天华新能（ 300390 ）是氢氧化锂龙头+强周期标的：短期看锂价与业绩弹性，中期看产能释放与资源自给率，长期看宁德绑定与储能/电动车需求。当下处于高景气、高估值、高波动阶段，适合波段，追高需谨慎。

一、核心现状（截至2026-05-12）

• 股价：101.74元，日内-3.56%；近3月+107.84%，近1年+470.29%。

• 市值：845亿元；PE(TTM)约64.55倍。

• 一季度（2026Q1）：营收32亿元（+89.6%），归母净利9.69亿元（+1472%），毛利率47%，净利率35%。

• 主业：锂电材料（锂盐）占比89%，全球氢氧化锂前三、国内第二，产能16.5万吨/年，2027年将扩至28.5万吨。

• 绑定宁德时代：第二大股东（持股13.54%）+第一大客户，关联交易占比约28%。

二、核心逻辑（为何暴涨）

1. 锂价反转，量价齐升
碳酸锂从2025年初约7.5万/吨涨至2026年Q1约15-18万/吨，氢氧化锂同步大涨，直接带动毛利率从2025年全年14.5%升至2026Q1的47%。