上午盘面走势基本印证了昨日的判断：反弹强度开始放缓。这里必须保持清醒，盘面细节值得反复推敲。

核心观察如下：

1. 板块轮动失速：开盘半小时，领涨板块与昨日强势方向形成明显背离，医药板块（CXO、中药）异动。但需要警惕的是，医药板块的上涨缺乏“助攻”，上游品种（如原料药、设备）并未有效跟随，说明这仅仅是资金寻求避险的短促行为，而非板块主升浪的启动。
2. 资金兑现意愿强烈：以“电”为代表的赛道（如光伏、储能）出现明显的兑现离场走势。这部分板块积累了大量的获利盘，在整体市场风险偏好未能进一步扩张的背景下，部分资金选择“落袋为安”是符合交易逻辑的。
3. 科技线的“锚”还在：值得庆幸的是，海外链的CPO、PCB等方向表现相对稳健。以“易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通信）以及长飞光纤为代表的光纤光缆方向，仍是机构资金的核心基本盘。这说明AI算力的逻辑并未证伪，只是短线套利资金在节点选择上选择了撤退。

交易策略与认知升级：

· 关于AI算力： 当前，我们需要关注的不是“追不追”，而是“看什么”。两个指标：①订单能见度（季报验证）；②北美云厂商资本开支指引。只要这两点不变，短期的波动反而是优化持仓结构的机会。
· 关于轮动节奏： 下午需重点关注机器人（T链） 能否逆势拉起。马斯克近期的言论和特斯拉Optimus的进展是核心催化剂。若机器人能接棒AI成为新的情绪载体，则市场的调整将更偏良性。

避坑指南： 短期远离那些借“AI”之名，但自身业务与算力、大模型毫无关联的蹭概念公司。成交量快速放大但股价滞涨，是典型的资金派发信号。

互动： 各位大佬，你们目前对CPO的估值怎么看？是继续格局，还是减仓应对？评论区交流。

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风险提示：本文仅为个人投资复盘，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。$华电辽能(sh600396)$

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