最近一段时间比较忙，没怎么更新，今天就几个我认为比较重要的点说一下！





第一第一第一、特气涨价。





首先就是最近电子特气涨幅比较不错，今天就详细的分析一下。





首先就是氦气，氦气目前供应比较紧张，主要是俩原因。





愿意之一，就是中东冲突导致的，冲突导致lng生产受到影响，而氦气本身就是lng生产的副产品，天然气里头主要就是甲烷，经过低温可以液化然后方便运输，但是这里头还有非常少量的氦气，含氦量如果比较高的话，比如说能有0.05％以上，提氦就非常有性价比，再把天然气液化的过程中，顺带着就可以提纯提氦。卡塔尔的天然气含氦量就比较高，所以卡塔尔氦气供应量也非常大，产量大概是世界的三分之一，排名世界第二，出口世界第一，兔子进口的，2024年大概是卡出口的60％＋。拉斯拉凡工业城囊括了几乎卡塔尔所有的lng厂，包括氦气提纯厂，这里在过去一个月以来，遭到了多次袭击，导致生产受损。





原因之二，是4月14号，大毛发布消息，说是要对氦气实施临时出口管制，一直到明年底。大毛是氦气第三大生产国，产量大概是8-9％，2025年兔子从大毛进口的氦气，占比已经超过40％，同比大幅提高，超越了卡成为了兔子最大的氦气进口来源国。





这俩消息，导致了全球40％的氦气告急，氦气具有高导热性，化学惰性，是非常重要的稀有气体，在高科技产业，例如半导体行业，光刻机是把复杂的电路图画到晶圆上，这里头还需要光刻胶这种对光敏感的特殊涂层去形成电路图，而如果需要把一些不需要的坑坑洼洼的东西给弄掉，这种刻蚀工艺，甚至于在晶圆表面形成薄膜沉积，乃至于通过向其注入特定的杂质原子来改变导电类型的掺杂工艺以及后续清洗工艺，每一个都离不开氦气，比如在刻蚀和光刻工艺中，氦气因为高导热性，常被用作冷却剂。并且能均匀控制温度，如果没有氦气，过热且温度不均，直接就会影响产品良率。





因为地缘垄断和资源武器化，现在导致氦气价格大涨，一些巨头例如三星海力士就直接通过长协溢价锁量，下游芯片制造成本也会上升，最终会导致终端产品价格上涨。





其次就是六氟化钨和三氟化氮，六氟化钨通俗来说，就是芯片里头连接晶体管的电线，目前能够低成本、大规模、导电快还结实，而且不发热的电线，只有六氟化钨一种，没有任何替代品。三氟化氮在清洗以及刻蚀方面，也是不可替代的原材料。因此氦气和六氟化钨、三氟化氮一同被称为半导体制造的三大核心气体。





兔子掌握着全球85％钨矿产量以及完整的加工链条，本子80％的钨原料依赖进口，兔子对本子出口管制，导致钨粉价格翻了好几倍。钨粉价格上涨又导致六氟化钨价格上涨。而本子部分产能断供，也导致全球的供给缺口有所扩大，这个时候六氟化钨的国产替代出海逻辑就来了。





第二第二第二、AI硬件持续暴涨，业绩狂飙但是性价比有所下降。





前一段有一个消息，美股光通信龙头鲁门特姆首席执行官表示，科技巨头对于公司光学组件需求正在加速，甚至2028年的产能都快卖完了。这个说明了什么？首先就是目前市场需求非常大，已经超过了未来三年的总供给能力，行业也开始从需求驱动转向供给约束主导。这里头我们要介绍一个非常著名的概念，叫戴维斯双杀，也就是说如果公司同时遭遇盈利增速下降以及市场估值压缩，股价就会出现极大的下跌。现在光通信领域，需求肉眼可见，未来几年的增速上限我们已经看到了，但是供给能不能补上不好说，现在市场担心产能以后能不能抵得上，产能如果抵不上，增速下降了，到时候怎么办？目前行业虽然是供需错配下，交付量和收入同步走高，进行量价齐升的景气周期，但是未来预期如何，还是令人担忧。所以这里也是我一贯的思路，我是不主张追前期那些涨幅相对非常大的个股的，因为风险和收益是不对等的，而且确定性也比较堪忧。





另外还有一个就是如果美伊冲突不彻底解决，假如说通胀持续上升，美联储也不降息，这样利率维持高位，科技企业融资成本就会很高，资本支出就会下降，它们如果开支下降，这种是非常杀预期的，包括未来看他们估值值不值钱，假如说现在利率高，那就是贴现率高，说明未来的钱打折到现在，就不值钱，现在的股价就可能会走低受到影响，贴现率低，那就反过来说明现在更值钱，所以说这个利率，也会影响科技股目前的股价，以及现期到底值多少钱，有没有更多的长期投资价值。





最近还有个消息，就是谷歌TPU上调了出货量目标，而且上调的比较多，50％。TPU（tensor processing unit，张量处理器）这个是谷歌自己研发的一个AI专用加速芯片，是为了深度学中张量运算矩阵乘法而优化服务的，和通用的GPU相比，TPU在特定任务，比如说大模型训练和推理方面，效果更好。此外由于这个单芯片功耗有980W，所以要求100％采取液冷散热方案，这个就是功耗太大，热量太高，以前的风冷已经不管用了，必须要用液冷，这种100％要求液冷，就是技术经济学里头一个专有概念，“技术锁定”，即某一个关键部件性能突破到物理极限时，就要求采用新的配套技术，从原本的可选项，现在成为必选项。目前AI热度持续扩大的同时，AI硬件之所以能涨，主要就是因为它们真正提供基础设施，例如液冷、光纤、铜缆、光模块，淘金热中，最先赚钱的也往往是这些卖铲子的人。





