跌麻了！A股怎么办？
展开
今天的A股，让不少投资者感受到透骨的寒意。
指数跌掉了35点，平均股价跌了2.4%，4541只个股下跌，成交量缩到了2.2万亿。
放眼望去，一片惨绿。唤醒了同学消失了很久的无力感。
到底出了什么事呢？
在我看来，有两个原因。
宏观方面，川普在来访这件事上的反复横跳。
昨天文章分析过，我们和老美在巴黎的会谈，本质上就是在川普3月底过来前，再更细致地谈一下双方合作的细节。
可是川普自己情绪上来了，改口说不着急来我们这里，多少有点醉翁之意不在酒的意思。
即便后来财长贝森特做了辟谣，但还是架不住川普铁了心要推迟行程。
这话说给谁听的？
显然不是我们。
看得清局势的人都知道，川普现在比谁都急。
如果能在短期内把伊朗打服，逼伊朗把浓缩铀核原料交出来，他就能顺理成章的再次告诉全世界，自己赢麻了。
到时候重新开通霍尔木兹海峡，油价下跌，老美国内通胀下降，顺利降息，一切都能继续按照他安排的剧本走，中期选举的事儿，也就八九不离十了。
可现在，自己被伊朗拖在这里，如果继续释放着急来我们这里的心情，便会让伊朗抓住他急躁的情绪，熬到3月底。
到那个时候，川普反而更难收场。
所以他必须摆出一副“我不爱中国的大单，我更在乎打败伊朗”的强硬姿态，灭一灭伊朗的气势。
这里值得注意的一点是，川普还想拉着我们一起处理霍尔木兹海峡的问题。
在他的逻辑里，我们是用油大国，这么高的需求不管是从进口油还是从油价上，都应该比较着急，所以自然而然的想把中东安全、能源航道、中美经贸谈判几件事捆在一起处理，把我们也拉进他的压力框架里。
我们显然是不会上当的，毕竟老美的小弟和盟友们，都不想掺这趟混水，我们自然更没有理由在这个时候轻易接招。
实际上，对于川普过来这件事，我比较同意路透社引用的说法，我们更在意预期。
从务实的角度看，我们并不喜欢川普这种不停反转，不停TACO的做法。
在全球需求本来就不稳的时候，我们最需要的是减少外部变量，而不是配合川普发疯，参与这种充满变数的表演。
网上甚至出了梗图，说川普自己都不知道自己在做什么，那么敌人更不知道他在做什么。
行业层面，英伟达的GTC大会确实没有带来多大的惊喜。
如果只看新闻的话，大家很有可能被英伟达对2025到2027年，AI生成收入1万亿美元的能见度预估感到吃惊。
细算下来，到2027年，光是这一块的收入可能就会冲到5000亿美元左右，比目前市场最乐观的预期还要高出三成。
可细算下来，这笔钱里，有六成由微软、谷歌这些云巨头买单，还是左脚踩右脚的逻辑。只有剩下的四成深入到了工业、机器人、边缘计算等行业中。
老黄的设想是美好的。将来AI算力可以像电力一样，成为每家每户的日常用品。
这个变化从哪来呢？
答案在于Agent智能体 AI。
过去我们看AI，比的是大模型谁的参数多，谁的算力牛。现在看AI，更在意的是执行任务的能力。
把大模型当百度的时代已经过去了，帮用户干好活，更好地解放劳动力，才是当前资金最愿意交易的方向。
英伟达也是敏锐地观察到了这个变化，所以老黄现在的观点，是推理变得比训练更重要。
为了跟上现在AI的节奏，英伟达的硬件架构演进出了两个极端，一个是GB200这种超级算力，推理性能是H100的50倍，功耗却控制得极好。另一个是这次极其抢眼的LPU推理加速器。这东西就是为了快而生的，专门负责Token生成。规格非常夸张，500MB的SRAM静态随机存取，带宽直接拉到150TB每秒。
可以说，LPU是这次GTC最大，也是唯一的亮点。
平时大家在用AI回答的时候，最烦的事情就是等待。稍微有点难度的问题要想上半天，回答的时候还一个字一个字的往外蹦，极消耗耐心。
英伟达之前收购的Groq团队，就是为了搞定这件事，才专门研发出了LPU。
这个在专业上，叫推理延迟。
大模型推理主要分两步：第一步是把用户问的问题塞进去，叫Prefill预填充。第二步是根据上下文一个词一个词预测，叫Decoding解码。
AI回答慢的问题，就出在第二步。
现在大模型越来越聪明，参数动不动就几千亿，对内存带宽的要求极高。传统的GPU本来是设计来处理图像和大规模并行计算的，但在大模型这种需要“顺序预测”的活儿上，多少有点有点大材小用。而且内存传输速度跟不上计算速度，体现在模型使用上，就是回复“蹦字”。
