀，别接飞刀；黄金/煤炭涨幅已大防分歧兑现；空仓或轻仓等缩量企稳是最优解
一、大盘复盘：创业板的至暗时刻
先看数据，直观点感受：
指数 收盘 涨跌幅 成交额(亿)
上证指数 3882.01 -0.59% 9,520
深证成指 13794.29 -2.13% 10,554
创业板指 3431.89 -3.21% 5,058
科创50 1602.34 -3.10% 3,070
北证50 1053.62 -2.02% —
两市合计成交20074亿，较上一交易日放量1282亿。
注意这个放量——不是缩量阴跌，而是放量下杀。放量意味着多空分歧加大，恐慌盘在出逃，但同时也有人在接。关键是接的是什么？答案是：接的是黄金和煤炭，不是科技。
走势特征
早盘三大指数涨跌不一开盘，沪指短暂翻红后震荡下行；创业板和科创50开盘就一路走低，午后创业板一度跌超4%、科创50盘中跌4%左右。尾盘跌幅有所收窄，但修复力度极弱。
沪指抗跌的原因：银行、煤炭、保险、白酒四大权重护盘，中信银行盘中创历史新高。但这是"权重护盘、双创裸奔"的虚假稳定——指数没崩，账户崩了。
涨跌家数
上涨 1,460 只 26%
下跌 3,965 只 71%
涨停 48 只 —
跌停 14 只 —
封板率 69.6% —
涨跌比约 1:2.7，下跌段 -2%~0% 多达 2113 家，属"普跌但非崩盘"的结构性杀跌。
二、情绪温度：38°，偏低但未到冰点
情绪温度
38°
前日50°（中性）→ 回落12°
连板高度
4板
汉森制药（前日3板→晋级4板）
情绪解读：上周五缩量弱修复时情绪50°中性，今天直接砸到38°。科技杀跌+避险抱团是核心原因。但涨停仍有48家、连板高度反而从3板升到4板，说明局部投机情绪没有死，只是风格从进攻切换到防守。这不是冰点（冰点是涨停 30、连板高度≤2），而是"结构性退潮"。
情绪雷达六维对比
维度 今日 昨日 方向
涨股比 26% 45% ↓ 回落
涨停强度 48 50 → 略降
量能 2.01万亿 1.88万亿 ↑ 放量下跌
主线强度 70 75 ↓ 切换避险
资金情绪 30 45 ↓ 流出
技术形态 35 50 ↓ 走弱
六维全部走弱，唯独量能放大——但这是放量下跌，不是好信号。主线从"贵金属+通信"切换至"黄金/煤炭/农业/银行"纯避险方向。
三、连板梯队拆解：高度够了，方向不对
今天的连板梯队有个很有意思的特征：高度在抬升，但方向全是防御。
连板 个股 方向 备注
4板 汉森制药 中药/创新药 一字板秒封，业绩预增+产品入选基药目录+子公司分红，全场空间板
3板 深中华A 黄金/珠宝 小额快速融资+业绩预增+金价上涨三重催化
3板 中关村 医药 集采中选+盐酸曲马多+基药目录，医药方向持续发酵
3板 哈森股份 苹果链 玄学炒作"羊"概念延续
2板 白银有色 黄金/白银 扭亏为盈+电解铜箔，2连板封单3.03亿
2板 湖南白银 白银/黄金 业绩预增+白银涨价+湖南国资
2板 东信和平 eSIM/数字货币 SIM卡供货协议+量子安全+数字人民币
2板 楚天龙 数字政务 第三代社保卡+eSIM认证+数字人民币
2板 新华百货 零售 回购+硬折扣+县域消费
2板 天洋新材 CPO/光模块胶 9天6板，玄学"羊"概念，高位人气延续
梯队拆解结论：连板高度4板，梯队看似完整，但你看方向——中药(汉森)、黄金(深中华A/白银有色/湖南白银)、医药(中关村)、eSIM(东信和平/楚天龙)、零售(新华百货)。全是防守方向，没有一个是进攻性主线。
这说明什么？说明市场资金在做防御性投机——不是不敢打板，而是只敢打防御方向的板。进攻方向的连板一个都没有。上周五的通信/CPO连板今天全军覆没，验证了退潮判断。
高位股分化警示
两个连跌停：一鸣食品、百合花均2连跌停——高位股杀跌惨烈
