下面从估值、供需与价格、业绩结构、驱动逻辑、市场情绪五个维度，把2022年（巅峰）与2026年（复苏）做直接对比，一眼看懂差异与共性。

一、估值：2022贵到泡沫，2026在历史中位

• 2022年

◦ 指数高点PE约60-80倍，龙头宁德时代约50倍，锂矿（天齐/赣锋）100倍+。

◦ 总市值约14-16万亿元（申万锂电），成长情绪拉满。

• 2026年（当前）

◦ 板块PE TTM