英伟达的处理方法很简单，用一个叫Dynamo的软件方案，把这两个阶段分开了。
让性能最强的Rubin芯片去处理高吞吐的并发请求，而把精细的、要求极快反应的解码工作交给LPU。这种“混搭”模式非常灵活，数据中心可以放75%的Rubin加25%的LPU，既能处理大规模数据，又能保证实时响应。
快到什么程度呢？
这么说吧，首个Token字符延迟低于0.1秒，相当于眨一次眼的时间。
也就是说，用户话音刚落，答案就出来了。这种速度非常适合实时的AI智能体、同声传译或者云游戏这种对延迟零容忍的场景。
对应到交易上，利好PCB板块。
这里的逻辑很有意思，因为LPU不是一个孤立的芯片，往往是以机柜的形式出货。一个机柜里有9个节点，每个节点8颗芯片。这种高密度的互联，对高端PCB的要求极高。
反而是之前炒到天上的光模块，由于这次没有什么新的说法，反而在展出的Blackwell NVL72架构上看到了铜缆依然是主角，有了非常大的兑现压力。
一个宏观，一个产业叠加在一起，A股赚钱效应不好，就在情理之中了。
从指数本身来讲，确实也正处在一个非常微妙的位置。
宏观数据正在复苏，可是资金还是喜欢缩在小票里。主力资金拉升银行、保险、券商等大金融板块，本意不在于维护指数，更在于释放风格切换的信号。
希望通过这种方式，强行将市场的目光从题材炒作引向权重蓝筹。最核心的目的是为了让指数重心企稳，为后续市场结构的调整腾挪出空间。
虽然这种强行交易大盘股让短线资金很不适应，但对于维持大盘的技术形态至关重要。
至于小盘股，现在最大的问题是被炒的太高了。
目前中证2000与沪深300的估值差异是33.4%，在存量博弈的环境下，这种巨大的估值差异极不稳定，随时可能出现动荡。
如果外围出现高位调整，全球资产共振下跌，极容易演变成相互踩踏。
倒不如提前撒一撒气，让小盘股先释放些风险。
今天吃面的同学也不要太难过，市场普跌并不是我们的问题，即便是量化在上周的行情里照样是亏钱的，实在没有必要过多的苛责自己。
市场还没有到绝望的时候。现在的要务，是盯紧4000点的支撑。只要神秘主力护盘动作还在，A股便不会轻易回到之前的样子。
现在的要务，是盯紧4000点的支撑。只要神秘主力护盘动作还在，A股便不会轻易回到之前的样子。
指数跌掉了35点，平均股价跌了2.4%，4541只个股下跌，成交量缩到了2.2万亿。
放眼望去，一片惨绿。唤醒了同学消失了很久的无力感。
到底出了什么事呢？
在我看来，有两个原因。
宏观方面，川普在来访这件事上的反复横跳。
昨天文章分析过，我们和老美在巴黎的会谈，本质上就是在川普3月底过来前，再更细致地谈一下双方合作的细节。
可是川普自己情绪上来了，改口说不着急来我们这里，多少有点醉翁之意不在酒的意思。
即便后来财长贝森特做了辟谣，但还是架不住川普铁了心要推迟行程。
这话说给谁听的？
显然不是我们。
看得清局势的人都知道，川普现在比谁都急。
如果能在短期内把伊朗打服，逼伊朗把浓缩铀核原料交出来，他就能顺理成章的再次告诉全世界，自己赢麻了。
到时候重新开通霍尔木兹海峡，油价下跌，老美国内通胀下降，顺利降息，一切都能继续按照他安排的剧本走，中期选举的事儿，也就八九不离十了。
可现在，自己被伊朗拖在这里，如果继续释放着急来我们这里的心情，便会让伊朗抓住他急躁的情绪，熬到3月底。
到那个时候，川普反而更难收场。
所以他必须摆出一副“我不爱中国的大单，我更在乎打败伊朗”的强硬姿态，灭一灭伊朗的气势。
这里值得注意的一点是，川普还想拉着我们一起处理霍尔木兹海峡的问题。
在他的逻辑里，我们是用油大国，这么高的需求不管是从进口油还是从油价上，都应该比较着急，所以自然而然的想把中东安全、能源航道、中美经贸谈判几件事捆在一起处理，把我们也拉进他的压力框架里。
我们显然是不会上当的，毕竟老美的小弟和盟友们，都不想掺这趟混水，我们自然更没有理由在这个时候轻易接招。
实际上，对于川普过来这件事，我比较同意路透社引用的说法，我们更在意预期。
从务实的角度看，我们并不喜欢川普这种不停反转，不停TACO的做法。
在全球需求本来就不稳的时候，我们最需要的是减少外部变量，而不是配合川普发疯，参与这种充满变数的表演。
