从Token的角度理解，AI正在赋予应用公司全新的商业模式。

官方已经正式将Token定名为“词元”，统一技术话语体系的同时，更让140万亿日均调用量有了标准化计量。

如果将Token比作电力，那么第一层是最基础的算力Token，包括英伟达以及数据中心、算力租赁厂商，它们类似于发电厂，生产最基础的电力，按度收费。

第二层是模型Token，也就是OpenAI、DeepSeek等大模型厂商，这些公司相当于国家电网，把上游生产的电输出为可用的、标准化的“220V家用电压”，大模型厂商输出的是标准化Token，按用户用电量收费。

第三层是场景Token，也就是AI应用厂商，它们则更像终端家电，根据用户需要生产专门的电器，用户不关心电怎么来、电压多少，只关心“空调制冷了、洗衣机洗干净了”，按使用效果或使用次数收费。

AI应用厂商把通用模型+私有数据+行业经验整合在一起，直接交付“合同审核通过”、“客服问题解决”、“病例初诊完成”等业务结果。而其实更多中小企业愿意为这个结果付出比电本身高得多的价格，因为对他们而言，省下了一个法务的月薪，或者提升了10倍的客服效率。

场景Token的本质，就是把AI从“需要用户编程的万能工具”变成了“开箱即用的业务解决方案”，从而打开了远比卖模型本身更大的市场。

有最新的机构调研显示，部分应用厂商开始介入海外Token运营，开辟新的业务模式。

这个业务诞生的背景是，大量出海的中小商家，比如做漫剧App、社交App的，遇到了两难。自己直接去买大模型的Token，不仅贵、不好买，而且买回来也不会用，因为他们不懂写代码、不会调参数，用通用模型处理业务效果很差。

而应用厂商可以从阿里等大厂那里，利用自己的大客户身份低价批发来大量Token，然后不是加价倒卖，而是先帮客户把Token加工成能用的AI功能，比如自动翻译、自动审核、广告素材生成等，再打包卖给商家。

同时，因为这些应用厂商本身有多年积累的出海营销数据、不同国家的用户偏好、合规经验等，所以本身就具有一定的壁垒和稀缺性，所以客户更愿意支付更高的附加值的场景Token价格，而不仅仅是原始Token的两分钱。

总结来说，应用厂商正在结合自身优势，再结合Token出海的巨量需求，开辟一条场景Token新商业模式，并且这个商业模式将带来比传统业务更强的盈利能力，享受AI应用爆发的增量红利。

5月7日，腾讯Hy3 preview引爆Token需求：两周Token调用量暴增10倍

[淘股吧]

场景Token核心概念股

云天励飞（ 688343 ）：国芯+国模，Token工厂的“卖铲人”天花板

如果说南威软件 是“用Token工厂做应用”，云天励飞就是“造芯片+建工厂+做应用”的全栈龙头，是Token工厂赛道的“卖铲人”天花板。

1. 技术路线独一档：公司董事长兼CEO陈宁博士公开提出，Token工厂是AI时代最重要的基础设施，并落地了全国首个政务“国模+国芯Token工厂”。区别于其他纯算力租赁平台，云天励飞的Token工厂以自研推理芯片为核心底座，从根源上解决了算力成本、性能与自主可控三大难题。


2. 全栈布局构建壁垒：从自研AI推理芯片，到打造Token工厂算力平台，再到智能体应用落地，云天励飞打通了Token生产的全链路。这种“芯片+算力+场景”的一体化布局，让它既能为DeepSeek等千亿级大模型提供高效Token生成服务，又能将技术直接应用于政务、安防等场景，是赛道里少有的具备“双重壁垒”的标的。

3. 官方认证的标杆案例：作为“人工智能+”重点领域典型应用案例亮相AI应用对接大会，其“AI+Token工厂”的实践模式，已得到官方层面的认可与推广，是Token工厂模式的标杆性企业。


弘信电子（ 300657 ）：致力于打造国内外领先的普惠算力 超级“Token 工厂”

2026日4月28日，弘信电子与华为共建AI Token工厂，落地庆阳东数西算枢纽基地，全力推进国芯、国模、国用产业生态实质性AI “Token工厂”落地。


1、算力“铁三角”成型：弘信（制造+运营）+ 英伟达+华为（芯片+生态）+ 燧原（国产芯片），国内最强AI算力组合超级“Token工厂”，没有之一。

2、弘信电子x华为共建Token工厂，是“顶级客户+顶级技术+顶级政策”三重利好，把公司从“弘信电子+英伟达双轮驱动”推到“三核爆发”，


3、公司正式形成“英伟达+燧原科技+华为昇腾”三大算力引擎协同格局，从传统算力硬件制造，升级为国产智算集群建设、算力运营、Al生态服务一体化超级大型“AI Token工厂”平台。



南威软件（ 603636 ）：政务AI算力的Token工厂“先行”

1. 硬核产能背书：公司正在运营的北京七星园智算中心，已建成Token的大型生产能力，是国内少数能明确量化Token产能的企业之一。这种大规模、低成本的标准化推理服务，正是AI应用爆发的核心刚需。

2. 场景天然闭环：以数字政府、公共安全、社会治理为主营业务的南威软件，本身就是AI大模型的顶级消费方。公司全面以AI重构传统业务，天然具备“算力-场景-数据”的闭环优势，Token工厂的产能能直接服务于自身业务落地，业绩兑现确定性拉满。

3. 转型决心彻底：将AI上升为公司整体战略，“全面转型、全面投入、全面应用人工智能”，Token工厂不仅是业务补充，更是公司未来的核心增长引擎，战略优先级极高。

（风险提示：所有的逻辑挖掘，仅代表个人见解或个人买卖记录，不代表市场看法，不要做为自己买卖依据，风险须自控自负自担！)

（作者利益披路：本逻辑分析，不作为证券推荐或投资建议，截至发文时，作者或持有部分相关标的，下一个交易日内可能择机卖出。但个人持股很小基本不超过该股当天交易量百分之零点几、个人买卖对个股交易影响非常小。）

$云天励飞(sh688343)$
$弘信电子(sz300657)$
$南威软件(sh603636)$
$奥特维(sh688516)$
$美诺华(sh603538)$