一、被 ST 概率（截至 2026-04-17）

结论：未来 1～2 年被 ST 概率 ≈ 5%～10%（偏低）

1. 财务类 ST 风险（几乎无）

- 2024 年亏损 -5.88 亿，但营收 122.8 亿（远高于 1 亿红线）
- 2025 年预告 扭亏为盈：净利 2～2.5 亿，扣非 3.2～3.9 亿
- 2026 年 VE 景气延续，不会再连续亏损
→ 不触发“净利润为负+营收<1亿”的 ST 条件

2. 合规类 ST 风险（小）

- 4 月 1 日因 信披违规被立案（非财务造假、欺诈发行）
- 历史有违规，但已整改；国资（荆州城发）入主，治理改善
- 立案未影响经营、回购正常进行
→ 大概率 警示/罚款，不大可能直接 ST

3. 交易类 ST 风险（极低）

- 股价 2.83 元（4-17），远高于 1 元面值
- 市值 ≈70 亿，远高于 5 亿退市线

 

二、退市概率

**结论：未来 1～2 年退市概率 ≈ 1% 以下（基本可忽略）

- 财务：已扭亏、营收高、无净资产为负
- 合规：立案轻微、无重大违法强制退市情形
- 交易：股价、市值远高于退市门槛
- 主业：维生素 E、医药中间体盈利稳定、有壁垒

除非出现极端：

- 立案被认定 重大财务造假
- VE 价格崩盘+连续巨亏+营收跌破 1 亿
→ 概率极低

 

三、未来 1～2 年每股收益（EPS）预测

总股本：24.76 亿股

1. 2026 年（基准情景）

- 核心：VE 维持高位、需求稳定、供给偏紧
- 归母净利：6.5～8 亿（2025 年基数上稳健增长）
- EPS = 6.5/24.76 ~ 8/24.76
→ 2026 年 EPS：0.26～0.32 元/股

2. 27 年（基准情景）

- 假设：VE 景气小幅回落、利润温和下滑
- 归母净利：5.5～7 亿
- EPS = 5.5/24.76 ~ 7/24.76
→ 2027 年 EPS：0.22～0.28 元/股

 

四、合理价格区间（15～20 倍 PE）

1. 2026 年

- EPS：0.26～0.32 元
- 15 倍：3.9～4.8 元
- 20 倍：5.2～6.4 元
→ 2026 年合理价：3.9～6.4 元

2. 2027 年

- EPS：0.22～0.28 元
- 15 倍：3.3～4.2 元
- 20 倍：4.4～5.6 元
→ 2027 年合理价：3.3～5.6 元

 

五、总结（速览）

- ST 概率：5%～10%（偏低）
- 退市概率：<1%（基本无）
- 2026 EPS：0.26～0.32 元；合理价 3.9～6.4 元
- 2027 EPS：0.22～0.28 元；合理价 3.3～5.6 元

风险提示：以上为基准情景预测。若 VE 价格大跌、立案升级为重大造假、宏观经济超预期下滑，业绩与估值可能下修。

要不要我把以上结论整理成一页式“风险-业绩-估值”速览表，方便你对比和保存？