磷化铟+靶材+小金属 十大深度布局标的

逻辑主线：AI光模块带动磷化铟需求爆发，铟、锗等稀散金属原料紧缺，半导体靶材同步受益国产替代。

1、云南锗业

主营锗资源+磷化铟衬底，子公司鑫耀半导体量产2-6英寸磷化铟晶片，手握大额供货订单，新产能持续扩建，直接供给高速光模块上游。

2、江丰电子

高纯半导体溅射靶材龙头，覆盖铝/钛/钽/钨多品类，适配12英寸先进晶圆；上半年业绩稳步增长，精密零部件业务持续放量。

3、锡业股份

全球铟储量头部企业，高纯铟是磷化铟核心原料；铟、锡价格持续走高，算力扩容拉动高纯铟长期增量需求。

4、驰宏锌锗

冶炼伴生回收锗、铟，在建40吨高纯铟产线，参股磷化铟中试项目；上半年业绩预增66%-88%，新产能年底落地增厚利润。

5、华锡有色

广西国资平台，国内铟储量前列，量产7N高纯铟；锑价高位运行，高纯金属切入半导体赛道提升毛利。

6、隆华科技

子公司丰联科光电主营高纯钼靶，供给面板与存储芯片；存储靶材持续客户认证，钼替代钨工艺打开增量。

7、金钼股份

钼全产业链自给，向下布局半导体高纯钼靶，适配3D NAND存储；钼价上行带来周期弹性，靶材业务逐步兑现营收。

8、有研新材

国内核心靶材厂商，铜/钛/钴高纯靶材全覆盖；一季度营收大增60.72%，二期扩产加速半导体国产替代。

9、南大光电

量产高纯三甲基铟MO源，是磷化铟外延片必备原料，产能2吨/年，绑定国内光芯片厂商，充分受益磷化铟扩产潮。

10、三安光电

6英寸磷化铟光芯片量产，打通外延-芯片-封装全链条；800G光芯片批量交付，1.6T新品送样，产能翻倍释放。

赛道总结:

AI算力拉动磷化铟产业链需求缺口扩大，锗、铟上游小金属量价齐升，半导体靶材受益晶圆扩产+国产替代，三条赛道共振具备中长期逻辑。