详解江波龙
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第一家存储中报预告公布。江波龙预计上半年净利润92-110亿元，对应同比增长622-744倍。以一季度39亿净利计算，二季度环比涨幅高达38%-84%。客观谈谈这份业绩：
江波龙的业绩受益于全球存储价格暴涨。但要注意，它不是存储原厂，而是模组厂商。模组厂商的商业模式是来料加工，也就是向美光、三星、海力士等原厂采购晶圆，辅以自研的主控芯片和固件算法进行封装测试后出售。在这种模式下，晶圆占了主业成本的近80%。由于江波龙在过去两年行业低谷期囤积了大量低价晶圆，并通过长协锁定上游供应，所以报告期内的高额利润实际上是根据先进先出的会计准则，将前期低成本存货以当期上涨后的市场价格售出而产生的价差红利。所以它的利润比较依赖低价库存释放，是价格上行周期的滞后指标。
看现金流就更清楚：江波龙一季度OCF净额为-29亿元。这表明虽然它账面利润丰厚，但由于在产业链中议价能力较弱，公司必须将赚来的钱超额投入到以更高市价采购新一轮原材料中，所以导致利润变成更加昂贵的存货。随着前期低价存货逐渐耗尽，后续的利润率增速会面临较大的收缩压力。另外，如果未来一旦行业供需逻辑发生变化，原厂扩产叠加下游AI资本开支增速放缓导致价格向下，那高位囤积的存货就会面临较大的减值风险。这也解释了一个规律：在强周期行业中，当企业处于盈利最丰厚、静态PE被压缩到个位数的时候，往往是周期即将见顶的特征。
当然，虽然模组厂商赚的只是晶圆买卖与组装差价，但江波龙能在周期波动中存活并抢占全球第二大独立存储器企业位置，也体现出它对晶圆以外要素的整合能力。江波龙正在推进两大资本动作：一是总额达37亿的定增计划（其中超七成资金用于AI存储和封测的扩产），二是在港股递交了上市申请。管理层在利润最丰厚、市场情绪最乐观的节点集中启动融资与扩产，表明了公司在当前节点极强的资本扩张意愿。
客观来说，江波龙虽然在前期通过技术和并购建立了相对的竞争壁垒，但它仍无法完全脱离上游原厂的产能周期。当前AI服务器对企业级SSD和高容量内存的强劲需求支撑了现阶段的景气度，但未来还是要关注原厂的扩产节奏和下游云厂商资本开支增速。对于江波龙这类具备强周期属性的高成长公司，关注的重点并非是低基数下夸张的同比增长数字，而是它在下半年的存货周转效率以及新一轮长协成本对利润率的影响程度，而不能简单的对当下高额利润进行线性外推。
$江波龙(sz301308)$ $美光科技(MU)$ $兆易创新(sh603986)$
江波龙的业绩受益于全球存储价格暴涨。但要注意，它不是存储原厂，而是模组厂商。模组厂商的商业模式是来料加工，也就是向美光、三星、海力士等原厂采购晶圆，辅以自研的主控芯片和固件算法进行封装测试后出售。在这种模式下，晶圆占了主业成本的近80%。由于江波龙在过去两年行业低谷期囤积了大量低价晶圆，并通过长协锁定上游供应，所以报告期内的高额利润实际上是根据先进先出的会计准则，将前期低成本存货以当期上涨后的市场价格售出而产生的价差红利。所以它的利润比较依赖低价库存释放，是价格上行周期的滞后指标。
