$华电能源(sh600726)$小记：指数从重要会议后已经下跌超过140点，且连续破位60日均线以及4000点关键位置，从盘面来看，行情主要是受外围局势的影响，即美伊冲突的加剧，导致很多机构资金在被动减仓，这里短期内资金回来的概率是比较小的，毕竟资金要等美伊冲突真正开始缓和后才会陆续回来，这个缓和的时间点可能会在3月底和4月初附近，毕竟那个时间点关系到美方访华事宜。在这个背景下，我们可以理解为这轮指数的下跌更多是机构被动的减仓规避未知的风险，而实际上是不影响今年我们国内的经济发展，比如前期文章提到的光伏行业存在困境反转，储能、电力、变压器等出海的逻辑，也不影响算电协同的发展，算力以及国产芯片的逐步普及。按照这个思路，往后走，越临近三月底，在逻辑无法证伪，指数逐步向下探，这里优先看机会为主，越向下机会越大，接下来就指数点位和情绪周期加以分析：

一、指数周期思考：

前面文章写过，指数在跌破60日均线后，会引发技术派的减仓，当然这个技术派也包含很多公私募基金，或者一些机构资金，毕竟机构资金是有自己的操盘规则，并非散户的死扛，所以在本周二跌破60日均线后，文章提出后面指数大概率有进一步下探，而在本周四指数跌破4000点，那么这里4000点也会形成一定的抵抗，但真正的指数企稳修复还得看外围局势的变化。故综合来说，这里指数看震荡不排除继续探底的预期，以上是对指数周期的思考；

二、情绪周期推演：

第一、真龙解析：前面文章提到了冲突方向的龙头是金牛化工，但在局势升级后，金牛化工的反馈逐步走弱，高位震荡，并没有再创新高，说明短期局势的升级对冲突概念的预期已经兑现了，短期无法激发资金的再次参与，所以冲突概念短期不看。除了冲突概念外，就是算电协同和科技方向，科技方向这里AI前面炒作多波，震荡为主，主要看算电，算电先是豫能控股带队，在二次监管后，变成顺钠股份带队，但顺钠是出海逻辑，出海方向特变和西电并不强，于是换成有消息的金开新能带队，金开的持续拉升涨停也带不动板块，从这些角度来看，算电还需要震荡蓄势，再观察观察；

第二：机会解析：前面文章提到了机构今年的方向定位是Halo交易，这个名词最早来自于高盛，即外资机构，在2026年2月末提出，原因是前面春节的时候，外资机构开始中性看待AI投资，给出了AI方向除了英伟达赚钱，产业链其他公司最终会因为性价比不高而烧不起钱，所以外资机构看全球AI是中性，也可以叫看空。随后高盛提出了Halo交易，即与其押注AI行业的公司崛起，不如押注为AI提供能源的电力公司，或者提供AI硬件材料的材料公司，更加稳当，而不用担心哪些公司在AI发展的时候被淘汰掉。那么传到中国来，就变成了今年的方向是能源、基建、有色、化工等传统老登，当然后面由于美伊冲突，这些公司也逐步有了一些新的逻辑支撑性。我想说的是，站在这个时点，我个人还是更看好能源替代方向，比如美伊战争的本质是能源，传统化石能源，与之对应的反面是非化石能源，也是我们国家五年计划的重点。而北美缺电、古巴大面积停电，以及以色列威胁伊朗的电力设施等等，都说明全球，不管是北美，还是中东未来都是中国能源出海的业务方，叠加全球储能业务的发展，AI对算力的需求，中美电力的差距，国内政策对绿色能源的支持，和新五年计划定调，这里面的逻辑是无法证伪的，故对于储能、电池、算电协同等方向，调整充分后都可以逐步参与。除此之外，在国产芯片崛起和国产算力需求逐步增大的背景下，后面一定会有一些新的细分技术脱颖而出，这里面看好的，比如具备全产业链的阿里平头哥，比如对龙虾智能体业务非常热衷的腾讯产业链等等，后续有相关细分出来，可以逐步关注。

特别提示：以上信息仅供参考，不代表投资建议，不存在荐股！投资有风险，入市需谨慎