正好聊到科技，这里再说个有意思的现象。大家最近关注了吗？苏州出圈了！因为今年的大牛股，清一色都是苏州的AI产业链公司。易中天里头的中际旭创，是光模块龙头，英伟达谷歌的核心供应商，天孚通信是光器件龙头，沪电股份是做PCB板的，此外还有东山精密、亨通光电、长光华芯、盛科通信、永鼎股份、通鼎互联、晶方科技、鼎通科技一堆公司，他们都是苏州的。





这个其实就是产业集群效应的生动写照。大量人才集聚苏州，可以进行方便的技术交流和人才交流，知识溢出效应明显，而且一堆公司都在苏州，这种供应链协同导致物流沟通成本很低，地方也可以根据产业链上下游进行精准施策，便于统一管理，没有呢种互相扯皮的成本压力，而且创投机构可以直接去苏州，对接一揽子公司进行融资，非常方便。





苏州目前人工智能产业营收已经超过了2000亿，双位数增长，上下游企业一共有2000多家，当然这个也离不开苏州市政方面的长远目光和布局，早在1994年，苏州工业园建立，兔子和新加坡开始合作，引进先进的管理经验，当时放弃了短期的地产红利，加码投入制造业，持续优化营商环境，吸引大量企业落户。有句话说的很好，苏州就是用土地换产业，用产业引人才，用人才赢未来！





第三第三第三、碳酸锂概念持续上涨，锂矿板块表现不凡





最近锂矿表现一直都不错，这个原因呢，首先还是要说一下最近中东局势的影响，大家都知道，采矿是需要柴油的，因为过程中要用到大型挖矿机械，锂矿供给大头，都在澳洲，澳洲锂矿的供给量，大概是全球的四分之一。而澳洲袋鼠采矿业的柴油需求量，占到了该国柴油总需求的三分之一，现在的库存已经不多了，报道显示，大概只有半个月到一个月。澳洲柴油价格的上涨，燃料的短缺，导致矿山减产，进而影响碳酸锂供给价格。





第二个原因呢，就是之前提到的，津巴布韦对于锂精矿出口的事儿，目前有所松动。比如说中矿、华钴、雅化、盛锂都获得了一定的配额，而且以后还可以继续申请。虽然有所松动，但是相比之前还是一种严格的管制，由于津巴布韦锂矿非常多，占到全球总供给大概有一成，而兔子从他们这儿进口的大概也有15-20％，这个也是助推碳酸锂价格上涨的一个原因。（碳酸锂在行业内属于中游，上游是锂矿、盐湖卤水，中游就是各种提炼加工制作成碳酸锂等等，然后下游就是形成电池产品应用于新能源车等方面）





而储能锂电池，景气度也非常高。高工产研储能研究所统计数据显示，2026年一季度兔子储能电池出货量达到215GWH，同比增近140％，一季度出货量超越2025年第三、第四季度的出货量，头部企业订单普遍排产至2026年底到2027年中旬，产能饱和并开始优先承接高利润订单。吉瓦时是电力和储能行业的计量单位，1GWH就相当于1000000KWH，215GWH什么概念，足够215万户家庭一个月的用电量，相当于一个小型火电机组全年的发电量。同比高增，说明处于成长期的加速爆发阶段，目前储能锂电池需求爆炸，主要是因为AI数据中心是吃电怪兽，再加上风光不稳定，需要储能锂电池削峰填谷，新能源行业本身配储需求就很大，另外就是地缘冲突导致化石能源安全性降低，新能源发展需求更大。





排产是管理学里头的一个专有名词，全称叫生产排程，就是说根据现在的订单量，安排一下未来的生产。未来一段时间内，生产需求是确定的，说明景气度也比较高，这个也是最近相关板块涨的比较好的原因。





第四第四第四，光伏行业，正在加速出清，反内卷在路上





光伏行业反内卷竞争一直在路上，前一段不是有小作文几大龙头要一起控产挺价，虽然后来这个闭门会议的小作文被辟谣了，但是光伏反内卷却一直没停下，现在行业开工率已经相对来说比较低了，降低到30％多，但是库存还在持续累积，需求萎缩的速度远远大于供给收缩速度，这就说明反内卷和行业出清急迫性也更强了。





第五第五第五，电力未来的持续看好。





AI大爆发，电力需求的增长曲线呈现指数级，算电协同现在已经被写入国家新型基础设施建设工程，算力和电力一体化规划。我们国家AI大模型目前已经对海外用户持续的出海提供服务，token出海，电力也实现了间接出海，海外用户只要使用，就必须消耗token词元，因为这是大模型处理文本的最小经济单位，而使用的过程中，我们强大的电力电网设施，在进行AI大模型，算力服务出海的同时，也实现了电力的间接出海，这个我认为是一种国际贸易的新形态。新能源，包括电力，中长线持续看好的底层逻辑，也在于此，兔子未来的电，通过AI卖到了全世界。





好了，今天就先说这么多吧，还有关于此前创业板一系列改革的问题，内蒙古自贸区的问题、包括商业航天、证券、无人驾驶、稀土、DeepSeekV4发布等一些重要的消息面，接下来几天我抽空再和大家详细聊一下！