美国禁令收紧废钨供给，钨价上行确认，废钨再生迎来重估窗口！

1️⃣ 双重催化共振：美国下旬起禁止出口钨废料，海外再生钨供给收缩；章源钨业上调长单报价。政策 + 涨价印证钨价上行，占全球供给近三成的废钨资源战略价值凸显。

2️⃣ 华锐精密打通废钨完整再生闭环。
收购信丰华锐 + 衡东华锐，落地 5000 吨 APT 冶炼产能。再生原料优先自用压减主业成本，富余产能对外外销贡献增量，对冲钨价周期，平滑盈利。

3️⃣ 强推华锐精密！
刀具行业出清 + 进口替代加速，公司凭再生闭环构筑成本壁垒。主业稳健叠加上游冶炼带来业绩弹性，充分受益钨价上行，中长期成长逻辑扎实。

风险提示：业务落地不及预期、下游需求疲软、钨废料价格波动。