估值越跌越贵！白酒冲着周期股的定价去了
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PS：本来文章标题是《战争不打了，但油价跌不下来》，写到最后分析白酒业绩和估值发现，卧槽，白酒股成周期股了，于是回来改了标题，但为了不影响文章内容顺序，我就不调整了。
今天早上就是美伊停战协议到期时间，原本约定于昨晚进行新一轮谈判的，但伊朗代表团一直没到。最终在昨晚北京时间凌晨4点特朗普再度taco，宣布应巴基斯坦的请求继续停战直到伊朗提交谈判方案为止，但美国会继续封锁霍尔木兹海峡。
另一方面，伊朗昨天就宣布自4月22日（今天）起，恢复国内航班运营。所以从双方的表态来看，特朗普并不想对伊朗进行军事战争了，而是通过封锁霍尔木兹海峡的方式，阻断伊朗运输石油，减少伊朗的财政收入，逼迫伊朗重回谈判桌。伊朗方面也不想打了，所以在确保相对安全的前提下，逐步恢复国内航班，调理内部经济。
虽说美国的军事实力肯定碾压伊朗，但特朗普很担心，一旦派军队登陆伊朗，会不会重蹈当年越南战争、“伊朗人质危机”等问题。华尔街日报昨天还特意写了一篇专栏报道此事，标题就叫《特朗普战时双面：台前叫嚣极限施压，幕后难掩内心惶恐》
所以，特朗普如今改变策略，不再通过军事手段了，而是重回经济封锁的老路。
那接下来就看谁先扛不住了。是伊朗革命卫队的财政先扛不住？还是美国的通胀压力先扛不住？又或者是其他依赖原油进口的国家先扛不住？
由于我没有获取伊朗经济数据的途径，所以第一点很难分析。第二点倒不难，直接看美股就行了。美股一跌，特朗普马上taco。美股一涨，那就继续干吧。至于其他依赖原油进口的国家，比如某东方大国，有新能源和煤化工做支撑，短期压力是不大的。而某些美国的好朋友嘛，特别是那个缺尿素化肥的，你就自求多福吧，祈祷5月份东大能放开尿素出口帮帮你。今天尿素期货最高涨到2050元，就是市场抢跑出口预期。
数据来源：Wind
今天跟组合里面的某位基金经理聊天，我说最近市场也太撕裂了，资金都集中干AI硬件去了，哪怕是一季度业绩增长比较好的股票，不是AI硬件，也没啥资金愿意光顾，甚至还被出货了。你觉得是什么原因？
她说，现在市场主要看不清楚国际油价的后续走向。如果油价能快速回落到60-70美元，那么很多行业后续的基本面是没啥问题的。但如果油价持续在90美元以上横盘震荡，那很多行业的成本都急速飙升，现在各行各业都是靠着之前囤下来的低油价库存活着，一旦低油价库存消耗完毕，你就得消耗高价货，那你涨不涨价？不涨价，你的利润没了。涨价，可能下游需求没了。所以，在油价前景不明朗的情况下，资金就都扎堆到需求明确订单爆满不受油价影响的AI硬件上去了。
这种抱团现象也不止是A股才有，美股也是如此，资金都集中在AI硬件上，导致我们组合持有的国富全球科技基金近3个月的业绩大幅跑赢美股标普500指数，就像A股的通信ETF大幅跑赢沪深300指数一样。
数据来源：Wind
佐罗在梳理2026年一季度外资加仓数据就发现，外资不光把自家的AI通信买起来了，也把A股的通信买起来了。2026年一季度北向外资加仓最多的行业，正是通信行业
所以，资金抱团AI硬件，并不是A股特有，是全球资金都这么干。但是，我对比了通信ETF和国富全球科技发现，最近两天开始，美股那边的光通信、光纤股其实已经有点涨不动了，但是A股这边的光通信光纤还在继续往上冲，导致通信ETF的走势开始大幅超过国富全球科技。
数据来源：Wind
所以，我怀疑这两天买进去的，可能不是北向外资了。从数据来看，更像是融资资金在追高加仓。
数据来源：Wind
.....
