 公司概况

科士达是一家专注于数据中心及新能源领域的智能网络能源供应服务商，由刘程宇、刘玲夫妻二人实际控制（合计持股约60%）。公司主营业务涵盖数据中心关键基础设施产品和新能源光伏发电、储能等，UPS等产品技术位居行业前列。

 市场表现

· 收盘价：45.01元（-3.97%）
· 总市值：265.03亿元
· 52周区间：20.83元 / 60.20元
· 动态市盈率：47.79倍

受大盘与部分资金流出影响，当日股价一度跌超4%，且较前期高点已有较大回撤。

 财务表现

· 2025年报亮眼：营收52.7亿元（同比+26.72%），归母净利润6.11亿元（同比+54.97%），经营活动现金流净额9.11亿元（同比+85.53%）。
· 2026Q1延续增长：营收12.40亿元（同比+31.47%），归母净利润1.39亿元（同比+24.84%），主要受益于海外储能订单增加。
· Q1现金流大幅改善：经营性现金流净额1.13亿元，同比+186.00%。
· 盈利质量承压：净利润增速低于营收增速，主要因海外收入占比高、汇兑收益减少影响较大。

 机构观点

· 东吴证券（买入）：目标价64元，认为数据中心海外高增、储能景气度回升，公司Q2起出货将进一步提速。
· 华泰证券（增持）：上调目标价至54.55元（对应26年35x PE），看好双主业共振。

 近期重要动态

· 业绩说明会：4月29日已通过线上召开2025年度业绩说明会。
· 高分红：2025年拟分红2.62亿元，占净利润的42.89%。
· 技术迭代：HVDC-800V及SST模块将分别在Q2和年底推出，有望在AIDC领域实现突破。
· 海外布局：越南工厂投建配套海外产业链，公司跨境业务持续受益。

科士达正凭借"数据中心+新能源"双主业共振和海外高增进入高成长通道，Q2起数据中心出货的进一步放量值得关注，但需警惕外汇波动与行业竞争加剧等风险。