外围股市方面，财报显示英特尔盈利前景向好，其盘后股价大幅上涨超23%，带动美股整体走高，纳指与标普500指数再创收盘历史新高，有望提振A股科技板块风险偏好。A股内部，前期主线光模块/算力高位个股持续调整，进入出清期；锂电板块获得机构与北向资金共振调入，成为逆势新方向。本周节前仅剩3个交易日，叠加一季报最后密集披露窗口，业绩确定性与避险方向仍是主导逻辑。预计市场以震荡筑底为主，建议控制仓位、多看少动。

 一、上周五回顾（4月24日）

指数表现

· 沪指4079.90 -0.33%，深成指14940.30 -0.69%，创指3667.79 -1.41%

· 两市成交2.64万亿，较前一交易日缩量1626亿

· 下跌个股3352只，占比过六成

· 实际涨停59家，跌停20家（不含ST），封板率66%

连板梯队（最高标降至3连板，连板股仅8只）

高度 个股 连板天数 方向

3连板 水发燃气、泰慕士 3连板（水发燃气5天4板） 燃气轮机、消费

2连板 综艺股份、众合科技、华源控股、华电能源、国检集团、通达电气 2连板 芯片、商业航天、电力

断板 苏州高新（昨3板→1.55%）、华电辽能（昨3板→-6.41%）、安诺其（昨3板→-8.25%）、金螳螂（昨5板→-9.94%跌停） 全部断板 昨日3板及以上全军覆没

昨日5连板金螳螂跌停，昨日3连板3只个股全部断板且大跌，连板股晋级率已被压缩至冰点，连板高度降至3板。游资接力新方向极为困难。

 二、资金动向（4月24日）

主力资金

· 23个行业净流出，仅8个行业净流入；电子板块（芯片+半导体）净流入居首，能源金属净流入44.10亿居第三

· 通信板块主力资金仍是净流出大户。资金从光模块高位撤出后，没有急于全部离场，而是向内流转——芯片设计、晶圆制造、半导体材料等上游低位方向获承接

· 联讯科创板个股以38.97亿的净流入额位居两市榜首，宁德时代（20.57亿）、海光信息（15.92亿）、中芯国际（11.24亿）、贵州茅台（10.82亿）等权重大票获资金高位加持

北向资金

· 北向总成交3428.90亿元，占两市成交12.98%

· 寒武纪、亨通光电、工业富联位列沪股通成交前三；宁德时代、中际旭创、新易盛位列深股通成交前三

 三、热门题材持续性分析

1. 锂电池/能源金属——机构+北向共振加仓，冰点期确定性方向（★★★☆☆）

上周五大盘普跌4000+家，但锂矿板块主力资金净流入高达110.2亿元，机构、北向资金共振买入信号极为明确。

龙虎榜机构+北向共振指向：

· 多氟多：两家机构买入2.02亿，深股通买入3.23亿

· 恩捷股份：两家机构买入1.79亿，深股通净买入6.02亿

· 盛新锂能：2家机构买入1.2亿，深股通买入1.28亿

机构与北向周五联手在锂电方向大规模买进，光模块/算力持续退潮，但锂电已并非短线试探性拉抬，而是机构在退潮期集体主动增配。节前3个交易日，锂电是唯一有机构背书且尚未加速的新晋方向，适合关注分仓跟踪。

2. 芯片——英特尔财报美股映射，情绪领涨要看综艺股份（★★★☆☆）

周末英特尔Q1营收超预期大涨，盘后股价飙升逾20%，带动AMD、台积电等同步走强。英伟达市值重回5万亿美元，美股半导体链景气度从存储向上游CPU和晶圆代工全线发散。

芯片板块上周五已有迹象：

· 综艺股份2连板，芯片方向辨识度最高

· 权重海光信息走强，科创芯片ETF（如589130等）集体活跃

周一关键观察点：综艺股份2进3能否成功，将直接决定芯片方向退潮期轮动的持续性。芯片板块整体温和回暖，但盈亏比依然不确定，适合观察而非直接重仓博弈。

3. 光模块/算力硬件——坚决回避的主跌方向（★☆☆☆☆）

光模块、算力硬件、光通信持续溃退，通信板块全周主力净流出超400亿元，短期就算有盘中反弹也只是出清的一部分节奏，没有参与价值。作为前期主线中分歧最大的方向，在退潮未完的判断下，回避是唯一选择。

