今日题材方面：

1、煤炭丨据Mysteel煤焦报道，邢台、天津、石家庄、唐山地区主流钢厂于5月9日相继宣布，湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，5月11日零点执行，德龙、敬业已接受涨价，焦炭第三轮涨价于周一全面落地。动力煤方面，截至5月8日，北方黄骅港Q5500平仓价835元/吨，较前一周上涨38元/吨；江内徐州港Q5500船板价905元/吨，周涨45元/吨。

点评：此轮煤价上涨并非简单的季节性补库，而是叠加了全球能源供给结构性缺口的深层驱动。动力煤价格率先上行，焦煤跟涨节奏略滞后，但随着迎峰度夏推进，动力煤提价预计将带动焦煤价格联动上行。焦炭端提价已连续三轮落地，钢铁端螺纹钢、热卷价格同步回升，产业链上下游价格传导链条趋于顺畅。全球煤价中枢有望持续提升，战略性看多未来5至10年的能源大周期。

2、国产算力丨据南华早报报道，字节跳动已经将2026年AI资本开支计划上调至逾2000亿元人民币（约合300亿美元），较年初初步讨论的1600亿元方案增幅至少25%。增支的主要驱动因素包括AI业务的持续深度押注，以及内存芯片成本持续上涨。值得关注的是，字节跳动在此次预算调整中相应提高了国产AI芯片的采购比例。

点评：国产算力从"可用"加速迈向"能用"。豆包推出68元、200元、500元三档订阅价格，标志着国内C端AI正式进入"按高价值Token收费"时代。免费流量时代正在结束，Token经济学时代正在开始。若按ChatGPT约5.6%的付费率推算，豆包潜在付费用户可达约1930万，年化收入可达约202亿元。企业级Token消耗有望成为未来增长的主要动能。

3、航天丨据证券时报报道，5月7日，银河航天与土耳其卫星通信企业Profen正式签署合作意向备忘录，双方将在卫星研制、新一代卫星通信技术在区域市场的应用探索、以及产品与服务推广等方面深化探索合作机遇，共同推动普惠的卫星通信解决方案在当地的落地与应用。前一日，天卫科技与澳大利亚Esper公司签署合作协议，双方携手布局高光谱遥感领域。

点评：两项国际合作的达成，折射出中国商业航天企业国际化步伐正在加速。银河航天是中国商业航天领域极具代表性的创新企业，截至目前已成功发射40余颗自主研制的卫星，具备年产150颗卫星的研制能力，并组建了我国首个低轨宽带通信试验网络"小蜘蛛网"。从遥感数据服务到低轨卫星通信，从东南亚到中东、非洲、大洋洲，中国商业航天正以技术创新为驱动，以本地化合作为路径，深度融入全球航天产业链。

4、算力租赁 | 据央视财经报道，数据显示，到今年3月份，我国日均词元调用量已突破140万亿，两年增长超千倍。而这样快速增长的趋势，如今仍在延续。今年以来，国内外多款大模型接连上新、AI智能体快速普及，带动算力市场持续升温。从当前的供需情况看，未来一段时间算力租赁市场仍有望持续增长。

点评：当前算力租赁行业处于高景气、结构性紧缺的阶段，2026年市场规模预计达到2600亿元，高端的GPU出租率超过90%。词元调用量两年飙涨超千倍，背后是AI智能体和大模型应用的爆发式增长，算力租赁正从裸算力出租向Token收入分成演进，商业模式持续升级。