一、核心观点总结

核心判断：市场阶段性企稳概率较高，但并非趋势性反转，后市以结构性主题机会为主。

逻辑上，科技股对指数的拖累减弱后市场稳定性将逐步增强。但半导体板块虽成交额居全市场第一，上方套牢盘巨大（7月成交11万亿、6月10万亿），直接逆转概率不高，大概率进入震荡阶段，策略上宜高抛低吸。操作上，我们建议多留意此前从未炒过的新主题，认为其可能成为未来的强主题。

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二、存在投资机会的板块及核心个股关注

结合“科技企稳后关注新主题”的思路，以及当前市场共识，重点关注以下三个方向：

板块一：AI算力链（光模块/通信设备）

推荐逻辑：海外云厂商AI资本开支持续上调，AI基础设施建设仍在加速。光模块、PCB等环节高景气确定性较强，业绩弹性显著。

核心个股：

· 新易盛（ 300502 ）：光模块龙头，深度受益于AI数据中心对高速光模块的旺盛需求，订单能见度高，是AI算力链中业绩兑现确定性较强的标的。
· 华工科技（ 000988 ）：核心产品处于AI服务器大规模部署的关键节点，受益于算力基础设施建设加速。

板块二：半导体设备

推荐逻辑：AI发展带动HBM需求爆发，半导体设备进入超级景气周期。国产替代进程加速，国内设备企业充分受益于全球半导体资本开支扩张。

核心个股：

· 北方华创（ 002371 ）：国内半导体设备龙头，产品覆盖刻蚀、薄膜沉积等多个核心环节，被多家机构列为重点推荐标的。
· 中微公司（ 688012 ）：国内刻蚀设备领军企业，技术实力突出，充分受益于先进制程扩产及国产替代进程。

板块三：电网设备

推荐逻辑：电网和AI双重驱动需求，且行业基本面正从周期底部回升。新能源并网、设备更新等需求持续释放，业绩改善确定性较高。

核心个股：

· 国电南瑞（ 600406 ）：电网自动化领域龙头，技术壁垒高，充分受益于新型电力系统建设和电网投资加码。
· 思源电气（ 002028 ）：输配电设备领先企业，产品线丰富，受益于电网设备更新改造及特高压建设提速。

风险提示：以上分析基于公开市场信息及机构研报观点，不构成任何投资建议。市场有风险，投资须谨慎，具体操作请结合自身风险承受能力独立判断。