行业背景：涨价潮与提价逻辑

• 上游涨价持续：PCB上游的CCL（覆铜板）核心材料如铜箔、树脂、电子布等，从去年11月开始价格持续上涨，台湾地区的建滔、南亚等CCL大厂涨价一波接一波。

• 中游提价预期：终端企业此前未明显跟涨，是在等待4月底CCL和PCB行业的新一轮价格谈判周期。若谈判顺利，中游PCB企业有望提价，迎来业绩修复窗口。提价逻辑源于AI算力的刚性需求以及上游成本的持续上涨，像英伟达、谷歌等企业大概率会接受涨价。

国内6家核心企业解析

1. 胜宏科技：AI服务器PCB核心龙头，深度绑定AI算力硬件生态，高多层板产能稳步爬坡。国内高端厂房设备调试和投产有序推进，海外泰国基地高端产能已投产并推进客户验证，越南基地也在建设高端产能，在涨价潮中有望抓住大量机会。

2. 沪电股份：高端通信PCB细分龙头，在800G、1.6T交换机PCB领域全球市占率超18%。昆山黄石现有高端PCB产线满产，泰国基地产能利用率高位，昆山人工智能芯片配套PCB项目、黄石高层高密度互连板扩产项目按进度推进，后续将逐步释放新增高端产能，在涨价潮中表现值得期待。

3. 深南电路：全球通信PCB市占率第一，也是国内唯一能量产FC - BGA封装基板的企业，ABF载板毛利率表现亮眼。各大基地产能利用率保持高位，南通泰国新增产线已投产并持续爬坡，珠海南通扩展项目稳步推进，FC - BGA和ABF载板相关产能有序释放，技术和产能优势使其能抓住涨价红利。

4. 东山精密：全球第二大柔性板企业，PCB业务覆盖通信、汽车电子等领域，同时深度布局AI算力产业链。子公司AI PCB相关产能正按计划筹备释放，海外光模块厂房建设顺利，整体产能能很好匹配AI算力和通信领域的需求增长，在涨价潮中有望获得不错收益。

5. 生益科技：全球CCL（覆铜板）市占率第二的龙头，产品覆盖从FR - 4到M9级的高频高速基材，打破了海外在高端材料上的垄断。随着AI服务器基材需求爆发，业绩增长动力充足，同时具备CCL和PCB的协同优势，能接住大量涨价红利。

6. 南亚新材：CCL领域的高端材料技术领先企业，去年业绩增长非常突出，机构普遍看好其今年业绩继续高增长，是本轮行业涨价潮的核心受益标的。