行业层面，英伟达的GTC大会确实没有带来多大的惊喜。
如果只看新闻的话，大家很有可能被英伟达对2025到2027年，AI生成收入1万亿美元的能见度预估感到吃惊。
细算下来，到2027年，光是这一块的收入可能就会冲到5000亿美元左右，比目前市场最乐观的预期还要高出三成。
可细算下来，这笔钱里，有六成由微软、谷歌这些云巨头买单，还是左脚踩右脚的逻辑。只有剩下的四成深入到了工业、机器人、边缘计算等行业中。
老黄的设想是美好的。将来AI算力可以像电力一样，成为每家每户的日常用品。
这个变化从哪来呢？
答案在于Agent智能体 AI。
过去我们看AI，比的是大模型谁的参数多，谁的算力牛。现在看AI，更在意的是执行任务的能力。
把大模型当百度的时代已经过去了，帮用户干好活，更好地解放劳动力，才是当前资金最愿意交易的方向。
英伟达也是敏锐地观察到了这个变化，所以老黄现在的观点，是推理变得比训练更重要。
为了跟上现在AI的节奏，英伟达的硬件架构演进出了两个极端，一个是GB200这种超级算力，推理性能是H100的50倍，功耗却控制得极好。另一个是这次极其抢眼的LPU推理加速器。这东西就是为了快而生的，专门负责Token生成。规格非常夸张，500MB的SRAM静态随机存取，带宽直接拉到150TB每秒。
可以说，LPU是这次GTC最大，也是唯一的亮点。
英伟达之前收购的Groq团队，就是为了搞定这件事，才专门研发出了LPU。
这个在专业上，叫推理延迟。
AI回答慢的问题，就出在第二步。
现在大模型越来越聪明，参数动不动就几千亿，对内存带宽的要求极高。传统的GPU本来是设计来处理图像和大规模并行计算的，但在大模型这种需要“顺序预测”的活儿上，多少有点有点大材小用。而且内存传输速度跟不上计算速度，体现在模型使用上，就是回复“蹦字”。
英伟达的处理方法很简单，用一个叫Dynamo的软件方案，把这两个阶段分开了。
让性能最强的Rubin芯片去处理高吞吐的并发请求，而把精细的、要求极快反应的解码工作交给LPU。这种“混搭”模式非常灵活，数据中心可以放75%的Rubin加25%的LPU，既能处理大规模数据，又能保证实时响应。
快到什么程度呢？
这么说吧，首个Token字符延迟低于0.1秒，相当于眨一次眼的时间。
也就是说，用户话音刚落，答案就出来了。这种速度非常适合实时的AI智能体、同声传译或者云游戏这种对延迟零容忍的场景。
对应到交易上，利好PCB板块。
这里的逻辑很有意思，因为LPU不是一个孤立的芯片，往往是以机柜的形式出货。一个机柜里有9个节点，每个节点8颗芯片。这种高密度的互联，对高端PCB的要求极高。
反而是之前炒到天上的光模块，由于这次没有什么新的说法，反而在展出的Blackwell NVL72架构上看到了铜缆依然是主角，有了非常大的兑现压力。
一个宏观，一个产业叠加在一起，A股赚钱效应不好，就在情理之中了。
从指数本身来讲，确实也正处在一个非常微妙的位置。
宏观数据正在复苏，可是资金还是喜欢缩在小票里。主力资金拉升银行、保险、券商等大金融板块，本意不在于维护指数，更在于释放风格切换的信号。
希望通过这种方式，强行将市场的目光从题材炒作引向权重蓝筹。最核心的目的是为了让指数重心企稳，为后续市场结构的调整腾挪出空间。
虽然这种强行交易大盘股让短线资金很不适应，但对于维持大盘的技术形态至关重要。
至于小盘股，现在最大的问题是被炒的太高了。
目前中证2000与沪深300的估值差异是33.4%，在存量博弈的环境下，这种巨大的估值差异极不稳定，随时可能出现动荡。
如果外围出现高位调整，全球资产共振下跌，极容易演变成相互踩踏。
倒不如提前撒一撒气，让小盘股先释放些风险。
今天吃面的同学也不要太难过，市场普跌并不是我们的问题，即便是量化在上周的行情里照样是亏钱的，实在没有必要过多的苛责自己。
市场还没有到绝望的时候。现在的要务，是盯紧4000点的支撑。只要神秘主力护盘动作还在，A股便不会轻易回到之前的样子。
现在的要务，是盯紧4000点的支撑。只要神秘主力护盘动作还在，A股便不会轻易回到之前的样子。
主题股票：
主题概念：
声明：遵守相关法律法规，所发内容承担法律责任，倡导理性交流，远离非法证券活动，共建和谐交流环境！