反包修复：神奇制药(8天6板)、开开实业(13天7板)、天山生物(6天3板20cm)——近端人气股修复
核心结论：高位两极分化，赚钱效应集中在消息驱动的低位首板，高位接力风险极大。打板要么打一字板(汉森制药模式)，要么低吸反包，中间位置最危险。
四、板块拆解：谁在扛大梁，谁在裸奔
🔥 领涨方向
贵金属/黄金 +1.38%
焦炭 +5.39%
煤炭开采 +2.17%
保险 +2.58%
银行 +1.32%
种植业 +2.06%
航运港口 逆势涨停
💀 领跌方向
玻璃玻纤 -5.30%
通信设备(CPO) -5.21%
医疗服务(CRO) -4.31%
元件 -4.18%
半导体 -3.13%
生物制品 -3.75%
重组蛋白 -3.75%
"易中天"三巨头集体崩塌——这是今天盘面最惨烈的一幕：
个股 涨跌幅 主力净卖出
中际旭创 -7.72% -39.64亿（全市场第一）
天孚通信 -8.63% 超-10亿
新易盛 -6.79% 超-10亿
共进股份 跌停 —
普冉股份 -11.36% —
兆易创新 重挫 超-24亿
中际旭创单日净卖出39.64亿，全市场第一。这是什么概念？一家公司一天被卖掉近40亿，比很多小盘股的总市值还大。算力链的出清不是"调整"，是资金夺路而逃。
黄金为什么涨？
1. 现货黄金突破4600美元/盎司（盘中最高4656.85），C OMEX 黄金一度站上4700美元，沪金突破1000元/克。8月以来国际金价累计反弹超10%
2. 美元信用弱化：美财政部拟动用近1万亿美元TGA资金回购长债（美银称"准QE"），市场对美元信用产生疑虑
3. 地缘紧张：美国正式落地伊朗新一轮制裁，近60个实体列入SDN清单
4. 达利欧喊话：桥水创始人建议投资者将10%-15%资产配置于黄金
5. 央行购金：全球央行持续增持，中期趋势明确
关联涨停：白银有色(2连板)、湖南白银(2连板)、深中华A(3连板)、四川黄金(涨停)、恒星科技(+9.01%)、盛达资源(+8.88%)
煤炭为什么涨？
1. 焦炭首轮提涨落地：湿熄焦+50元/吨、干熄焦+55元/吨
2. 焦煤主力合约创新高：触及1636.5元/吨，创2024年7月以来新高，8月以来已涨超30%
3. 供给收缩：7月全国原煤产量3.4亿吨，同比下降10.1%，国内产地供给收缩+进口蒙煤边际收紧
4. 高股息防御属性：成长股回调时资金涌向高股息红利方向
关联涨停：上海能源、大有能源、美锦能源
航运——被忽略的暗线
霍尔木兹海峡8/23发布航行管控新规+巴拿马运河9月起收紧通行配额，集运指数欧线期货主力涨超8%。中谷物流涨停、锦江航运涨停。事件驱动型爆发，持续性存疑，明天不追。
五、资金面：避险吸筹 vs 科技大逃亡
方向 主力净流入 备注
有色金属 +14.51亿 黄金/白银/铜全面吸筹
煤炭 +8.57亿 涨价+防御双击
房地产 +6.52亿 沪八条催化
银行 +2.87亿 中信银行创新高
农林牧渔 +2.01亿 粮食安全主题
方向 主力净流出 备注
电子 -323亿~352亿 科技系统性撤离
通信 -134亿 CPO/光模块重灾区
医药生物 -55.7亿 CRO/创新药退潮
计算机 超-20亿 —
机械设备 超-20亿 —
全天主力净流出680亿（另一口径475亿），其中创业板净流出243亿、科创板净流出154亿、沪深300净流出350亿。
四类资金（机构/主力/散户/北向）集体净流出，融资余额3日连降至26250亿（-0.23%），杠杆资金持续降温。这不是"洗盘"，是真金白银地在跑。
个股资金面
净流入TOP：圣阳股份+6.36亿（涨停）、盈新发展+4.93亿、洛阳钼业+2.12亿、白银有色+1.98亿
净流出TOP：中际旭创-39.64亿、兆易创新-24亿、京东方A、新易盛、东山精密、光迅科技均超-10亿
