盐湖资源全要素受益，双主线高景气驱动业绩与估值双重修复

一、战略卡位：盐湖优质资源多元布局，打造“锂+锶”双增长曲线

2025年11月，兆新股份（ 002256 ）完成对青海锦泰钾肥有限公司15%股权的战略布局，正式切入盐湖资源赛道，实现从新能源后市场向新能源上游资源端的关键跨越。本次布局并非被动资产处置，而是公司基于产业周期高点判断的主动战略卡位，以高效资产运作方式，低成本锁定国内稀缺优质盐湖资源，打开长期成长天花板。

青海锦泰坐拥450平方公里优质盐湖矿区，是国内少数同时具备钾肥、盐湖锂及盐湖伴生锶资源规模化开发能力的优质标的，盐湖卤水富含高品位氯化锂与锶元素，资源禀赋优异、开发潜力巨大，是当前锂锶产业链中不可多得的核心资产。

本次布局完成后，兆新股份成功构建“新能源后市场+盐湖资源双主线”的发展格局，既绑定了锂赛道的长期景气，又深度受益于碳酸锶涨价的短期风口，形成“锂+锶”双轮驱动的成长路径，为公司价值重估奠定坚实基础。

二、行业高景气：锂锶双赛道同步走强，盐湖资源价值全面爆发

1. 锂赛道：供需格局持续改善，价格进入明确上行通道

自2025年下半年起，锂产业景气度持续抬升，锂价从底部稳步走强，进入明确上行通道：电池级碳酸锂从2025年6月约5.9万元/吨的低位，一路上行至2026年4月底18–19万元/吨，累计涨幅超200%。此轮上行并非短期情绪驱动，而是供给收缩+需求高增+库存低位三重硬逻辑共振：

• 供给端刚性收缩：海外主力矿山减产、国内环保与矿证趋严，锂资源供给持续收紧；

• 需求端持续高增：储能产业爆发式增长、新能源车需求稳健，全球锂需求持续超预期；

• 库存处于历史低位：产业链去库存充分，现货紧张，价格易涨难跌。

机构普遍预判，锂价上行趋势明确，2026年有望站稳20万元/吨、冲击25万元/吨，盐湖提锂企业将充分受益于量价齐升，盈利弹性持续释放。

2. 锶赛道：原料断供引发供需失衡，碳酸锶迎来涨价主升浪

近期，全球碳酸锶行业迎来供需格局根本性变化：作为全球碳酸锶核心原料的伊朗天青石出口受限，国内原料供给大幅收缩，直接导致碳酸锶价格快速上涨，龙头标的金瑞矿业已走出二连板行情，成为市场新风口。

碳酸锶作为特种工业关键原料，广泛应用于高端电子玻璃、磁性材料、陶瓷釉料及信号弹红光发色剂等领域，需求刚性稳定。在原料断供的背景下，供需缺口持续扩大，行业机构普遍预期碳酸锶价格仍有较大上涨空间，相关企业盈利水平将迎来爆发式增长。

三、价值重估：三大核心逻辑共振，估值修复空间全面打开

1. 资源价值重估：盐湖锂锶资产纳入权益，价值底座显著夯实

此前锂价低位运行阶段，市场对盐湖锂资源价值存在明显低估，而伴生锶资源的价值更是未被充分认知。公司完成卡位后，优质盐湖锂资产与伴生锶资源正式纳入权益范围，资产结构大幅优化。伴随锂价持续上行、碳酸锶价格暴涨，资源内在价值将被市场重新认知，资产增值效应显著。

2. 业绩弹性释放：锂锶双赛道价格上涨，直接驱动投资收益高增

青海锦泰作为盐湖锂与伴生锶资源开发标的，将同时充分受益于锂价上行与碳酸锶涨价的双重红利，盈利水平有望实现跨越式增长。兆新股份作为重要股东，将按持股比例稳定分享行业红利，投资收益具备高弹性，业绩增长确定性强。

3. 战略协同增强：盐湖资源多元开发，长期竞争力持续抬升

上游盐湖锂锶资源布局，与公司现有新能源业务形成深度协同效应，既带来稳定现金流，又提升产业链话语权，为后续整合扩张奠定基础，形成“资源—业务—现金流”正向循环，长期成长动能充沛。

四、投资结论：把握锂锶双风口红利，坚定看好价值修复

当前，锂产业处于高景气上行周期，碳酸锶赛道则迎来原料断供驱动的涨价主升浪，而兆新股份凭借精准战略布局，低成本锁定优质盐湖锂锶资源，成功抢占行业复苏核心先机，形成“资源卡位+双赛道景气”双重利好共振。

从估值来看，公司当前股价尚未充分反映锂锶资产价值与业绩弹性，估值处于历史低位，安全边际充足、修复空间广阔。伴随锂价持续走强、碳酸锶涨价发酵，标的业绩逐步兑现，公司有望迎来业绩与估值戴维斯双击。$兆新股份(sz002256)$