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2026年开年以来，A股市场呈现出鲜明的阶段性波动特征，板块轮动与外部风险交织，走出了“冲高上行、深度回调、筑底企稳”的完整行情曲线。本次复盘将结合1-4月市场走势，梳理核心板块表现、驱动因素及行情演变逻辑，为后续市场判断提供参考。

一、1-2月：三大板块合力驱动，市场迎来阶段性小牛市

开年首两个月，市场迎来难得的结构性小牛市，航天航空、黄金、AI三大主线板块同步发力，成为市场上涨核心引擎，整体赚钱效应凸显，市场情绪持续高涨。

1. 航天航空板块：政策+产业双重催化，强势领涨

国家商业航天战略持续落地，专项产业政策加码、低轨卫星组网进程加快、火箭发射任务密集推进，叠加航天领域专项基金集中建仓，板块迎来政策与资金双重利好。产业链上下游个股集体走强，卫星制造、火箭发射、航天配套等细分领域涨幅领跑，成为市场核心主线。

2. 黄金板块：避险+周期需求，稳步上行

年初海外地缘政治局势初显紧张，市场避险情绪逐步升温，黄金作为传统避险资产备受资金青睐；同时，全球流动性预期宽松、贵金属周期行情启动，推动黄金板块持续走高，资金从成长板块分流布局黄金赛道，形成稳定的上涨驱动力。

3. AI板块：科技风口+产业落地，热度拉满

AI技术迭代加速，人工智能交互、人形机器人等前沿科技赛道迎来产业突破，多款产品落地、行业标准出台，叠加春节期间科技产品曝光度提升，市场对科技成长板块预期拉满。资金扎堆布局AI、机器人产业链，板块估值快速提升，与航天、黄金板块形成共振，共同推动大盘上行。

在三大板块合力带动下，1-2月市场量能持续放大，指数稳步攀升，走出阶段性小牛市行情，成长与周期风格协同发力，市场整体呈现普涨格局。

二、3月：美伊冲突突发冲击，市场大幅下行

进入3月，美伊冲突突然爆发并持续升级，成为市场行情的核心转折点，全球资本市场遭遇系统性风险冲击，A股也随之大幅回调。

地缘冲突引发全球避险情绪急剧升温，原油价格剧烈震荡，全球股市普遍承压，外资流出、内资避险离场，市场风险偏好快速回落。前期涨幅较高的航天航空、AI机器人等成长板块遭遇资金获利了结，虽黄金板块凭借避险属性一度抗跌，但难抵整体市场下行趋势。

叠加市场前期上涨积累较多获利盘、资金高切低意愿强烈，A股出现大幅度下行行情，指数快速回调，板块普跌，市场情绪从乐观转向谨慎，前期小牛市行情彻底终结，进入深度调整阶段。

三、4月：风险逐步释放，市场呈现企稳迹象

历经3月大幅调整后，4月市场风险得到充分释放，多空力量趋于平衡，A股迎来企稳修复信号，整体呈现震荡筑底态势。

一方面，美伊冲突局势逐步进入相持阶段，对资本市场的边际冲击减弱，全球市场恐慌情绪缓解，外资回流意愿提升，内资恐慌性抛盘减少；另一方面，国内产业政策持续发力，航天航空发射任务有序推进、AI产业落地进程加快，优质板块估值回归合理区间，具备业绩支撑的龙头股率先止跌回升。

盘面上，指数跌幅收窄、震荡幅度变小，成交量逐步回暖，部分资金开始布局超跌优质标的，市场交投情绪有所修复，虽未迎来全面反弹，但已摆脱单边下行走势，企稳迹象愈发明显。

四、后续展望

后续市场走势仍需关注两大核心：一是美伊冲突后续进展，地缘政治风险是否进一步缓和；二是国内三大核心板块的产业落地进度与业绩兑现情况。

当前市场已具备企稳基础，随着外部风险逐步淡化、国内产业政策持续落地，具备核心竞争力的优质赛道有望率先迎来修复行情。

后续我们耐心等待市场热度持续聚焦凝聚，静待各板块形成联动效应，最终迎来整体行情同频共振。建议后续聚焦基本面优质标的，理性布局，规避纯题材炒作，把握产业驱动型的投资机会。

五、免责声明

1. 本报告仅基于2026年1-4月公开市场行情数据、产业动态及地缘政治事件进行客观复盘分析，不构成任何投资建议、投资分析意见或投资邀约，不承诺任何投资收益。