尾盘信号：电子、通信、有色金属尾盘获主力抢筹均超3亿（新易盛、江丰电子、东山精密尾盘净流入超1亿），有资金尝试左侧抄底科技，但力度不够。
六、隔夜外围：美股半导体继续崩，但有一丝暖意
指数/品种 涨跌幅 备注
道琼斯 +0.26% 53417点，银行/必需消费防御
标普500 -0.28% 7652点
纳斯达克 -0.76% 25980点，日线7连阴
费城半导体 -2.74% 存储/光通信集体暴跌
金龙中国指数 -1.66% 中概整体偏弱
COMEX黄金 +0.82% 4699.4美元/盎司
WTI原油 -2.40% 85.01美元/桶
10年美债收益率 回落至4.70% 30年期回落至5.225%
离岸人民币 6.7241 小幅回踩，趋势未逆转
利空：科技继续杀
闪迪-6.45%、美光-5.83%、希捷-6.51%、应用光电( AAOI )-13.77%、Lumentum-4.22%。英伟达七连跌，创2022年以来最长连跌纪录。SK海力士-5%+。
→ A股算力/光通信/存储今日低开几无悬念。
暖意：美债回落
10年期美债从4.74%回落至4.70%，30年期从5.337%回落至5.225%。美财政部拟动用近万亿TGA回购长债（"准QE"）。
→ 这是本轮全球科技杀估值的导火索之一，若长端利率见顶，杀估值最猛烈的阶段可能正在过去。但杰克逊霍尔前仍会反复拉锯。
黄金4710美元新高 = "美元信用透支"交易延续。TGA回购"准QE" + 40万亿债务困局 + 伊朗制裁升级，COMEX黄金站上4710美元，现货金4651美元。国内银行积存金克价破千。贵金属中期趋势不变，但短期涨幅已大，防高开兑现。
七、今日（8/25）消息面：多空交织，超级周开局
✅ 利好/正面
中际旭创中报：净利润136.51亿，同比+241.70%，拟10股派12元——业绩暴增但股价已跌，利好vs利空博弈
新易盛中报：净利润75.29亿，同比+90.98%——高速光模块产能持续释放
国轩高科中报：净利润13.86亿，同比+278.05%——二季度业绩大幅环比爆发
荣盛石化中报：净利润51.11亿，同比+748.83%——炼化一体化收益释放
央行5000亿MLF今日落地，月末流动性呵护
上海"十五五"规划：大力发展算力/存储/传感器芯片+生物医药+AI，三大万亿级产业
阿里高管增持：蔡崇信+吴泳铭各增持8000万/4000万港元
小米玄戒芯片：多款自研芯片发布，覆盖手机/AI加速/智驾
高盛上调WFE：2026-2028年全球半导体设备支出分别上调至1500/2180/2810亿美元
脑机接口/人形机器人：工信部发布产业标准体系建设指南征求意见
❌ 利空/负面
今日股指期货交割日，盘中波动容易放大
隔夜美股半导体暴跌，费半-2.74%，光通信/存储美股标的集体重挫
药明康德网络安全事件：DEL平台遭遇网络安全事件，已启动应急回应
宇树上市接近腰斩，亏钱效应炸裂，压制市场做多情绪
五洲医疗重点监控延续，券商同步风险提示
今日解禁25.99亿：苏盐井神、泰凌微、奥来德解禁规模靠前
📅 本周超级事件日历
日期 事件 影响
8/25 周二 期指交割日+5000亿MLF 波动放大
8/26 周三 核心PCE数据公布 影响降息预期
8/27 周四 英伟达财报（盘后） 本周核弹级事件
8/27-29 杰克逊霍尔年会 鲍威尔讲话，寻找9月降息线索
8/28 周五 周度期权交割 叠加效应
8/31 中报披露截止日 业绩雷密集引爆
八、今日策略：管住手，等信号
核心判断：昨天放量下杀，隔夜美股半导体继续崩，今天又是期指交割日。三重利空叠加下，科技早盘大概率低开续杀。但中际旭创中报+241.7%是实打实的利好，可能出现"业绩利好对冲情绪利空"的博弈。
