当下，AI主升浪。 

但是，今年的AI和往年不一样。

不同点主要是两个：

第一个是传导路径不同。

往年是靠大厂拼命的不断净投入，卡赛道，拉动AI算力需求。

今年是靠大模型ARR不断上修，终端需求推动了大模型的加速发展，大模型等应用拉动AI算力需求，实现了应用和算力的闭环，所以炒作次序较往年不同。

第二个是算力格局的变化。

往年是训练和推理芯片都无比紧缺，各种大小厂群魔乱舞啥都要抢，后面大模型格局逐步稳定后，从大家集体各种抢卡转为寡头更经济适用的 ASIC 。

2026AI炒作次序：

第一阶段：需求带动大模型，代表公司：ZP

第二阶段：大模型采购算力/云/数据中心，代表公司：HJ

第三阶段：海外算力/国产算力的需求继续井喷，代表公司：XC

第四阶段：大模型格局初定，ASIC主升浪，代表公司：XY

AI板块实在太大了，标的太多了，很难选。

量化接入实在太深了，对于这种已经被深入研究的板块，找绝对低位的非常难，只能相对而言了。

逻辑路线其实很清晰：

大模型的token需求爆发，炒一波大模型，大模型采购算力云/租赁，算力租赁/云再去采购算力，海外算力买不到就买国产算力，最后大模型格局初定后的推理需求大爆发就买最经济适用的ASIC。

现在是大模型最暴力的主升浪结束了，后面慢慢涨，涨到AI行情结束。

算力租赁暴涨一段之后，现在第二波这几天正在发生。

下周会发生的是海外/国产算力的紧缺环节的继续趋势上涨。还是那个观点，大光直接打到27年的20倍pe，小光看个股催化空间还很大（谷歌链可能更优），还有光芯片、pcb、pcb上游、法拉第旋片/隔离器、磷化铟衬底等等这些都有空间。

五月份之后会是ASIC的主升浪，弹性涨幅要比肩之前的寒王，国产算力新龙头，但是有量化在，很可能抢跑。

要说市场很复杂，其实也很简单。

你把整个产业推导的逻辑链条想清楚，你就会发现市场会做逻辑体操的人一大把。

一天天的各种小作文很多，带来了各种波动的同时，也带来了非常多的机会。

回头看都是简单的，要做预判是最难的，千金难买早知道。

接下来几个月的AI科技的主升浪，一定要埋在主线里。