看现金流就更清楚：江波龙一季度OCF净额为-29亿元。这表明虽然它账面利润丰厚，但由于在产业链中议价能力较弱，公司必须将赚来的钱超额投入到以更高市价采购新一轮原材料中，所以导致利润变成更加昂贵的存货。随着前期低价存货逐渐耗尽，后续的利润率增速会面临较大的收缩压力。另外，如果未来一旦行业供需逻辑发生变化，原厂扩产叠加下游AI资本开支增速放缓导致价格向下，那高位囤积的存货就会面临较大的减值风险。这也解释了一个规律：在强周期行业中，当企业处于盈利最丰厚、静态PE被压缩到个位数的时候，往往是周期即将见顶的特征。
当然，虽然模组厂商赚的只是晶圆买卖与组装差价，但江波龙能在周期波动中存活并抢占全球第二大独立存储器企业位置，也体现出它对晶圆以外要素的整合能力。江波龙正在推进两大资本动作：一是总额达37亿的定增计划（其中超七成资金用于AI存储和封测的扩产），二是在港股递交了上市申请。管理层在利润最丰厚、市场情绪最乐观的节点集中启动融资与扩产，表明了公司在当前节点极强的资本扩张意愿。
客观来说，江波龙虽然在前期通过技术和并购建立了相对的竞争壁垒，但它仍无法完全脱离上游原厂的产能周期。当前AI服务器对企业级SSD和高容量内存的强劲需求支撑了现阶段的景气度，但未来还是要关注原厂的扩产节奏和下游云厂商资本开支增速。对于江波龙这类具备强周期属性的高成长公司，关注的重点并非是低基数下夸张的同比增长数字，而是它在下半年的存货周转效率以及新一轮长协成本对利润率的影响程度，而不能简单的对当下高额利润进行线性外推。
$江波龙(sz301308)$ $美光科技(MU)$ $兆易创新(sh603986)$
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每日的盘前大局观都会强调当日市场最为重要的短线锚点，想要开启天空视角，大局观是不能错过的，不论是以何种手法，大局观的思路均适用，觉得有帮助，路过的朋友们也欢迎关注vita，超一流的思路，龙空龙的手法，一旦市场切换投机，必将龙头不断！！
上周被问到最多的问题就是投机行情什么时候到来，今天的复盘也可以聊一聊，关于投机行情能够真正发酵成功的前提条件是哪些，以及当下周期所处的阶段，下周该如何去看，都会在复盘之中梳理清晰。
周五晚间热度比较高的三个信息：
（1）江波龙中报利润92.00亿元至110.0亿元，增长幅度为622.04倍至743.94倍。
（2）7月6号交易新规，热议最高的是ST的涨跌幅，沪深由5%提高到了10%。
（3）机器人板块爆发。
对周期炒作敏感的冰粉们都能感受到，上述的三个信息，周五收盘过后就已经发酵完毕，基本定调了下周市场的走势，仔细想一想，是不是这样？
本轮科技主升绝对主导的方向就是明牌中报预期的存储，期待已久的业绩也已经披露出来，资金会选择顺势而为，还是会反其道而行之的兑现？沪深主板的ST提高了涨幅，对于明牌摘帽预期的个股资金是否会在ST方向掀起一波行情？但风险股会放大风险了。机器人方向周五起爆承接科技，下周如果第一点业绩被兑现，机器人能否承接住？所以上面的三点大概率就已经定掉了下周的走势，从周一开始，基本就能直接判断，接下来也结合当下周期深度来聊一聊。
开盘先明确一点，现在科技炒作的周期是处于哪里了？直接告知大家，现在是“决赛圈”的阶段。
不少在前期强势的科技方向，目前都已经触及30日线，且很多个股都已然形成下跌趋势，下周如果不能快速反弹，月中会加大科技的参与难度。
而投机想要在这个节点发酵成功，也一定是需要科技方向一步一步越来越弱的修复后，反推资金往投机方向去发酵，其次还有一个重要的信号，就是全市场的成交额，排名前列的还是属于科技方向，如果缩量到极致，成交额排名前列的方向被资金所切换，比如机器人承接成功，那么投机行情有可能会发生反转，就更容易参与到下一个题材，更加容易打造高度了。
