一、资源与政策壁垒（护城河深）

- 全球轻稀土龙头：白云鄂博轻稀土储量占全球40%+，拥有全国67%轻稀土开采配额、全球31.5%冶炼分离产能，资源垄断性极强 。
- 政策强管控：国家严控开采总量，2026年第一批开采指标同比仅增约2%；《稀土管理条例》落地，供给刚性加剧，行业长期“紧平衡”。
- 全产业链闭环：从精矿、冶炼分离到磁材、终端电机，一体化布局，议价与成本优势突出 。

二、需求高景气（成长空间大）

- 新能源基本盘：新能源车、风电、工业电机需求旺盛，钕铁硼磁材刚需稳定 。
- 新需求爆发：人形机器人（单台耗磁材约3.5–4公斤）、低空经济、商业航天拉动稀土需求，2028年或现万吨级缺口。
- 供需缺口扩大：机构预测2028年氧化镨钕缺口达2.1万吨，价格易涨难跌。

三、业绩与价格共振（盈利弹性足）

- 2025年高增：归母净利22.51亿元，同比**+124.17%；2026年Q1净利9.18亿元，同比+113%**，量价齐升兑现。
- 价格高位支撑：氧化镨钕现货价稳居80万元/吨+，二季度精矿涨价已锁定利润弹性。
- 机构看好：国金/东北证券给予“买入”，目标价64–68元，隐含约20%上涨空间。

四、估值与趋势（性价比优）

- 估值合理：当前PE约75倍，考虑成长属性，低于历史高位与行业可比公司。
- 技术面强势：近一年股价**+137.23%**，中期上升趋势明确，资金关注度高。