1/3仓s中创物流，1/3仓半路首板韵达股份，1/3仓接力水星家纺被爆头
韵达股份
一、基本面（截至2026-04-27）

核心亮点

- 2026Q1业绩大反弹：营收125.8亿（+3.2%），归母净利4.87亿（+51.7%），扣非净利4.6亿（+47.7%），净利率3.6%，盈利修复超预期 。
- 现金流强劲：经营现金流5.85亿（+212.8%），现金回款能力大幅改善。
- 成本控制见效：2025单票核心运营成本**-10.29%**，费用-7.35%，自动化+数字化降本持续 。
- 行业反内卷+量价齐升：快递价格战缓和，单票收入修复，公司受益明显 。

主要问题

- 2025全年业绩下滑：营收514.8亿（+6.0%），归母净利11.7亿（-38.8%），净利率仅2.2%，全年仍承压 。
- 行业地位偏弱：业务量/营收低于圆通、申通，单票收入偏低，价格战后遗症仍在。
- 毛利率偏低：2025年毛利率7.48%，同比-2.01pct，盈利弹性弱于同行 。

二、技术面（ 002120 ，2026-04-27 10:35）

- 股价：8.13元，涨停（+10.01%），总市值235.7亿。
- 趋势：近1月+13%，近3月+14.7%，近1年+23.6%，震荡上行、强于大盘。
- 估值：PE(TTM)≈17.6倍，PB≈1.04倍，处于历史中低位、行业适中 。
- 资金：近期主力净流入，关注度提升，机构目标价约8.79元。
- 左侧压力：8.5–9元区间（前期密集成交+套牢区）是重要左侧压力位，突破前易遇阻。

三、综合评价（一句话）

韵达股份：业绩触底反弹、成本改善、估值不高，短期受行业修复与资金推动走强，但行业竞争与盈利弹性仍有压力，8.5–9元为左侧强压区。

四、风险提示

- 快递行业价格战再起、单票收入回落。
- 成本端（人工、运力、自动化投入）超预期上涨。
- 大盘与板块情绪走弱。

信息仅供参考，不构成投资建议。