当下全球资源市场正迎来一轮史诗级长周期行情，有色金属涨价浪潮全面蔓延，上涨幅度远超市场预期。这不是短期炒作的脉冲行情，而是全球格局重塑、工业化浪潮推进、通胀周期上行共同催生的确定性大趋势。依托顶尖的金属循环经济模式、百亿级低价库存储备以及重磅政策加持，浙富控股（ 002266 ） 将深度受益本轮资源超级牛市，业绩将迎来爆发式增长，当前股价严重错杀，估值修复空间巨大。

一、有色金属超级周期延续，涨价力度超预期

从核心铜价走势就能直观感受本轮资源牛市的强劲势头：2025年沪铜全年加权结算价为82746元/吨，进入2026年，铜价开启直线拉升模式，一季度加权结算价已攀升至101715元/吨，当前现货价格突破10.82万元/吨。结合全球供需格局、地缘局势、通胀趋势综合预判，2026年沪铜全年加权结算价站稳11万元/吨是高度确定的事。

对比测算可知，仅铜单一品种，2026年同比涨幅就将高达32.3%。而这只是本轮资源牛市的起点，上期所数据显示，黄金、白银、锡、镍、铂族金属、锑、铋等核心有色金属涨幅更为夸张，区间普遍达到70%-120%。浙富控股主营多品类金属资源化回收冶炼业务，产品矩阵全面覆盖上述涨价品种，综合测算下来，公司2026年金属产品整体售价涨幅将突破50%，盈利弹性远超单一铜企。

本轮有色金属超级周期具备极强的持续性，三大核心逻辑牢不可破：
第一，全球竞争格局彻底升级。世界各国的博弈重心，已从单一的能源争夺，转向能源+核心矿产资源的双向垄断抢占。资源不再只是工业生产原材料，更是各国稳固货币霸权、争夺国际结算份额、夯实金融储备的核心战略资产，全球资源刚需被无限放大。

第二，全球工业化浪潮全面提速，需求呈指数级爆发。当前正在推进工业化的新兴经济体，总人口远超全球所有发达国家总和，GDP全球占比突破三分之一。后续印度、东南亚等大批发展中国家将接力工业化进程，形成长期、海量、持续的资源消耗需求。与此同时，经过多年开采，全球高品位矿产资源持续枯竭，新增开采难度加大、开采成本大幅攀升，需求暴涨、供给收缩的供需错配格局长期固化。

第三，全球通胀趋势持续强化。俄乌、中东等地缘冲突持续，区域战后重建需求旺盛，叠加石油等能源价格持续上行，带动全产业链成本抬升，全球性通胀格局已然成型，持续支撑大宗商品价格高位走强。

二、循环经济模式领跑行业，政策红利密集落地

在全球资源稀缺、涨价常态化的大背景下，金属再生循环经济从“可选赛道”变成“刚需赛道”，成为破解全球资源短缺、降低工业成本的核心路径。

而浙富控股深耕危废及金属资源化循环领域多年，打造出成熟、高效、可复制的全链条循环模式，已然成为全球资源循环利用的标杆范式。凭借先发技术优势、完整产业链布局和规模化产能优势，公司牢牢占据行业龙头地位，构筑起难以超越的竞争壁垒，长期发展根基极度稳固。

政策层面更是迎来重磅利好，国内“十五五”规划加速落地，“固废十条”政策持续深化推进，国家大力扶持工业固废处置、再生金属利用、绿色循环经济产业，持续出台补贴、税收优惠、产能扩容等支持政策。在政策强力赋能+行业景气上行的双重红利下，浙富控股迎来黄金发展机遇期，业绩增长确定性、持续性全面拉满。

三、业绩爆发逻辑清晰，百亿库存释放超额收益

基于2025年官方财报数据及2026年涨价趋势，我们进行保守、合理的业绩测算：
公司2025年实现营业收入232.14亿元，经营稳健扎实。在2026年全品类金属均价大涨超50%的背景下，即便不考虑产能扩张、新项目落地、订单增量，仅依靠原有产能、存量产品涨价，公司2026年营收将突破330亿元。

盈利端来看，2026年一季度金属涨价落地后，公司盈利能力大幅改善，净利润率接近10%。按照该稳健净利润率测算，2026年公司归母净利润将稳稳突破33亿元。对应公司52.2亿的总股本，全年每股收益可达0.63元。

更值得重点关注的是超额收益彩蛋：2025年年报披露，浙富控股手握高达107亿元的低价原材料及产成品库存。这批库存均为2025年低价周期储备，对应当前翻倍上涨的金属市场价，只要在2026年高位市场适度有序抛售、兑现库存价值，将直接增厚年度利润，让公司实际业绩大幅超越测算预期，业绩向上弹性充足。

四、估值严重低估，30元价值回归势在必行

当前市场存在明显的认知偏差，导致浙富控股股价被严重低估。目前行业整体平均市盈率高达49倍，对标行业标准，结合浙富控股的龙头行业地位、爆发式增长速度、极致的业绩弹性、国家级政策加持的核心优势，公司完全匹配行业平均估值水平。

按照2026年每股收益0.63元、行业49倍平均市盈率测算，公司合理目标股价=0.63×49≈30元。

反观当前股价仅5.5元左右，估值修复空间接近5倍，属于典型的低位低估、价值严重错杀标的。

总结

全球资源超级牛市刚刚走到中段，有色金属涨价周期仍将持续演绎。浙富控股作为再生金属循环绝对龙头，同时享受行业周期红利、国家政策红利、低价库存红利三重利好，2026年业绩确定性爆发。

当前股价完全未反映真实价值与未来预期，估值修复行情已箭在弦上，低位布局窗口期极其珍贵，价值重估之路已然开启！
[淘股吧]