 四、隔夜重要消息

 外围市场（4月24日美股）

· 纳指+1.63%、标普+0.8%再创收盘历史新高，道指-0.16%

· 英特尔Q1业绩大超预期：数据中心AI营收50.5亿美元，Q2展望138-148亿美元远超预期。财报后股价飙涨超23%

· 美债收益率反弹5BP至4.31%，但未阻碍科技成长资产持续走强

· 热门科技股普涨：英伟达+4.32%，亚马逊+3.49%，微软+2.13%，谷歌+1.63%

· 中概股普遍修复：纳斯达克中国金龙指数收涨1.59%，台积电涨5.17%，阿里涨3.12%，百度涨超5%

 亚太市场开盘（4月27日）

· 日经225指数开盘涨0.2%

· 韩国KOSPI指数开盘涨0.9%

 美伊局势最新进展

伊朗已提出停战条件，双方围绕停火和谈判反复拉锯，但霍尔木兹海峡交通仍中断。伊朗代表团已抵达巴基斯坦但暂不与美方接触。能源价格整体维持高位偏强震荡。

 国内周末要闻汇总

政策与宏观：

· 国常会研究科技创新工作，要求紧盯全球科技前沿，加强原创性引领性科技攻关——科创板块的政策信号积极

· 4月27日央行开展4000亿MLF操作，1年期，利率招标方式。4月中期流动性连续第二个月净回笼，但指向资金面进一步趋松而非收紧，连续两个月的净回笼有利于打开后续降准通道预期

· 4月24日起允许QFII/RQFII参与国债期货套期保值交易，外资风险对冲工具扩容，中期利好外资加大A股配置

产业动态：

· 银河航天启动上市辅导，2026年海内外商业航天技术与资本共振预期升温

· 摩尔线程4月26日披露年报季报：2026年Q1营收7.38亿（同比+155%），净利润2935.92万元同比扭亏为盈

· 3.2T光模块2031年预估市场规模有望达240亿美元，1.6T等高速率产品渗透率持续上修

⚠️ 下周重磅日程（4月27日-4月30日）

· 4月30日，中国4月PMI数据发布，将是检验4月宏观情绪的最早数据窗口

· 一季报法定披露截止日为4月30日，最后三个交易日，业绩集中披露，避雷是首要任务

⚠️ 五、今日关注

 预期连板股（仅限观察，不宜盲目追涨）

股票 当前高度 方向 关注逻辑 风险

水发燃气 3连板 燃气轮机+数据中心 当前市场最高标，燃气轮机受益于国际能源价格走强 3进4是情绪分水岭，断板即情绪加速下行

综艺股份 2连板 芯片 英特尔财报美股映射的最前端观察标 2进3分歧较大，断板概率高

泰慕士 3连板 消费题材 健康换手，消费+国资逻辑 板块科技风向分散，高度空间有限

⚠️ 潜在风险股

· 金螳螂（ 002081 ）：昨日5连板断板跌停，一季报净亏损，游资股退潮期断板就是一地鸡毛

· 西部材料（ 002149 ）：跌停，商业航天前期人气股，补跌不止

· 光模块/算力硬件高位个股，主力净流出持续

· ST板块：一季报最后披露窗口+监管财务造假专项打击双重压制

 今日策略

1. 一季报最后3天，避雷重于交易。业绩披露进入尾声，所有未披露业绩的纯概念股（众合科技、金螳螂等）必须回避

2. 芯片方向——综艺股份2进3是周一观察的核心风向标

· 若综艺股份成功晋级，芯片方向可能成为退潮期接力新方向，但同时需警惕芯片板块的轮动节奏过快

· 芯片方向3个交易日内的持续性和利润空间整体较为有限，追高盈亏比较差

3. 锂电是冰点期唯一有清晰机构背书的低吸方向

· 多氟多、恩捷股份、盛新锂能机构+北向共振建仓

· 机构当前仅处于买入-锁仓阶段，暂不具备推进板块加速上攻的资金意愿

4. 算力、光模块方向继续回避

5. 节前建议将仓位控制在3-4成，多看少动。真正的出手机会，要等待新方向扛过退潮周期的压力测试，市场自发找到均衡后再择机识别

4月27日股市早报·退潮磨底期

周五回顾_4月24日

沪指4079.90 -0.33%，成交2.64万亿

59股涨停，20股跌停，3352股下跌

最高标降至3板，连板股仅8只

AI硬件持续出清，锂电逆势接棒

资金动向

机构+北向共振爆买锂电

多氟多获2机构2.02亿+北向3.23亿

恩捷股份获2机构1.79亿+北向6.02亿

盛新锂能获2机构1.2亿+北向1.28亿

通信主力净流出超400亿（周度）

热门题材

锂电_冰点期机构唯一加仓方向

逻辑：机构+北向共振，低位确定性

风险：机构只做低吸不点火，暂不具备加速条件

芯片_英特尔23%大涨映射

逻辑：美股集体新高+业绩催化

前排：综艺股份2连板/权重海光信息

风险：芯片3日持续性空间有限，盈亏比较差

光模块_坚决回避

逻辑：退潮不止，反抽都是逃命点

隔夜重要消息

美股纳指标普再创新高

英特尔财报后暴涨23%

英伟达市值重上5万亿

中概金龙+1.59%

日经+0.2%，韩股+0.9%

央行4000亿MLF（连续两月净回笼）

国常会研究科技创新

QFII可参与国债期货

今日策略

综艺股份2进3是芯片方向情绪观察标

锂电可沿趋势分仓低吸跟踪

回避光模块/算力高位方向

避雷为主，多看少动，仓位3-4成

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