摘要

华电辽能作为华电集团辽宁唯一上市平台，火电盈利修复提供稳定现金流；丹东200万千瓦海上风电开启高增长；绿氢、算电协同打开长期空间。央企背书+政策红利+业绩拐点共振，实现从传统火电向综合能源服务商的价值重估。

一、核心基石：火电盈利修复，现金流稳盘

• 央企平台+保供刚需：实控人为国务院国资委，辽宁核心热电联产企业，火电装机226万千瓦（占比82.56%），供热面积4458万㎡，民生刚