围绕上面这几点，接下来就跟着vita的脚步一步一步地来拆解市场，把握下周的赚钱效应！
短线心法分享：
短线交易的本质，是一场将“概率优势”转化为“资金沉淀”的数学游戏。
很多人的亏损，源于将逻辑建立在希望之上，而非事实之上。
交易的最高境界，是把复杂的世界简单化，把简单的逻辑极致化。
市场永远奖励那些尊重纪律、服从客观事实的人。
不要试图去教市场怎么走，只要保持你的逻辑闭环，当确定性信号出现时，果断执行。
记住，每一笔交易的亏损都是为了验证逻辑，而盈利则是对逻辑正确的奖赏。保持冷峻，让数据成为你决策的唯一准绳！
打开复盘的冰粉们，请先来个赞！点赞迎涨停，持仓一路红！点赞、接财、遇喜！
一、每日的连板梯队分析
阶次层层藏大势，涨停步步见周期，今日连板梯队细读！
4板：恒尚节能（存储）
3板：宜宾纸业（纸）、中通国脉（算力）、富春染织（机器人）
2板：宝塔实业（摘帽重组）、金科股份（地产摘帽）、雷赛智能（机器人）、招金黄金（黄金）、赤峰黄金（黄金）、三羊马（物流）、石药景峰（医药）、天域生物（医药）、甘化科工（半导体）、日盈电子（机器人）、浙江鼎力（机器人）、艾艾精工（摘帽）
本周连板高度一直被压在三四板，晋级率忽高忽低，题材轮动飞快，今天金属、明天科技、后天金融，很难走出持续多天的连板行情，硬要把本周的连板行情去做总结，那么就只有周一的医药方向承接了一轮小周期的科技分歧，周一医药、周二机器人发酵、周三市场冲高回落、周四市场大分歧、周五市场机器人二次发酵。其中伴随着科技修复分歧再修复的阶段，场内资金也完成了不断的高切低轮动。
从当前的连板梯队来分析，上周我们把市场定义为一个节点，也就是周四市场大幅分歧，但这个节点之下，对于周五是有一个条件在的，也就是市场没有走出一个较为完整的修复，节点1进2才有价值，但周五的市场给了迷惑性，所以这里的节点1进2也要打一个问号，目前就是属于市场的二板，能够发现有金属也有资金高切低，也有一些小票，所以，如果市场选择在下一轮科技方向修复再转反杀，目前以二板主导的这些小票能否向上打高度呢？这是下周需要观察的点。
其次就是四板的这只独苗也单独来聊一聊，题材炒作是存储，周五继续大单一字晋级，这支票的盘子是极小的，符合投机行情所展开的条件，又叠加周五的江波龙业绩预告，如果去推演投机行情在下周开始发酵，这一支票主观认为还是比较关键的，科技炒作期间，高度是频频被压制在5板，如果中报炒作期间业绩逐步披露的过程中，能够以题材加情绪去打高度，后面更有助于投机行情的发酵，不一定非要是新的题材，短期更注重的是突破，但这一支票如果不行，仍需要继续观察当前的二板，又或者是ST方向是否能够发酵。
借着这个机会，也简单聊一聊投机行情如果想要发酵成功，有哪些必要的条件。大概讲两点，贴合当前市场的：
（1）指数不能持续大跌，至少走震荡企稳，无系统性恐慌才行。
连板是激进热钱玩的行情，最怕大盘天天跳水。如果指数连续创新低、每天几百只股票大跌、批量跌停，游资根本不敢拉连板，拉上去第二天全是割肉盘，一拉升就被砸。
想要连板发酵的基础大盘环境，不用大涨，只要两点：
第一，指数横盘震荡，不连续大阴线，大跌之后能快速止跌，例如周四跟周五；
第二，市场没有大面积亏钱效应，单日跌停股控制在10只以内，不会出现高位股集体一字核按钮。
