行情分化明显！哪些行业基本面在悄悄改善
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近期行情分化比较明显，有的行业一直上涨，有的行业一直阴跌，主要原因就是不同行业所处的基本面位置不同。根据企业盈利的变化，我们可以分为5期：
①下行期：企业净利润增速为负增长，需求萎靡或者供给过剩。
②出清期：企业净利润负增长速度加快，比如从-10%转为-30%，部分企业有财务大洗澡的可能，净利润甚至转变为净亏损，部分低效企业倒闭，行业产能开始出清。
③回升期：企业净利润转变为正增长，现金流显著改善，龙头企业愿意重新扩大产能，行业资本开支回正，供给过剩逐渐转变为供需平衡。
④扩张期：企业净利润增长速度加快，比如从+10%转为+30%，需求激增，全行业的企业都忙着扩张，甚至出现部分其他行业的企业跨界进入希望分一杯羹，供给不足，产品持续涨价。
⑤筑顶期：企业净利润增长速度放缓，比如从+30%转为+10%，需求依然稳定增长，但随着新增产能陆续投产，供给不足问题得到缓解，行业竞争者增多，内卷降价的情况开始涌现。
下面这张图，根据2026年1季度财报的财务情况，将不同行业划分到这五个周期里面。
数据来源：广发策略研究团队
比如白酒行业就位于出清期，而且还是出清初期。出清期再进一步细分初中末三期，初期就是企业的盈利增速刚开始加快下跌，行业库存刚开始去化出清，后续仍有财务爆雷的可能。
同属于消费大行业的速冻食品和调味品，则位于出清末期。其实也不用说得这么隐晦了，速冻食品就是安井、三全，调味品就是海天、天味。安井食品2026年1季度净利润同比+43%，三全食品同比+29%，海天味业同比+11%，天味食品同比+235%。它们的单季度净利润增速都已经转正，快接近回升期了。
如今全球资金都在追逐的光模块、存储芯片，毫无疑问属于扩张期，需求激增，供给严重不足，产品持续涨价，全行业的企业都忙着扩张。但与之对应的，它们的股价年初以来持续大涨，不少资金都担心买贵了套在山顶上，然后一套就套到筑顶期，解不了套，等着的就是下行期、出清期，重演2021年买白酒的故事。
所以，同样处于"扩张期"的电池行业，投资风险相对来说就会少一些。
通信ETF就是光模块，我们看通信设备指数的PE估值如今是60倍。在2025年9月，通信设备指数的PE也差不多是60倍，但股价从25年9月至今却涨了约70%。股价大涨，估值却不变，所以通信ETF的上涨并不是靠拔估值的，而是真真切切靠净利润增长驱动。
数据来源：Wind
我们再来看看电池ETF的情况，电池指数的PE估值如今是33倍。在2025年9月，电池指数的PE估值差不多是35倍，但股价从2025年9月至今却涨了30%。股价大涨，估值也是没变，所以电池ETF的上涨也并不是靠拔估值的，也是真真切切靠净利润增长驱动。
数据来源：Wind
相比AI光模块，电池已经算是老登了，毕竟上一轮牛市的时候就炒过，市场总是“喜新厌旧”的，所以没有给电池板块当年牛市的高估值。但电池跟其他老登行业不同，它是有明显业绩增长的，订单也确实是爆的，而且AI时代不光是算力，电力也很重要，更何况在霍尔木兹海峡迟迟没有通航，2027年1月远期布伦特原油合约期货价格即将突破90美元，中国新能源车出口持续超预期的情况下。
不过行业近期确实会有一些利空扰动，比如传闻要对锂电池加征4%的消费税，比如碳酸锂的价格向上突破20万元大关。但这些风险与市场赋予电池行业的低估值来比，其实也不值一提了。后续再看看情况，如果电池行业回调较多，我持有的春耕秋收组合应该会再临时发车一次。
.......
