一、国家最新创新药政策红利（核心催化）近期国家出台《关于健全药品价格形成机制的若干意见》（国办9号文），核心转向“保创新、给回报”，从以往控价逻辑转为激励创新，明确支持高水平创新药上市初期制定合理高价、院外市场自主定价，同时完善医保+商保多元支付体系，简化创新药挂网准入、豁免核心创新药集采，为创新药企提供明确政策支撑，行业逻辑实现反转。政策同步支持创新药专利保护，亿帆核心产品亿立舒已获得1827天顶格专利补偿，保护期延长至2036年，与政策导向高度契合，进一步巩固产品独占壁垒，助力长期业绩增长。[淘股吧]
二、创新药核心亮点（核心增长引擎）核心上市创新药亿立舒（F-627）：1类生物创新药，中美欧同步获批，全球34国上市；2025年销售额9.84亿元（+92.5%），发货量+160%，专利保护至2035年，全球独家壁垒显著。在研重磅F-652：全球首创（First-in-class）1类创新药，无竞品，针对GVHD等空白适应症，美国II期应答率70%，获孤儿药资格，潜在百亿市场，2027年有望上市。骨科创新药易尼康：2025年发货量同比+315.76%，高速放量，成为创新药板块重要增量。
三、业务与财务亮点原料药：维生素B5全球市占35%+，价格触底回升，提供稳定现金流，支撑创新研发。创新药占比提升：2025年前三季度创新药收入占比超35%，增速147.04%，高毛利属性凸显。现金流稳健：低负债、高现金流，2025前三季度经营现金流3.26亿元，保障研发与商业化推进。
四、核心竞争亮点国际化领先：F-627是中国首个中美欧同步获批的大分子创新药，海外收入2026年目标占比40%+。技术壁垒：拥有Di-Kine™双分子融合平台，可持续输出长效、双靶点创新药。业务结构优质：“原料药+中药”托底，“创新药”驱动，抗风险能力强，估值低于行业均值，修复空间大。