2026 年 4 月 20 日重点关注五条线
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2026 年 4 月 20 日重点关注五条线
一、算力租赁（协创数据、利通电子、宏景科技、盈峰环境）
全球 Token 消耗周增7–8 倍，国内算力租赁价格持续上行；谷歌云 4.22–24 大会聚焦 AI + 云基建，或再催化。
商业模式从裸租向Token 分成升级，稳态净利率10%→20%+。
1.协创数据（ 300857 ）：已建仓核心标的
o 最新：2026Q1 预告净利6.5–8.5 亿（+284%~+402%），明确归因算力租赁；已在 8 城部署3 万 P+算力，与头部互联网厂商签5 年期万卡级长单，利用率 95%+。
o 订单：锁定432 亿采购，对应800 亿租金，2026 年利润预期25–30 亿。
2.利通电子（ 603629 ）：已建仓核心标的
o 最新：总算力3.3 万 P（自有 1.5 万 P + 转租 1.8 万 P）；与腾讯签3 年 50 亿长协，100% 满租。
o 业绩：2025 年预告净利2.7–3.3 亿（+996%~+1240%），算力租赁为核心增量。
3.宏景科技（ 301396 ）：绕异动阶段
o 最新：B300 万卡项目已交付，2026 年订单规划500 亿，在手200 亿；Q1 净利同增100%+。
o 操作：4.29 前控仓、避大涨，4.30 后再看加仓。
4.盈峰环境（ 000967 ）：后排弹性标的
o 最新：4.12 传出切入算力租赁，拟采购4000 台 B300构建集群；新能源环卫市占率35%（连续 4 年第一），基本盘稳固。
o 风险：算力业务尚处初期、无落地订单；4.10 中联重科减持1.48%，短期抛压。
二、玻璃基板（帝尔激光、沃格光电、彩虹股份）
4.17 板块集体涨停，资金认可度高，短期趋势延续。
1.帝尔激光（ 300776 ）：设备端龙头（卖铲人）
o 最新：TGV 激光打孔设备国内市占 60%，已向台积电、英特尔出货；4.17 获深股通 + 机构大额买入，20cm 涨停。
o 逻辑：CoPoS 扩产必配设备，订单确定性最高。
2.沃格光电（ 603773 ）：材料端最正宗
o 最新：国内唯一量产 TGV 玻璃基板，武汉基地年产10 万㎡；已通过华为 + 英伟达认证，写入华为 CPO 白皮书，为1.6T CPO 独家供应商；英伟达良率82%→93%，Q4 小批量供货。
3.彩虹股份（ 600707 ）：显示玻璃基板龙头
o 最新：8.5 代大板玻璃技术突破，打破海外垄断；拟10 派 0.7 元，分红落地。
o 逻辑：受益CoPoS 玻璃基板替代硅中介层，中长期产能释放弹性大。
板块催化（4.20 重点）· 台积电 CoPoS 试点线6 月建成，三星向苹果送样，英特尔投 **10 亿 +** 建玻璃基板产线，2026 年为商业化元年。
三、有色（磷化铟）：云南锗业（ 002428 ）
最新催化：4.3 公告子公司鑫耀半导体投1.89 亿扩产，总产能15 万片→45 万片（4 英寸当量），新增6000 片 6 英寸；华为哈勃持股 23.91%，锁定53% 产能 + 预付 40% 定金，订单排至2027 年。
· 行业景气：全球供需缺口70%+，6 英寸衬底单价1.8 万 / 片，毛利率75%+；已通过英伟达、中际旭创认证，切入800G/1.6T 光模块供应链。
· 风险：扩产周期18 个月（2027.10 达产），短期业绩贡献有限；海外竞品（住友、AXT）技术领先。
· 操作：4.30 披露一季报，重点看磷化铟营收占比、毛利率；
四、小金属（钨）：中钨高新、章源钨业、厦门钨业
供给：中国占全球80% 资源，出口管制收紧，日企（富士精工）现供应危机。
· 需求：军工、高端制造刚性增长，供需硬约束。
