今天周日，明天大A开盘了

消息挖掘

1、幽灵外卖

4月17日，7家电商平台被罚了35.97亿元。因为它们养了一堆幽灵外卖。什么叫幽灵外卖？就是没有实体店，连厨房都没有。我拆开给你看操作流程。

第一步，造假证，商家P一张食品经营许可证，有的公章都盖错了城市，平台照样通过。第二步，接单就转，你在平台下单，买个蛋糕，商家根本不自己做，一键把订单甩到“转单宝”上。第三步，谁便宜谁做，转单平台上，有好几个师傅抢单，类似竞拍，价低者得。你花252元买的蛋糕，最后80元被人接走。

这里面层层扒皮，平台抽一部分、转单平台再抽一部分，做蛋糕的师傅到手70多块，连好的奶油都买不起。你吃的蛋糕，可能成本不到30块。平台也知道这些事情，但它们不光不管，还主动跟转单平台签协议配合。

这次一共查出6.7万家幽灵店铺，违规转单360万单。你点的外卖，可能根本不知道是谁做的。下单前多看一眼商家地址，有条件的话，最好选连锁、品牌、有实体门店的。

2、猪肉

农业农村部开了个生猪产业发展座谈会，核心就是一件事，把猪价拉回来，别让养猪人亏到怀疑人生。

今年以来猪价跌得挺惨的。数据显示，4月第一周，全国生猪均价，跌到了5.2元一斤，同比跌了31.4%，近8年新低。养猪的人一直在亏钱。

原因是猪太多了。前两年猪肉贵，大家都去养猪，现在集中出栏，供大于求。

座谈会上说了几点，第一，减少母猪，淘汰那些低产高龄母猪和体弱仔猪。第二，管大企业。头部企业带头缩减产能，不能盲目扩张，否则最后大家一起亏。第三，出信号，官方明确表态要推动猪价合理回升，给市场吃定心丸。第四，看数据。目前能繁母猪存栏3904万头，已经连续9个月下降。产能去化的效果慢慢出来了，有专家预测，全年猪价会是前低后高、窄幅波动。

现在上面已经喊话，希望把产能降下去。一旦行业从自由竞争，进入监管时代，那么猪价也将见底。现在猪肉已经是大家热议的话题，大A也有相关的票出现异动，天邦三连板，这是情绪票，反弹叠加低价。

3、机器人

今天，北京亦庄办了一场机器人半马赛。冠军是荣耀的机器人“闪电”，成绩50分26秒。比人类半马世界纪录还快6分多钟。

参赛的机器人有100多支队伍，覆盖荣耀、宇树等头部企业。去年冠军跑了2小时40分，今年大幅压缩到50分钟。

今年最大的看点是自主导航。近四成机器人不用人遥控，自己看路、自己决定怎么跑。赛道全长21公里，有坡道、弯道、狭窄路段等10多种地形。中途还设了7个补给点，可以换电池或换备用机器人。

冠军荣耀机器人是手机厂商做的，以前手机厂商玩散热和轻量化技术，现在直接迁移到人形机器人身上，从消费电子跨界搞具身智能。

深度研究

光模块封装，有五个关键步骤。

贴片是第一步。把光电芯片精准贴到基板上，这步占成本20%，需要高精度贴片机，机器贵，精度要求高，做不好后面全废。

引线键合最轻松，用金丝连接芯片和电路，只占成本1%，技术相对成熟，难度最低。就像缝纽扣，简单但必须做。

耦合是核心难点，占成本40%，要把光路对准到微米级，差一点点信号就弱，这步最考验技术，设备最贵，良品率最难控制，高手和新手差距巨大。

封装保护内部结构，占成本12%，要隔绝水汽灰尘，激光封焊是关键，密封不好模块寿命短，这步不能马虎。

测试是最后关卡，占成本27%，高温老化，信号检测，确保每个模块都达标，测试不过关，前面白忙活。

AI爆发让800G、1.6T光模块需求猛增，2026年市场要翻倍，耦合和测试设备最抢手。

在光模块领域，大家所熟知的就是易中天这三家巨头。

耦合环节，罗博是绝对龙头。硅光耦合市占率超80%，CPO光模块离不开它，英伟达供应链核心玩家，国内就它一家能做这么精，同时竞争也激烈。

还有两家短期人气比较高的，科瑞，涨停创历史新高，公司做超高精密光耦合设备，给国内外大厂供货。光迅，自己做耦合设备，主要自用，利润薄。但技术很牛，有TO、COB、COC多种平台，刚推出全球首款3.2T硅光模块。

测试环节。华盛最近比较强，它做测试仪器，产品线比较全，在光通信测试领域有积累，客户包括头部模块厂，不过要注意它的收购整合风险。优利最近花8600万收购信测通信，信测做光功率计、光时域反射仪。这些都是光模块测试必备设备。

还有一个票即将上市，联讯仪器，它做1.6T测试设备，全球只有两家能做，另一家是老美的。国产替代空间巨大，高端测试市场国产化率仅10%。AI算力爆发，测试设备最紧缺，交期已排到8个月。

技术壁垒最高，别人模仿不了，毛利率超60%，比做模块的公司赚钱多了。联讯是真正的卖铲人，不管哪家模块厂胜出，都要买它的测试设备，旱涝保收。测试设备需求大，它是最纯正的标的。联讯仪器的1.6T技术是护城河，五年内大概率没人能追上。

耦合和测试是核心。这两环做好了，光模块才有竞争力。

声明：文中涉及的个股，仅为复盘使用，不构成投资建议。
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