⾼盛VS瑞银锂价分歧研报：

⼀、核⼼分歧：两⼤投⾏锂价判断完全对⽴

（⼀）⾼盛看空逻辑（纯模型推演）
1. 核⼼假设：2026-2027 年全球新增 100 万吨 LCE 锂供给，超 60% 在 2026 下半年集中投产，最终供应过剩量达到全球需求的 20%-22%
2. 价格结论：锂价将向⾏业边际成本回归，2026 年底跌⾄6.5 万元 / 吨
3. 逻辑缺陷：完全基于理想模型，假设所有锂矿