1.中钨高新（ 000657 ）：央企龙头（五矿系）
o 最新：Q1 预告净利9.0–9.5 亿（+256%~+276%）；拥有全球最大钨矿柿竹园，自给率70%+；PCB 微钻全球市占20%+。
o 资金：4.16 主力净流入13.3 亿，板块第一。
2.章源钨业（ 002378 ）：纯钨标的（弹性最大）
o 最新：Q1 预计净利5.5–6 亿（+ 近 200%）；业务单一，钨价上涨红利 100% 兑现。
3.厦门钨业（ 600549 ）：全产业链 + 稀土协同
o 最新：钨矿 + 深加工布局完善，兼具稀土业务；估值相对合理，稳健型标的。
· 钨价：65% 黑钨精矿 102 万 / 吨、钨粉 2350 元 / 公斤，较 2025 年初涨 6 倍 +。
五、OCS：赛微电子（ 300456 ）
最新进展： MEMS -OCS 芯片试产中、未量产；北京 FAB3 月产能1.5 万片（8 英寸），利用率28.99%，良率90%–92%；二期2026Q2 投产，总产能3 万片 / 月。
· 客户与订单：为Lumentum代工 MEMS 微镜阵列，Lumentum 获谷歌、英伟达数十亿美元 OCS 大单；订单锁定至2028 年，绑定 AI 算力基础设施。
· 资本运作：参股子公司瑞典 Silex 拟瑞典 IPO，公司持股或从45.24%→9.9%，4.17 股东大会审议。
· 风险：量产时间不确定、客户验证周期长、IPO 带来股权稀释。
· 催化：4.23 披露一季报，重点看 OCS 业务营收、良率、产能利用率。
·
整体操作
1. 算力租赁：协创、利通持有为主，宏景4.29 前控仓避异动，盈峰轻仓博弈。
2. 玻璃基板：帝尔（稳健）、沃格（弹性）逢低布局，彩虹中长期持有。
3. 磷化铟：云南锗业耐心持有，等4.30 一季报验证业绩。
4. 钨：中钨（龙头）、章源（弹性）分批低吸，回避追高。
OCS：赛微电子轻仓跟踪，等4.23 一季报确认量产进度。
一、算力租赁（协创数据、利通电子、宏景科技、盈峰环境）
全球 Token 消耗周增7–8 倍，国内算力租赁价格持续上行；谷歌云 4.22–24 大会聚焦 AI + 云基建，或再催化。
商业模式从裸租向Token 分成升级，稳态净利率10%→20%+。
1.协创数据（ 300857 ）：已建仓核心标的
o 最新：2026Q1 预告净利6.5–8.5 亿（+284%~+402%），明确归因算力租赁；已在 8 城部署3 万 P+算力，与头部互联网厂商签5 年期万卡级长单，利用率 95%+。
o 订单：锁定432 亿采购，对应800 亿租金，2026 年利润预期25–30 亿。
2.利通电子（ 603629 ）：已建仓核心标的
o 最新：总算力3.3 万 P（自有 1.5 万 P + 转租 1.8 万 P）；与腾讯签3 年 50 亿长协，100% 满租。
o 业绩：2025 年预告净利2.7–3.3 亿（+996%~+1240%），算力租赁为核心增量。
3.宏景科技（ 301396 ）：绕异动阶段
o 最新：B300 万卡项目已交付，2026 年订单规划500 亿，在手200 亿；Q1 净利同增100%+。
o 操作：4.29 前控仓、避大涨，4.30 后再看加仓。
4.盈峰环境（ 000967 ）：后排弹性标的
o 最新：4.12 传出切入算力租赁，拟采购4000 台 B300构建集群；新能源环卫市占率35%（连续 4 年第一），基本盘稳固。
o 风险：算力业务尚处初期、无落地订单；4.10 中联重科减持1.48%，短期抛压。
二、玻璃基板（帝尔激光、沃格光电、彩虹股份）
4.17 板块集体涨停，资金认可度高，短期趋势延续。
1.帝尔激光（ 300776 ）：设备端龙头（卖铲人）
o 最新：TGV 激光打孔设备国内市占 60%，已向台积电、英特尔出货；4.17 获深股通 + 机构大额买入，20cm 涨停。
