2026年4月28新增*ST棒杰，贝勒爷来了
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只做ST | 每日ST复盘+公告要闻+深度解析ST机会。炒ST，看荣哥。
一、戴帽原因
2026年4月24日，棒杰股份（ 002634 ）披露2025年经审计数据，归母净利润-11.54亿元、扣非后净利润-11.78亿元，自2023年以来连续三个会计年度扣非前后净利润孰低者均为负值；同时立信会计师事务所对公司2025年年报出具带持续经营相关的重大不确定性段落的无保留意见审计报告，且2025年末经审计归母净资产为-7.21亿元（负值），分别触及深交所《股票上市规则》（2025年修订）退市风险警示、其他风险警示相关规定，将被叠加实施退市风险警示和其他风险警示。4月28日起简称变更为*ST棒杰。
二、核心基础信息
公司概况：2004年成立，2011年深交所上市，主营无缝服装研发、设计、生产与销售，为国内无缝服装行业龙头，深耕行业近20年，拥有成熟的生产体系、稳定的客户资源及相关核心技术，后续曾跨界布局光伏电池片业务（目前已停滞）。
股东背景：实控人为黄荣耀，控股股东为上海启烁睿行企业管理合伙企业，通过表决权委托合计控制公司19.94%表决权，民企背景；股权质押比例较高，无大额资金占用、违规担保情形。
市值与股价：截至2026年4月24日收盘，股价5.05元/股，总市值约23亿元。
核心财务数据（2025年经审计）：营业总收入5.68亿元，同比下降48.61%；归母净利润-11.54亿元；扣非后净利润-11.78亿元；总资产约21.25亿元；总负债约28.46亿元；归母权益约-7.21亿元；资产负债率约133.93%；连续3年大额亏损，股东户数约1.58万户。
三、投资亮点
细分领域技术优势：深耕无缝服装领域近20年，拥有近700台高端无缝针织设备，具备成熟的生产技术与品控体系，客户覆盖维密、沃尔玛等全球知名品牌，行业地位稳固，具备一定的核心竞争力。
重整预期支撑：2025年12月公司进入预重整程序，已公开招募意向投资人，地方政府与债委会给予一定支持，若重整成功，有望化解债务危机，为业绩修复提供支撑。
资产属性较干净：公司无重大违法违规、财务造假问题，无资金占用与违规担保情形，净壳属性较强，便于后续资本运作与业务优化。
四、投资弱点
持续亏损风险：连续3年扣非净利润为负，2025年营收同比大幅下滑48.61%，主业盈利持续疲软，叠加光伏业务停滞拖累，造血能力严重不足，保壳压力大。
行业下行冲击：受海外需求疲软、无缝服装行业竞争加剧影响，公司核心业务订单减少、营收下滑，同时光伏跨界布局失败，进一步加剧业绩压力，短期难以实现扭亏。
资金压力凸显：资产负债率高达133.93%，资不抵债，逾期债务规模较大，货币资金紧张，资产被部分查封冻结，资金链承压极为明显，后续运营资金缺口较大。
五、重要事项梳理
2025年12月：公司进入预重整程序，启动意向投资人招募工作，推进债务化解事宜。
2026年1月31日：发布业绩预告，提示2025年归母净利润亏损，连续三年扣非净利润为负，存在被实施其他风险警示的情形。
2026年4月24日：披露2025年年报，确认连续三年扣非净利润为负，同时审计报告带持续经营重大不确定性段落，触发其他风险警示条件。
2026年4月28日：复牌并变更简称ST棒杰，涨跌幅±5%。
六、最后总结
棒杰股份属于其他类风险警示（ST），核心因连续三年扣非净利润为负、审计报告带持续经营重大不确定性段落被戴帽，叠加行业下行、业绩亏损、资金链紧张、资不抵债等问题，保壳难度大，但依托细分领域技术优势及预重整推进，存在一定扭亏救赎想象空间。
摘帽条件：需下一会计年度：1）审计报告为标准无保留意见；2）无其他退市风险警示情形；3）持续经营能力正常；4）净资产为正。
