AI算力基建上游拆解：NPO趋势下天孚通信、太辰光、长飞光纤、源杰科技的增量环节
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224G SerDes时代，信号在PCB板上跑几厘米就严重劣化。所以无论最终走铜还是走光，芯片出门前那道“重定时”的工序跑不掉，Retimer既是AEC铜缆的核心成本，也是未来光引擎的必要搭档。带宽越高，这一环节的刚性越强。
再往外看，一颗AI芯片瞬间电流上千安培，电压不能塌，周边需要上千颗MLCC做蓄水池。AI服务器里被动元件的用量是普通云服务器的数倍，且要求车规级的高容、低ESR。全球高端MLCC产能被打乱，交期拉长，国产替代进程提速，为三环集团、风华高科等国内厂商带来更多导入机会。
光纤环节更具体。NPO用的外置光源发射线偏振光，普通光纤无法保持偏振态，必须用保偏光纤，长飞光纤、烽火通信在该环节的工艺积累重要性上升。连接器向MPO-36甚至72发展，外加optical shuffle做光纤路由管理，太辰光、天孚通信在精密无源器件上的技术与客户基础，在这一趋势下更为凸显。光源方面，高功率CW光芯片需求增长，源杰科技、长光华芯、仕佳光子在该细分赛道具备落地空间。
最后是散热。NVL72整柜功率超100kW，风冷已难以为继。液冷从可选变必选，冷板、快接头、管路从标准品转向准定制系统，重资产、长认证周期，一旦绑定大客户反而更稳。
别吵铜和光谁赢。这些上游环节是“卖铲子里的卖铲子”。
【合规声明】 本文为产业技术逻辑探讨，提及的公司仅作为技术案例说明，不构成投资建议，市场有风险。
再往外看，一颗AI芯片瞬间电流上千安培，电压不能塌，周边需要上千颗MLCC做蓄水池。AI服务器里被动元件的用量是普通云服务器的数倍，且要求车规级的高容、低ESR。全球高端MLCC产能被打乱，交期拉长，国产替代进程提速，为三环集团、风华高科等国内厂商带来更多导入机会。
光纤环节更具体。NPO用的外置光源发射线偏振光，普通光纤无法保持偏振态，必须用保偏光纤，长飞光纤、烽火通信在该环节的工艺积累重要性上升。连接器向MPO-36甚至72发展，外加optical shuffle做光纤路由管理，太辰光、天孚通信在精密无源器件上的技术与客户基础，在这一趋势下更为凸显。光源方面，高功率CW光芯片需求增长，源杰科技、长光华芯、仕佳光子在该细分赛道具备落地空间。
最后是散热。NVL72整柜功率超100kW，风冷已难以为继。液冷从可选变必选，冷板、快接头、管路从标准品转向准定制系统，重资产、长认证周期，一旦绑定大客户反而更稳。
别吵铜和光谁赢。这些上游环节是“卖铲子里的卖铲子”。
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