关键看开盘后30分钟的量能：如果低开后缩量企稳（量比小于0.8），可能形成短线低点；如果低开后继续放量下杀，别犹豫，继续收缩仓位，老渔民收船避风。
情景推演
情景 条件 操作
A低开缩量企稳 低开1%以内+前30分钟量能萎缩 轻仓博反核标的（中际旭创/新易盛），但仅限业绩确定性高的龙头，不碰二三线
B低开放量续杀 低开1%以上+放量下杀 不要急于出手，继续收缩仓位，管住手是最大的策略
C高开反弹 意外高开 多属存量反弹，不追高，只做手中持仓波段，不开新仓
今日关注方向
1. 贵金属/黄金——主线延续（防追高）
COMEX黄金4710美元新高+美元信用弱化+地缘紧张。白银有色/湖南白银已2连板，今天高开概率大，但追高风险也大。回调至5日线附近低吸更稳。关联：四川黄金、招金黄金、洛阳钼业、赤峰黄金
2. 煤炭/焦炭——涨价逻辑（观察持续性）
焦炭提涨落地+焦煤创新高+供给收缩。上海能源/大有能源涨停后看能否连板。关联：中国神华、陕西煤业、中煤能源（高位可做波段）
3. 科技/算力——等业绩验证（暂回避）
中际旭创中报+241.7%、新易盛+90.98%——业绩是真好，但股价已跌。今天如果低开高走缩量企稳，可能是左侧信号。但英伟达财报前不要重仓，等8/27落地再说。
4. 农业/种业——事件驱动（一日游风险）
粮食出口限制+厄尔尼诺最强预警。登海种业涨停，但农业板块持续性历来差，谨慎参与。
今日回避方向
1. 高位连板（非一字板）：一鸣食品2连跌停的前车之鉴，中间位置连板最危险
2. 算力硬件二三线：共进股份跌停、普冉股份-11.36%，一线龙头都没企稳，二三线更不能碰
3. CRO/医药高位票：药明康德网络安全事件+生物制品-3.75%，退潮方向不要逆势
4. 追高黄金/煤炭涨停板：涨幅已大，今天追涨停板就是给昨天打板的人抬轿
⚠️ 风险提示
1. 英伟达财报前（8/27盘后）算力链绝对不重仓——财报无论好坏都会引发剧烈波动，提前重仓就是赌博
2. 杰克逊霍尔（8/27-29）鲍威尔讲话可能偏鹰，美债收益率仍有上行风险
3. 中报截止8/31，最后几天业绩雷密集引爆，多看公告避雷
4. 期指交割日尾盘波动大，不要在最后30分钟做决策
5. 防御板块获利兑现：黄金/煤炭短期涨幅已大，一旦情绪缓和可能快速回调
九、养家心法：退潮期怎么做
"弱势行情，最好的策略就是空仓。实在手痒，只能拿恐慌筹码，不提前抄底。"
"不是什么退潮都能接的。退潮分两种：一种是主线退潮但情绪还在（可以低吸新方向），另一种是情绪和主线同时退潮（必须空仓）。现在是什么？情绪38°偏低+科技主线崩+避险主线涨幅已大——属于第二种。"
最后说几句掏心窝的话：
昨天亏钱的不止你一个，全市场71%的人都在亏。创业板-3.21%意味着如果你满仓创业板ETF，一天亏掉3.2%——但如果你满仓的是中际旭创，一天亏掉7.7%。
这种行情下，少动就是赚。管住手，等缩量企稳，等英伟达财报落地，等杰克逊霍尔给出方向。超级周的核心不是"抓住机会"，而是"活过波动"。
记住：确定性，永远比可能性重要。
复盘笔记 · 2026年8月25日盘前
数据来源：证券时报、新浪财经、东方财富、每日经济新闻、界面新闻、雪球、同花顺等（多源交叉验证）
⚠️ 免责声明：本文仅为个人复盘记录与学交流，不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。文中提及的板块与个股均为客观盘面描述，不代表买卖建议。投资者应基于自身独立判断作出投资决策，据此操作风险自担。
8.24复盘+8.25预判：科技血洗第二天，
期指交割日抄底还是跑路？
创业板-3.21%｜纳指7连阴｜英伟达财报倒计时3天
复盘笔记 · 仅供学交流，不构成投资建议
⚡ 一分钟看完
大盘：创业板暴跌3.21%，盘中一度跌超4%，两市放量1282亿至2.01万亿，近4000股飘绿，赚钱效应冰点