o 逻辑：CoPoS 扩产必配设备，订单确定性最高。
2.沃格光电（ 603773 ）：材料端最正宗
o 最新：国内唯一量产 TGV 玻璃基板，武汉基地年产10 万㎡；已通过华为 + 英伟达认证，写入华为 CPO 白皮书，为1.6T CPO 独家供应商；英伟达良率82%→93%，Q4 小批量供货。
3.彩虹股份（ 600707 ）：显示玻璃基板龙头
o 最新：8.5 代大板玻璃技术突破，打破海外垄断；拟10 派 0.7 元，分红落地。
o 逻辑：受益CoPoS 玻璃基板替代硅中介层，中长期产能释放弹性大。
板块催化（4.20 重点）· 台积电 CoPoS 试点线6 月建成，三星向苹果送样，英特尔投 **10 亿 +** 建玻璃基板产线，2026 年为商业化元年。
三、有色（磷化铟）：云南锗业（ 002428 ）
最新催化：4.3 公告子公司鑫耀半导体投1.89 亿扩产，总产能15 万片→45 万片（4 英寸当量），新增6000 片 6 英寸；华为哈勃持股 23.91%，锁定53% 产能 + 预付 40% 定金，订单排至2027 年。
· 行业景气：全球供需缺口70%+，6 英寸衬底单价1.8 万 / 片，毛利率75%+；已通过英伟达、中际旭创认证，切入800G/1.6T 光模块供应链。
· 风险：扩产周期18 个月（2027.10 达产），短期业绩贡献有限；海外竞品（住友、AXT）技术领先。
· 操作：4.30 披露一季报，重点看磷化铟营收占比、毛利率；
四、小金属（钨）：中钨高新、章源钨业、厦门钨业
供给：中国占全球80% 资源，出口管制收紧，日企（富士精工）现供应危机。
· 需求：军工、高端制造刚性增长，供需硬约束。
1.中钨高新（ 000657 ）：央企龙头（五矿系）
o 最新：Q1 预告净利9.0–9.5 亿（+256%~+276%）；拥有全球最大钨矿柿竹园，自给率70%+；PCB 微钻全球市占20%+。
o 资金：4.16 主力净流入13.3 亿，板块第一。
2.章源钨业（ 002378 ）：纯钨标的（弹性最大）
o 最新：Q1 预计净利5.5–6 亿（+ 近 200%）；业务单一，钨价上涨红利 100% 兑现。
3.厦门钨业（ 600549 ）：全产业链 + 稀土协同
o 最新：钨矿 + 深加工布局完善，兼具稀土业务；估值相对合理，稳健型标的。
· 钨价：65% 黑钨精矿 102 万 / 吨、钨粉 2350 元 / 公斤，较 2025 年初涨 6 倍 +。
五、OCS：赛微电子（ 300456 ）
最新进展： MEMS -OCS 芯片试产中、未量产；北京 FAB3 月产能1.5 万片（8 英寸），利用率28.99%，良率90%–92%；二期2026Q2 投产，总产能3 万片 / 月。
· 客户与订单：为Lumentum代工 MEMS 微镜阵列，Lumentum 获谷歌、英伟达数十亿美元 OCS 大单；订单锁定至2028 年，绑定 AI 算力基础设施。
· 资本运作：参股子公司瑞典 Silex 拟瑞典 IPO，公司持股或从45.24%→9.9%，4.17 股东大会审议。
· 风险：量产时间不确定、客户验证周期长、IPO 带来股权稀释。
· 催化：4.23 披露一季报，重点看 OCS 业务营收、良率、产能利用率。
·
整体操作
1. 算力租赁：协创、利通持有为主，宏景4.29 前控仓避异动，盈峰轻仓博弈。
2. 玻璃基板：帝尔（稳健）、沃格（弹性）逢低布局，彩虹中长期持有。
3. 磷化铟：云南锗业耐心持有，等4.30 一季报验证业绩。
4. 钨：中钨（龙头）、章源（弹性）分批低吸，回避追高。
OCS：赛微电子轻仓跟踪，等4.23 一季报确认量产进度。
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