光通信的产业景气度远未结束，但股价的“躺赢”阶段可能已经过去。目前处于“基本面兑现”与“估值高位震荡”的博弈期，后续行情将从普涨转向分化。

基本面：AI 算力仍在“喂单”

行业本身并未熄火，2026 年依然是高速增长的大年：

需求爆发：全球 AI 光模块市场规模预计从 2025 年的 165 亿美元增至 2026 年的 260 亿美元，增速超 57%。

技术迭代：800G 仍是主力，1.6T 今年刚开始规模化放量，3.2T 已在研发，代际升级还在持续。

业绩验证：龙头中际旭创 2026 年一季报营收增长 192%，净利润增长 262%，证明行业处于“卖方市场”。

市场面：股价已透支预期

你感觉“走完了”，主要是因为前期涨幅过大，市场定价已包含未来 1-2 年的乐观预期：

高位震荡：光通信板块年初至今涨幅约 45%，CPO 板块涨幅近 60%，积累了巨大的获利盘。

情绪敏感：任何关于运营商集采推迟或技术路线（如 CPO 替代传统模块）的传闻，都会引发剧烈回调，近期调整多为资金获利了结。

后续策略：从“看风口”转向“看个股”

关注技术壁垒：重点看谁能拿下 1.6T 和硅光订单，单纯炒概念的小票风险较大。

警惕波动：虽然长线逻辑硬，但短期估值在高位，追高风险高，更适合回调布局而非追高。

区分环节：光模块（中际旭创、新易盛）受 AI 驱动最强；光纤光缆更多受传统电信周期影响，逻辑相对弱一些。

结论：行业没凉，但easy money（容易赚的钱）赚完了。接下来是考验选股能力和抗波动能力的阶段。