一、公司定位

全球唯三、国内唯一能量产8英寸薄膜铌酸锂（TFLN）高速光调制器的企业，AI光互联/1.6T/3.2T/CPO最核心上游，国内高端市占90%+。

二、主营业务（三块）

1. 光通信器件（核心，占比53%）
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- 薄膜铌酸锂高速调制器（800G/1.6T/3.2T）、光纤阵列、WDM等 。
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- 客户：英伟达、谷歌、中际旭创、新易盛、星网GW等 。
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2. 光纤激光器件（基本盘，34%）
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- 高功率隔离器、合束器等；客户：通快、大族激光 。
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3. 激光雷达/新兴（10%）
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- 1550nm光源模块、量子通信器件；车规级供货禾赛 。

三、核心壁垒（最强逻辑）

- 全球仅3家量产TFLN调制器：光库 + 富士通 + 住友电工。
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- 国内唯一IDM全产业链：晶体→薄膜→器件→封测，自主可控。
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- 成本优势：比日系便宜20–30%，性价比强。
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- 订单爆炸：在手订单45亿+，排到2026年底；96GBaud批量供英伟达，130GBaud小批量，3.2T样品已验证。

四、最新财务（高增长实锤）

- 2025全年：营收14.74亿（+47.56%）；归母净利1.77亿（+163.76%）；扣非+190%（收购武汉捷普+内生高增）。
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- 2026 Q1：营收4.26亿（+60.8%）；归母净利4474万（+312.5%）；扣非+561%。
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- 毛利率：光通信器件55%+，持续抬升。

五、股价与估值（2026-05-15）

- 股价：276.88元；市值：690亿；PE(TTM)：328倍。
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- 近一年：+562%；近三月：+72.5%，AI光互联最强标的之一。

六、核心催化（近期）

1. 美股 POET （光互联）暴涨+43%，直接对标光库，情绪强催化。
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2. 1.6T/3.2T/CPO加速落地，TFLN调制器是唯一方案。
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3. 英伟达持续新高，带动光模块/光器件链走强。

七、风险

估值极高、波动极大、技术迭代快、竞争加剧、汇率波动。