风格：科技成长全线崩塌（电子净流出352亿），资金抱团黄金/煤炭/农业/银行避险，典型的高低切换
连板：汉森制药4板领高度，深中华A/中关村3板跟队，但涨停仅48家且集中在防御方向，接力情绪偏弱
隔夜：纳指7连阴，费半-2.74%，美光/闪迪暴跌，但美债收益率回落至4.70%是边际缓和信号
今日：期指交割日+5000亿MLF落地，中际旭创中报净利润+241.7%——业绩利好vs情绪利空，多空博弈加剧
策略：科技早盘大概率低开续杀，别接飞刀；黄金/煤炭涨幅已大防分歧兑现；空仓或轻仓等缩量企稳是最优解
一、大盘复盘：创业板的至暗时刻
先看数据，直观点感受：
指数 收盘 涨跌幅 成交额(亿)
上证指数 3882.01 -0.59% 9,520
深证成指 13794.29 -2.13% 10,554
创业板指 3431.89 -3.21% 5,058
科创50 1602.34 -3.10% 3,070
北证50 1053.62 -2.02% —
两市合计成交20074亿，较上一交易日放量1282亿。
注意这个放量——不是缩量阴跌，而是放量下杀。放量意味着多空分歧加大，恐慌盘在出逃，但同时也有人在接。关键是接的是什么？答案是：接的是黄金和煤炭，不是科技。
走势特征
早盘三大指数涨跌不一开盘，沪指短暂翻红后震荡下行；创业板和科创50开盘就一路走低，午后创业板一度跌超4%、科创50盘中跌4%左右。尾盘跌幅有所收窄，但修复力度极弱。
沪指抗跌的原因：银行、煤炭、保险、白酒四大权重护盘，中信银行盘中创历史新高。但这是"权重护盘、双创裸奔"的虚假稳定——指数没崩，账户崩了。
涨跌家数
上涨 1,460 只 26%
下跌 3,965 只 71%
涨停 48 只 —
跌停 14 只 —
封板率 69.6% —
涨跌比约 1:2.7，下跌段 -2%~0% 多达 2113 家，属"普跌但非崩盘"的结构性杀跌。
二、情绪温度：38°，偏低但未到冰点
情绪温度
38°
前日50°（中性）→ 回落12°
连板高度
4板
汉森制药（前日3板→晋级4板）
情绪解读：上周五缩量弱修复时情绪50°中性，今天直接砸到38°。科技杀跌+避险抱团是核心原因。但涨停仍有48家、连板高度反而从3板升到4板，说明局部投机情绪没有死，只是风格从进攻切换到防守。这不是冰点（冰点是涨停 30、连板高度≤2），而是"结构性退潮"。
情绪雷达六维对比
维度 今日 昨日 方向
涨股比 26% 45% ↓ 回落
涨停强度 48 50 → 略降
量能 2.01万亿 1.88万亿 ↑ 放量下跌
主线强度 70 75 ↓ 切换避险
资金情绪 30 45 ↓ 流出
技术形态 35 50 ↓ 走弱
六维全部走弱，唯独量能放大——但这是放量下跌，不是好信号。主线从"贵金属+通信"切换至"黄金/煤炭/农业/银行"纯避险方向。
三、连板梯队拆解：高度够了，方向不对
今天的连板梯队有个很有意思的特征：高度在抬升，但方向全是防御。
连板 个股 方向 备注
4板 汉森制药 中药/创新药 一字板秒封，业绩预增+产品入选基药目录+子公司分红，全场空间板
3板 深中华A 黄金/珠宝 小额快速融资+业绩预增+金价上涨三重催化
3板 中关村 医药 集采中选+盐酸曲马多+基药目录，医药方向持续发酵
3板 哈森股份 苹果链 玄学炒作"羊"概念延续
2板 白银有色 黄金/白银 扭亏为盈+电解铜箔，2连板封单3.03亿
2板 湖南白银 白银/黄金 业绩预增+白银涨价+湖南国资
2板 东信和平 eSIM/数字货币 SIM卡供货协议+量子安全+数字人民币
2板 楚天龙 数字政务 第三代社保卡+eSIM认证+数字人民币
2板 新华百货 零售 回购+硬折扣+县域消费
2板 天洋新材 CPO/光模块胶 9天6板，玄学"羊"概念，高位人气延续