补充其他信息：
1、紫金矿业昨晚披露2026年一季度报，净利润200亿，同比+98%。按全年净利润800亿估算，目前PE估值12倍不到。比较值得我们关注的是，一季度碳酸锂产量1.6万吨，26年全年预计产量12万吨，28年预计27-32万吨，产量增速惊人，对其他锂矿股股东来说，不是一个好消息。
2、兴业银锡昨晚披露2025年业绩，净利润17亿，同比+11%，低于市场预期。但市场选择了原谅，股价低开高走最终只跌3%不到。我估计市场还是看好子公司宇邦矿业（亚洲最大单体银矿）后续的产能业绩释放，以及年底银漫二期扩建投产。
比较有意思的是，今年2月3日公司副总裁在股价大幅下跌后抄底200W，至今被套（最新股价43.62元）。加仓时间与恒力石化大股东是同一天，都是买自己公司的股票，都是被套，亏损幅度也差不多，刚好凑一对卧龙凤雏哈哈哈
3、口子窖今晚披露一季度业绩，净利润3.3亿，同比-46%。之前给大家看过的券商预测净利润是4.2亿，低于市场预期。随着越来越多白酒股业绩爆雷，我有预感会有越来越多资金割肉卖出白酒股。因为之前的白酒只是杀估值，接下来的白酒股将会开始杀业绩。越来越多人发现，净利润下滑之后，手上的白酒股从15倍PE变成25倍PE，从25倍PE又变成40倍PE，估值越跌越贵，白酒怎么变成周期股了？
还真别说，我刚才看了下，现在洋河股份的PB估值是1.5倍，今世缘是2倍PB，五粮液和泸州老窖是3倍PB，而牧原股份是3倍PB，温氏股份是2.8倍PB，除了茅台和汾酒，白酒股的估值还真就冲着周期股去了
4、继续给大家展示我们的网格交易记录，下面是佐罗统计的网格交易记录，第二个表是网格组合，我们自己跟投的会多一些
风险提示：全文涉及个股、基金、基金投顾组合的研究、分析不构成投资咨询或者顾问服务，本账号发布的言论仅代表个人观点，不作为买卖的依据。
今天早上就是美伊停战协议到期时间，原本约定于昨晚进行新一轮谈判的，但伊朗代表团一直没到。最终在昨晚北京时间凌晨4点特朗普再度taco，宣布应巴基斯坦的请求继续停战直到伊朗提交谈判方案为止，但美国会继续封锁霍尔木兹海峡。
由于我没有获取伊朗经济数据的途径，所以第一点很难分析。第二点倒不难，直接看美股就行了。美股一跌，特朗普马上taco。美股一涨，那就继续干吧。至于其他依赖原油进口的国家，比如某东方大国，有新能源和煤化工做支撑，短期压力是不大的。而某些美国的好朋友嘛，特别是那个缺尿素化肥的，你就自求多福吧，祈祷5月份东大能放开尿素出口帮帮你。今天尿素期货最高涨到2050元，就是市场抢跑出口预期。
今天跟组合里面的某位基金经理聊天，我说最近市场也太撕裂了，资金都集中干AI硬件去了，哪怕是一季度业绩增长比较好的股票，不是AI硬件，也没啥资金愿意光顾，甚至还被出货了。你觉得是什么原因？
她说，现在市场主要看不清楚国际油价的后续走向。如果油价能快速回落到60-70美元，那么很多行业后续的基本面是没啥问题的。但如果油价持续在90美元以上横盘震荡，那很多行业的成本都急速飙升，现在各行各业都是靠着之前囤下来的低油价库存活着，一旦低油价库存消耗完毕，你就得消耗高价货，那你涨不涨价？不涨价，你的利润没了。涨价，可能下游需求没了。所以，在油价前景不明朗的情况下，资金就都扎堆到需求明确订单爆满不受油价影响的AI硬件上去了。
这种抱团现象也不止是A股才有，美股也是如此，资金都集中在AI硬件上，导致我们组合持有的国富全球科技基金近3个月的业绩大幅跑赢美股标普500指数，就像A股的通信ETF大幅跑赢沪深300指数一样。
佐罗在梳理2026年一季度外资加仓数据就发现，外资不光把自家的AI通信买起来了，也把A股的通信买起来了。2026年一季度北向外资加仓最多的行业，正是通信行业
所以，资金抱团AI硬件，并不是A股特有，是全球资金都这么干。但是，我对比了通信ETF和国富全球科技发现，最近两天开始，美股那边的光通信、光纤股其实已经有点涨不动了，但是A股这边的光通信光纤还在继续往上冲，导致通信ETF的走势开始大幅超过国富全球科技。
所以，我怀疑这两天买进去的，可能不是北向外资了。从数据来看，更像是融资资金在追高加仓。
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补充其他信息：
1、紫金矿业昨晚披露2026年一季度报，净利润200亿，同比+98%。按全年净利润800亿估算，目前PE估值12倍不到。比较值得我们关注的是，一季度碳酸锂产量1.6万吨，26年全年预计产量12万吨，28年预计27-32万吨，产量增速惊人，对其他锂矿股股东来说，不是一个好消息。
2、兴业银锡昨晚披露2025年业绩，净利润17亿，同比+11%，低于市场预期。但市场选择了原谅，股价低开高走最终只跌3%不到。我估计市场还是看好子公司宇邦矿业（亚洲最大单体银矿）后续的产能业绩释放，以及年底银漫二期扩建投产。
比较有意思的是，今年2月3日公司副总裁在股价大幅下跌后抄底200W，至今被套（最新股价43.62元）。加仓时间与恒力石化大股东是同一天，都是买自己公司的股票，都是被套，亏损幅度也差不多，刚好凑一对卧龙凤雏哈哈哈
还真别说，我刚才看了下，现在洋河股份的PB估值是1.5倍，今世缘是2倍PB，五粮液和泸州老窖是3倍PB，而牧原股份是3倍PB，温氏股份是2.8倍PB，除了茅台和汾酒，白酒股的估值还真就冲着周期股去了
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