一、2026Q1 核心数据（已核实）

- 营业收入：19.17亿元，同比+17.15%（营收仍在增长，订单有韧性）

- 归母净利润：-1706.62万元，同比-119.87%（由盈转亏）

- 扣非净利润：-2092.40万元，同比-125.27%

- 毛利率：7.47%，同比-6.56pct（大幅下滑，主因价格战+原材料涨+新产能折旧+汇兑损失）

公司原话：短期业绩承压，核心系行业价格战加剧、铝价高位、海外工厂爬坡期折旧增加、汇兑损失叠加所致，非长期基本面恶化。

二、公司对当前困境的应对策略（财报逐条）

1. 产品结构调整：全力押注高毛利

- 现状：低毛利动力电池箱体、传统结构件占比高（毛利5%–8%）；液冷板、储能柜、AI算力结构件毛利18%–25%，占比仅20%。

- 措施：2026年优先排产高毛利订单，绑定英伟达、华为、宁德时代、比亚迪；目标2026年底高毛利产品占比提升至35%+，拉动整体毛利回到12%–14%。

2. 产能与成本控制：海外释放+国内提效

- 海外（墨西哥、泰国）：2026Q1良率85%+，Q2满产，海外毛利较国内高5–8pct；2026年海外收入占比由15%提至25%+，对冲国内价格战。

- 国内：暂停低毛利扩产，自动化改造+良率提升（目标93%+）；新产能折旧压力Q2见顶，下半年回落。

3. 原材料与价格：锁价+不贱卖

- 铝价：2026Q2–Q4长协锁价，锁定大部分用量，避免再暴涨。

- 定价：高毛利新品不降价、小幅提价；老产品量价挂钩，守住基本毛利。

4. 费用与汇兑：砍支出+做对冲

- 财务费用：严控新增借款，优先还债，利息降30%+；海外收入汇率对冲，避免大额汇兑损失。

- 期间费用：零增长，压缩非必要开支；研发聚焦高毛利新品。

三、未来展望（公司官方口径，有订单支撑）

1. 2026年业绩目标（谨慎修复）

- 营收：85–90亿元，同比+20%–25%

- 毛利率：12%–14%

- 归母净利润：2.5–3.5亿元，同比+50%–100%，下半年单季转正并高增。

2. 三大高增长赛道（订单已落地）

- AI液冷：英伟达锁定5亿+订单、华为3亿+，全年收入12–15亿，毛利20%+。

- 储能：宁德时代、比亚迪订单排至Q4，全年收入8–10亿，毛利18%+。

- 人形机器人：灵巧手、关节结构件Q4小批量，2027年放量。

3. 公司判断：2026逐季修复，2027重回高增

公司明确：2026年是修复年，拐点在Q2–Q3；2027年营收110–120亿，毛利15%+，净利5–6亿。

四、核心结论（实事求是）

当前亏损是价格战+产能爬坡+汇兑的短期结果，非长期恶化。公司有明确应对措施、高毛利订单已落地、产能拐点已到。2026年逐季修复、下半年转正，2027年靠新品爆发。