梯队拆解结论：连板高度4板，梯队看似完整，但你看方向——中药(汉森)、黄金(深中华A/白银有色/湖南白银)、医药(中关村)、eSIM(东信和平/楚天龙)、零售(新华百货)。全是防守方向，没有一个是进攻性主线。
这说明什么？说明市场资金在做防御性投机——不是不敢打板，而是只敢打防御方向的板。进攻方向的连板一个都没有。上周五的通信/CPO连板今天全军覆没，验证了退潮判断。
高位股分化警示
两个连跌停：一鸣食品、百合花均2连跌停——高位股杀跌惨烈
反包修复：神奇制药(8天6板)、开开实业(13天7板)、天山生物(6天3板20cm)——近端人气股修复
核心结论：高位两极分化，赚钱效应集中在消息驱动的低位首板，高位接力风险极大。打板要么打一字板(汉森制药模式)，要么低吸反包，中间位置最危险。
四、板块拆解：谁在扛大梁，谁在裸奔
🔥 领涨方向
贵金属/黄金 +1.38%
焦炭 +5.39%
煤炭开采 +2.17%
保险 +2.58%
银行 +1.32%
种植业 +2.06%
航运港口 逆势涨停
💀 领跌方向
玻璃玻纤 -5.30%
通信设备(CPO) -5.21%
医疗服务(CRO) -4.31%
元件 -4.18%
半导体 -3.13%
生物制品 -3.75%
重组蛋白 -3.75%
"易中天"三巨头集体崩塌——这是今天盘面最惨烈的一幕：
个股 涨跌幅 主力净卖出
中际旭创 -7.72% -39.64亿（全市场第一）
天孚通信 -8.63% 超-10亿
新易盛 -6.79% 超-10亿
共进股份 跌停 —
普冉股份 -11.36% —
兆易创新 重挫 超-24亿
中际旭创单日净卖出39.64亿，全市场第一。这是什么概念？一家公司一天被卖掉近40亿，比很多小盘股的总市值还大。算力链的出清不是"调整"，是资金夺路而逃。
黄金为什么涨？
1. 现货黄金突破4600美元/盎司（盘中最高4656.85），C OMEX 黄金一度站上4700美元，沪金突破1000元/克。8月以来国际金价累计反弹超10%
2. 美元信用弱化：美财政部拟动用近1万亿美元TGA资金回购长债（美银称"准QE"），市场对美元信用产生疑虑
3. 地缘紧张：美国正式落地伊朗新一轮制裁，近60个实体列入SDN清单
4. 达利欧喊话：桥水创始人建议投资者将10%-15%资产配置于黄金
5. 央行购金：全球央行持续增持，中期趋势明确
关联涨停：白银有色(2连板)、湖南白银(2连板)、深中华A(3连板)、四川黄金(涨停)、恒星科技(+9.01%)、盛达资源(+8.88%)
煤炭为什么涨？
1. 焦炭首轮提涨落地：湿熄焦+50元/吨、干熄焦+55元/吨
2. 焦煤主力合约创新高：触及1636.5元/吨，创2024年7月以来新高，8月以来已涨超30%
3. 供给收缩：7月全国原煤产量3.4亿吨，同比下降10.1%，国内产地供给收缩+进口蒙煤边际收紧
4. 高股息防御属性：成长股回调时资金涌向高股息红利方向
关联涨停：上海能源、大有能源、美锦能源
航运——被忽略的暗线
霍尔木兹海峡8/23发布航行管控新规+巴拿马运河9月起收紧通行配额，集运指数欧线期货主力涨超8%。中谷物流涨停、锦江航运涨停。事件驱动型爆发，持续性存疑，明天不追。
五、资金面：避险吸筹 vs 科技大逃亡
方向 主力净流入 备注
有色金属 +14.51亿 黄金/白银/铜全面吸筹
煤炭 +8.57亿 涨价+防御双击
房地产 +6.52亿 沪八条催化
银行 +2.87亿 中信银行创新高
农林牧渔 +2.01亿 粮食安全主题
方向 主力净流出 备注
电子 -323亿~352亿 科技系统性撤离
通信 -134亿 CPO/光模块重灾区
医药生物 -55.7亿 CRO/创新药退潮
计算机 超-20亿 —
机械设备 超-20亿 —