一、戴帽原因
2026年4月24日，棒杰股份（ 002634 ）披露2025年经审计数据，归母净利润-11.54亿元、扣非后净利润-11.78亿元，自2023年以来连续三个会计年度扣非前后净利润孰低者均为负值；同时立信会计师事务所对公司2025年年报出具带持续经营相关的重大不确定性段落的无保留意见审计报告，且2025年末经审计归母净资产为-7.21亿元（负值），分别触及深交所《股票上市规则》（2025年修订）退市风险警示、其他风险警示相关规定，将被叠加实施退市风险警示和其他风险警示。4月28日起简称变更为*ST棒杰。
二、核心基础信息
公司概况：2004年成立，2011年深交所上市，主营无缝服装研发、设计、生产与销售，为国内无缝服装行业龙头，深耕行业近20年，拥有成熟的生产体系、稳定的客户资源及相关核心技术，后续曾跨界布局光伏电池片业务（目前已停滞）。
股东背景：实控人为黄荣耀，控股股东为上海启烁睿行企业管理合伙企业，通过表决权委托合计控制公司19.94%表决权，民企背景；股权质押比例较高，无大额资金占用、违规担保情形。
市值与股价：截至2026年4月24日收盘，股价5.05元/股，总市值约23亿元。
核心财务数据（2025年经审计）：营业总收入5.68亿元，同比下降48.61%；归母净利润-11.54亿元；扣非后净利润-11.78亿元；总资产约21.25亿元；总负债约28.46亿元；归母权益约-7.21亿元；资产负债率约133.93%；连续3年大额亏损，股东户数约1.58万户。
三、投资亮点
细分领域技术优势：深耕无缝服装领域近20年，拥有近700台高端无缝针织设备，具备成熟的生产技术与品控体系，客户覆盖维密、沃尔玛等全球知名品牌，行业地位稳固，具备一定的核心竞争力。
重整预期支撑：2025年12月公司进入预重整程序，已公开招募意向投资人，地方政府与债委会给予一定支持，若重整成功，有望化解债务危机，为业绩修复提供支撑。
资产属性较干净：公司无重大违法违规、财务造假问题，无资金占用与违规担保情形，净壳属性较强，便于后续资本运作与业务优化。
四、投资弱点
持续亏损风险：连续3年扣非净利润为负，2025年营收同比大幅下滑48.61%，主业盈利持续疲软，叠加光伏业务停滞拖累，造血能力严重不足，保壳压力大。
行业下行冲击：受海外需求疲软、无缝服装行业竞争加剧影响，公司核心业务订单减少、营收下滑，同时光伏跨界布局失败，进一步加剧业绩压力，短期难以实现扭亏。
资金压力凸显：资产负债率高达133.93%，资不抵债，逾期债务规模较大，货币资金紧张，资产被部分查封冻结，资金链承压极为明显，后续运营资金缺口较大。
五、重要事项梳理
2025年12月：公司进入预重整程序，启动意向投资人招募工作，推进债务化解事宜。
2026年1月31日：发布业绩预告，提示2025年归母净利润亏损，连续三年扣非净利润为负，存在被实施其他风险警示的情形。
2026年4月24日：披露2025年年报，确认连续三年扣非净利润为负，同时审计报告带持续经营重大不确定性段落，触发其他风险警示条件。
2026年4月28日：复牌并变更简称ST棒杰，涨跌幅±5%。
六、最后总结
棒杰股份属于其他类风险警示（ST），核心因连续三年扣非净利润为负、审计报告带持续经营重大不确定性段落被戴帽，叠加行业下行、业绩亏损、资金链紧张、资不抵债等问题，保壳难度大，但依托细分领域技术优势及预重整推进，存在一定扭亏救赎想象空间。
摘帽条件：需下一会计年度：1）审计报告为标准无保留意见；2）无其他退市风险警示情形；3）持续经营能力正常；4）净资产为正。
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