从4月初至今，市场流传着一句颇有意味的话："要站在光里面，不要光站在里面。"这对应的正是今年以来持续火热、涨幅领先的以“易中天”为代表的光模块（CPO）及光纤光缆"三巨头"。
客观来看，CPO在2025‑2026年的巨大涨幅，很大程度上源于资金在特定阶段的结构性抱团。光模块本质属于芯片封装环节的延伸，其技术属性与芯片设计、制造等核心环节仍有差距。在当前国内芯片产业整体仍与国际领先水平存在代际差距的背景下，资金在科技主线中寻找突破时，更易聚焦于产业链相对完整、且与算力强相关的共封装光学领域。
然而，随着CPO板块中重要企业一季报业绩不及预期，我认为以CPO、PCB、光纤光缆为代表的科技题材，可能正进入行情的后期加速阶段。
那么，这是否意味着科技行情即将结束？
并非如此。
我认为，下一阶段具备成为主线的题材，必须同时满足三个条件：持续发展的想象空间、良好的业绩基础、广泛的发酵范围。
想象空间，需与科技变革趋势紧密相关；
业绩基础，需有低估值与盈利支撑；
发酵范围，需具备较强的行业普适性与渗透力。
以此标准审视，AI应用板块是目前极少数能同时满足这三重要求的方向。无论是政策层面的多次强调，还是产业层面的落地加速，AI应用已渗透至各行各业，其支线覆盖SaaS、算力租赁、教育、传媒、工业互联网、游戏等多个领域，具备真正的"普适性"。
相比之下，周期资源类受大宗价格波动制约，新能源与电力类增长斜率放缓，商业航天类仍处早期——这些板块或缺乏持续的想象空间，或业绩能见度有限，或受众范围相对较窄，在"普遍发酵"这一条件上有所欠缺。
2026年被广泛视为AI应用落地元年。自今年1月该题材首次升温以来，相关板块已回调约40%，整体处于阶段性低位。从产业逻辑看，大模型推理成本的大幅下降正在打破AI商业化的关键瓶颈，AI技术的普及正加速为各类企业实现降本增效，相关公司业绩有望在后续季度逐步体现。此外，AI应用板块与三月"石油危机"关联较弱，受大宗商品价格波动的影响相对有限。
值得注意的是，AI应用实际上可视为CPO、PCB等技术的外延延伸。当CPO为算力提供物理基础，AI应用则是算力价值的最终兑现场景。两者并非对立，而是产业链上下游的协同关系——AI应用的普及将反向拉动对光模块、PCB等底层硬件的需求，为相关公司进一步维系业绩兑现提供支撑。特别是近期DeepSeek最新版本大幅降低推理成本，这为AI应用的大规模普适化奠定了重要的经济性基础。
因此，我认为AI应用板块有较大概率成为2026年新的科技投资主线。即便最终未成为最强主线，在板块整体处于低位、且具备业绩改善预期的背景下，多数相关公司也有望迎来估值修复，潜在空间或在30%-50%区间。
个人观点，仅作为投资参考。