全天主力净流出680亿（另一口径475亿），其中创业板净流出243亿、科创板净流出154亿、沪深300净流出350亿。
四类资金（机构/主力/散户/北向）集体净流出，融资余额3日连降至26250亿（-0.23%），杠杆资金持续降温。这不是"洗盘"，是真金白银地在跑。
个股资金面
净流入TOP：圣阳股份+6.36亿（涨停）、盈新发展+4.93亿、洛阳钼业+2.12亿、白银有色+1.98亿
净流出TOP：中际旭创-39.64亿、兆易创新-24亿、京东方A、新易盛、东山精密、光迅科技均超-10亿
尾盘信号：电子、通信、有色金属尾盘获主力抢筹均超3亿（新易盛、江丰电子、东山精密尾盘净流入超1亿），有资金尝试左侧抄底科技，但力度不够。
六、隔夜外围：美股半导体继续崩，但有一丝暖意
指数/品种 涨跌幅 备注
道琼斯 +0.26% 53417点，银行/必需消费防御
标普500 -0.28% 7652点
纳斯达克 -0.76% 25980点，日线7连阴
费城半导体 -2.74% 存储/光通信集体暴跌
金龙中国指数 -1.66% 中概整体偏弱
COMEX黄金 +0.82% 4699.4美元/盎司
WTI原油 -2.40% 85.01美元/桶
10年美债收益率 回落至4.70% 30年期回落至5.225%
离岸人民币 6.7241 小幅回踩，趋势未逆转
利空：科技继续杀
闪迪-6.45%、美光-5.83%、希捷-6.51%、应用光电( AAOI )-13.77%、Lumentum-4.22%。英伟达七连跌，创2022年以来最长连跌纪录。SK海力士-5%+。
→ A股算力/光通信/存储今日低开几无悬念。
暖意：美债回落
10年期美债从4.74%回落至4.70%，30年期从5.337%回落至5.225%。美财政部拟动用近万亿TGA回购长债（"准QE"）。
→ 这是本轮全球科技杀估值的导火索之一，若长端利率见顶，杀估值最猛烈的阶段可能正在过去。但杰克逊霍尔前仍会反复拉锯。
黄金4710美元新高 = "美元信用透支"交易延续。TGA回购"准QE" + 40万亿债务困局 + 伊朗制裁升级，COMEX黄金站上4710美元，现货金4651美元。国内银行积存金克价破千。贵金属中期趋势不变，但短期涨幅已大，防高开兑现。
七、今日（8/25）消息面：多空交织，超级周开局
✅ 利好/正面
中际旭创中报：净利润136.51亿，同比+241.70%，拟10股派12元——业绩暴增但股价已跌，利好vs利空博弈
新易盛中报：净利润75.29亿，同比+90.98%——高速光模块产能持续释放
国轩高科中报：净利润13.86亿，同比+278.05%——二季度业绩大幅环比爆发
荣盛石化中报：净利润51.11亿，同比+748.83%——炼化一体化收益释放
央行5000亿MLF今日落地，月末流动性呵护
上海"十五五"规划：大力发展算力/存储/传感器芯片+生物医药+AI，三大万亿级产业
阿里高管增持：蔡崇信+吴泳铭各增持8000万/4000万港元
小米玄戒芯片：多款自研芯片发布，覆盖手机/AI加速/智驾
高盛上调WFE：2026-2028年全球半导体设备支出分别上调至1500/2180/2810亿美元
脑机接口/人形机器人：工信部发布产业标准体系建设指南征求意见
❌ 利空/负面
今日股指期货交割日，盘中波动容易放大
隔夜美股半导体暴跌，费半-2.74%，光通信/存储美股标的集体重挫
药明康德网络安全事件：DEL平台遭遇网络安全事件，已启动应急回应
宇树上市接近腰斩，亏钱效应炸裂，压制市场做多情绪
五洲医疗重点监控延续，券商同步风险提示
今日解禁25.99亿：苏盐井神、泰凌微、奥来德解禁规模靠前
📅 本周超级事件日历
日期 事件 影响
8/25 周二 期指交割日+5000亿MLF 波动放大
8/26 周三 核心PCE数据公布 影响降息预期
8/27 周四 英伟达财报（盘后） 本周核弹级事件