对照本周盘面就能看懂了，这周时不时指数冲高回落跳水，每次一跌，当天二板、三板批量炸板，高标直接深水低开，连板自然发酵不起来。只有大盘稳住，短线资金才敢放心接力，分歧的时候才有资金愿意低xi承接龙头，不会一调整直接全线崩盘。
（2）市场情绪走完冰点修复，亏钱效应彻底释放干净。
连板行情的起点永远是情绪冰点，也就是之前一轮题材彻底退潮、连板高度压缩到2-3板、打板全是大面、没人敢碰高位股之后。
发酵的前置条件，就是旧周期的亏钱效应出清：前期老龙头不再连续跌停，不再出现天地板、隔日20个点大面；炸板率从50%以上降到30%以内；市场慢慢出现修复阳线，低位首板数量稳步增加。
如果旧题材的坑还没消化完，资金心里全是恐惧，就算冒出新板块首板，也只是一日游，没人敢去做二板、三板接力。本周就是典型，上一轮题材退潮留下不少套牢盘，稍微涨一点获利盘疯狂兑现，情绪修复断断续续，没法直接进入连板主升发酵阶段。
其次还有一点比较关键，成交量持续维持在3万亿的高位，投机行情依旧很难发酵，因为投机行情发酵的最为重要的条件就是持续缩量。
二、主线龙头核心回流的必要条件
洗尽浮筹留根脉，论主线真龙回流必备条件！
先来梳理清楚本周市场的炒作路径：
周一：科技方向震荡比较剧烈，医药方向和科技进行跷跷板，直到周五也是这样的走势，但风格开始弱化。
周二：科技方向修复，机器人发酵成功，截止到本周五，机器人方向是走得最为顺畅的一个方向。
周三：市场开始冲高回落，科技修复力竭，医药继续呈现跷跷板的定位，当天也强调了医药买点的重要性，机器人在这一天选择了稳坐钓鱼台，看着你俩跷跷板。
周四：市场全线大分歧，上述三个方向都没有冒头，只有医药的前排顶住压力了，继续保留了跷跷板的定位。
周五：市场开盘就走修复，最为主动的就是机器人，开板是直接往上拉的，而科技开盘是先震荡再拉升的，这个节点还是挺有意思的，医药方向在周五是分化的。
所以就拿这三个板块的关系来看，下周不出意外的情况下，医药会弱化跷跷板的效应，除非有新一轮打高度的个股再往上去拉，或者是以反包的状态走趋势，但医药方向这个定位明显不太可能。
机器人方向本周从发酵到反卡，都走得异常谨慎，核心个股的涨幅也并不高，所以在下周如果科技兑现业绩了，机器人能不能再承接，是一个比较重要的盯盘细节。
而科技，直接一句话就能概括了，那就是周一决定生死。
金融方向，金融在本周的任务已经达成了，下周正常就要交与科技，回流还是兑现，也是看周一市场的演绎，周末复盘当中，无法给到太多的预期，所以今天的思路更多的就是以大局观的视角来看待这个市场，等待周一市场演绎完毕过后，大概率就能定夺走势了。
三、指数每日所演绎利于短线操作的剧本
周三给了周四、周五市场演绎剧本，回过头来看，市场很明显是走了第二个“分歧”，截止到周五还是冲高回落，但好的点在于量能持续缩量，对于这个细节，又可以给到下周的市场剧本了，大体也有两个，分别是修复和分歧：
（1）走修复
周四周五连续两天的缩量，从3.6万亿缩量到了3.2万亿，在很早之前就强调过，市场对于量能的细节是最为重要的，若下周一继续走修复，对于量能的锚定，就需要继续缩量，走一根缩量的阳线，周二再震荡一波，那么最迟周三就有普涨的预期，也就是对于科技层面来讲，但若走了这个剧本，对于投机行情就不是一个很好的走势，因为资金仍然会聚焦科技，以及本周的量能，预计也会在周三进行放量，持续维持在3万亿上方投机是不利于展开的，所以给到第一个剧本就是修复，市场的路径也是周一缩量阳线→周二震荡→周三修复，推演三天是没多大问题，到时候周一再看一下盘前大局观，就能理解了。