补充其他信息：
1、今天我持有的春耕秋收组合发车了2份黄金股ETF，每份1000元，合计2000元
2、有消息人士称，特朗普正在考虑重新对伊朗发动军事打击，国际油价涨回107美元。战场上得不到的，谈判也不可能得到，这句话同时送给美伊双方。美国想不花费代价就想获取伊朗的铀浓缩库存，伊朗想将霍尔木兹海峡卖个高价，你们俩都有点异想天开了，就像一个想把茅台现在以2000元卖出，一个想把茅台以1200元买入，这成交怎么撮合呢？要么有人让步，要么再干一场。你们俩赶紧的吧，再拖下去，印度就要停工停产了
3、高盛认为，特朗普此行会与中国达成良好的贸易关系，而且目前霍尔木兹海峡依然处于封闭状态，全球依然陷入能源荒、各种原料荒的关键阶段，中国凭借强大的新能源产业链，将有望进一步扩大出口份额。而由于中国企业出口赚美元后需要持续结汇（卖美元换人民币），后续人民币升值压力巨大，半年后人民币汇率可能会升值到6.7，一年后汇率可能会升值到6.5（目前6.8）
4、继续给大家展示我们的网格交易记录，下面是佐罗统计的网格交易记录，第二个表是网格组合，我们自己跟投的会多一些
风险提示：全文涉及个股、基金、基金投顾组合的研究、分析不构成投资咨询或者顾问服务，本账号发布的言论仅代表个人观点，不作为买卖的依据。
①下行期：企业净利润增速为负增长，需求萎靡或者供给过剩。
②出清期：企业净利润负增长速度加快，比如从-10%转为-30%，部分企业有财务大洗澡的可能，净利润甚至转变为净亏损，部分低效企业倒闭，行业产能开始出清。
③回升期：企业净利润转变为正增长，现金流显著改善，龙头企业愿意重新扩大产能，行业资本开支回正，供给过剩逐渐转变为供需平衡。
④扩张期：企业净利润增长速度加快，比如从+10%转为+30%，需求激增，全行业的企业都忙着扩张，甚至出现部分其他行业的企业跨界进入希望分一杯羹，供给不足，产品持续涨价。
⑤筑顶期：企业净利润增长速度放缓，比如从+30%转为+10%，需求依然稳定增长，但随着新增产能陆续投产，供给不足问题得到缓解，行业竞争者增多，内卷降价的情况开始涌现。
下面这张图，根据2026年1季度财报的财务情况，将不同行业划分到这五个周期里面。
比如白酒行业就位于出清期，而且还是出清初期。出清期再进一步细分初中末三期，初期就是企业的盈利增速刚开始加快下跌，行业库存刚开始去化出清，后续仍有财务爆雷的可能。
同属于消费大行业的速冻食品和调味品，则位于出清末期。其实也不用说得这么隐晦了，速冻食品就是安井、三全，调味品就是海天、天味。安井食品2026年1季度净利润同比+43%，三全食品同比+29%，海天味业同比+11%，天味食品同比+235%。它们的单季度净利润增速都已经转正，快接近回升期了。
如今全球资金都在追逐的光模块、存储芯片，毫无疑问属于扩张期，需求激增，供给严重不足，产品持续涨价，全行业的企业都忙着扩张。但与之对应的，它们的股价年初以来持续大涨，不少资金都担心买贵了套在山顶上，然后一套就套到筑顶期，解不了套，等着的就是下行期、出清期，重演2021年买白酒的故事。
所以，同样处于"扩张期"的电池行业，投资风险相对来说就会少一些。
通信ETF就是光模块，我们看通信设备指数的PE估值如今是60倍。在2025年9月，通信设备指数的PE也差不多是60倍，但股价从25年9月至今却涨了约70%。股价大涨，估值却不变，所以通信ETF的上涨并不是靠拔估值的，而是真真切切靠净利润增长驱动。
我们再来看看电池ETF的情况，电池指数的PE估值如今是33倍。在2025年9月，电池指数的PE估值差不多是35倍，但股价从2025年9月至今却涨了30%。股价大涨，估值也是没变，所以电池ETF的上涨也并不是靠拔估值的，也是真真切切靠净利润增长驱动。
相比AI光模块，电池已经算是老登了，毕竟上一轮牛市的时候就炒过，市场总是“喜新厌旧”的，所以没有给电池板块当年牛市的高估值。但电池跟其他老登行业不同，它是有明显业绩增长的，订单也确实是爆的，而且AI时代不光是算力，电力也很重要，更何况在霍尔木兹海峡迟迟没有通航，2027年1月远期布伦特原油合约期货价格即将突破90美元，中国新能源车出口持续超预期的情况下。
不过行业近期确实会有一些利空扰动，比如传闻要对锂电池加征4%的消费税，比如碳酸锂的价格向上突破20万元大关。但这些风险与市场赋予电池行业的低估值来比，其实也不值一提了。后续再看看情况，如果电池行业回调较多，我持有的春耕秋收组合应该会再临时发车一次。
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补充其他信息：
1、今天我持有的春耕秋收组合发车了2份黄金股ETF，每份1000元，合计2000元
2、有消息人士称，特朗普正在考虑重新对伊朗发动军事打击，国际油价涨回107美元。战场上得不到的，谈判也不可能得到，这句话同时送给美伊双方。美国想不花费代价就想获取伊朗的铀浓缩库存，伊朗想将霍尔木兹海峡卖个高价，你们俩都有点异想天开了，就像一个想把茅台现在以2000元卖出，一个想把茅台以1200元买入，这成交怎么撮合呢？要么有人让步，要么再干一场。你们俩赶紧的吧，再拖下去，印度就要停工停产了
3、高盛认为，特朗普此行会与中国达成良好的贸易关系，而且目前霍尔木兹海峡依然处于封闭状态，全球依然陷入能源荒、各种原料荒的关键阶段，中国凭借强大的新能源产业链，将有望进一步扩大出口份额。而由于中国企业出口赚美元后需要持续结汇（卖美元换人民币），后续人民币升值压力巨大，半年后人民币汇率可能会升值到6.7，一年后汇率可能会升值到6.5（目前6.8）
4、继续给大家展示我们的网格交易记录，下面是佐罗统计的网格交易记录，第二个表是网格组合，我们自己跟投的会多一些
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