8/27-29 杰克逊霍尔年会 鲍威尔讲话，寻找9月降息线索
8/28 周五 周度期权交割 叠加效应
8/31 中报披露截止日 业绩雷密集引爆
八、今日策略：管住手，等信号
核心判断：昨天放量下杀，隔夜美股半导体继续崩，今天又是期指交割日。三重利空叠加下，科技早盘大概率低开续杀。但中际旭创中报+241.7%是实打实的利好，可能出现"业绩利好对冲情绪利空"的博弈。
关键看开盘后30分钟的量能：如果低开后缩量企稳（量比小于0.8），可能形成短线低点；如果低开后继续放量下杀，别犹豫，继续收缩仓位，老渔民收船避风。
情景推演
情景 条件 操作
A低开缩量企稳 低开1%以内+前30分钟量能萎缩 轻仓博反核标的（中际旭创/新易盛），但仅限业绩确定性高的龙头，不碰二三线
B低开放量续杀 低开1%以上+放量下杀 不要急于出手，继续收缩仓位，管住手是最大的策略
C高开反弹 意外高开 多属存量反弹，不追高，只做手中持仓波段，不开新仓
今日关注方向
1. 贵金属/黄金——主线延续（防追高）
COMEX黄金4710美元新高+美元信用弱化+地缘紧张。白银有色/湖南白银已2连板，今天高开概率大，但追高风险也大。回调至5日线附近低吸更稳。关联：四川黄金、招金黄金、洛阳钼业、赤峰黄金
2. 煤炭/焦炭——涨价逻辑（观察持续性）
焦炭提涨落地+焦煤创新高+供给收缩。上海能源/大有能源涨停后看能否连板。关联：中国神华、陕西煤业、中煤能源（高位可做波段）
3. 科技/算力——等业绩验证（暂回避）
中际旭创中报+241.7%、新易盛+90.98%——业绩是真好，但股价已跌。今天如果低开高走缩量企稳，可能是左侧信号。但英伟达财报前不要重仓，等8/27落地再说。
4. 农业/种业——事件驱动（一日游风险）
粮食出口限制+厄尔尼诺最强预警。登海种业涨停，但农业板块持续性历来差，谨慎参与。
今日回避方向
1. 高位连板（非一字板）：一鸣食品2连跌停的前车之鉴，中间位置连板最危险
2. 算力硬件二三线：共进股份跌停、普冉股份-11.36%，一线龙头都没企稳，二三线更不能碰
3. CRO/医药高位票：药明康德网络安全事件+生物制品-3.75%，退潮方向不要逆势
4. 追高黄金/煤炭涨停板：涨幅已大，今天追涨停板就是给昨天打板的人抬轿
⚠️ 风险提示
1. 英伟达财报前（8/27盘后）算力链绝对不重仓——财报无论好坏都会引发剧烈波动，提前重仓就是赌博
2. 杰克逊霍尔（8/27-29）鲍威尔讲话可能偏鹰，美债收益率仍有上行风险
3. 中报截止8/31，最后几天业绩雷密集引爆，多看公告避雷
4. 期指交割日尾盘波动大，不要在最后30分钟做决策
5. 防御板块获利兑现：黄金/煤炭短期涨幅已大，一旦情绪缓和可能快速回调
九、养家心法：退潮期怎么做
"弱势行情，最好的策略就是空仓。实在手痒，只能拿恐慌筹码，不提前抄底。"
"不是什么退潮都能接的。退潮分两种：一种是主线退潮但情绪还在（可以低吸新方向），另一种是情绪和主线同时退潮（必须空仓）。现在是什么？情绪38°偏低+科技主线崩+避险主线涨幅已大——属于第二种。"
最后说几句掏心窝的话：
昨天亏钱的不止你一个，全市场71%的人都在亏。创业板-3.21%意味着如果你满仓创业板ETF，一天亏掉3.2%——但如果你满仓的是中际旭创，一天亏掉7.7%。
这种行情下，少动就是赚。管住手，等缩量企稳，等英伟达财报落地，等杰克逊霍尔给出方向。超级周的核心不是"抓住机会"，而是"活过波动"。
记住：确定性，永远比可能性重要。
复盘笔记 · 2026年8月25日盘前
数据来源：证券时报、新浪财经、东方财富、每日经济新闻、界面新闻、雪球、同花顺等（多源交叉验证）
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