最新会晤！A股接下来怎么走？！
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最新会晤！A股接下来怎么走？！
原创：格兰投研：2026年3月16日
先来看个中美直接的大事。在巴黎进行的第六轮中美经贸磋商正在进行，仍然是由何副总理与美财政部长贝森特、贸易代表格里尔对垒博弈。超六小时长谈，结果怎么样呢？
抛开外交辞令，这场会谈本质上是一场高度务实的利益置换。目前的交易轮廓十分清晰。我们这边，维持了每年2500万吨老美大豆的采购底线，还对禽肉、牛肉等农产品敞开大门。这精准契合了川普平抑国内经济压力与争取选票的诉求。对我们来说，是用真金白银换取发展所需的外部缓冲。作为筹码交换，老美松动了波音客机和传统化石能源的口子，试图通过这种方式，对冲掉关税层面的对抗情绪。在这场对弈中，我们的杀手锏在于，牢牢掌握着航空发动机里，不可或缺的稀有金属，钇的供应链话语权。这场旨在为3月底*可交付成果”，依然没有摆脱“边谈边打”的底色。老美在前两天接连祭出针对“强迫劳动”与“产能过剩”的新一轮301调查便是明证。现在我们和对面，仍然属于不让底线，降级冲突的阶段。
博弈归博弈，生意还得照做。真正的落地，要从具体订单与机制建设入手。
川普访华的惯例，随行名单里会带上一大票老美企业的CEO。2017年来的时候，高盛、高通的老大都跟着，当时号称签了2500亿美元的意向协议。这次老美那边，许多公司已经把关于贸易壁垒和投资提案的文件，悄悄塞进财政部的公文包里，为的就是能放宽些口子，让自己过得舒服些。说到底，大家都在等一个信号，在政治博弈的夹缝中，能不能给商业合作留出一点呼吸的空间。再进一步看，巴黎会谈是一场高水平的“探路”。中国官员私下其实对美方之前的准备不足有点意见，觉得时间太仓促可能会限制最后谈出来的成果。但大西洋理事会的专家梅拉妮·哈特看得透彻：虽然因为伊朗局势等外部因素，峰会的时间可能会压缩，甚至一些场面上的排场会被砍掉，但双方谁都不会轻易放弃这次会面。现在的局势就像高手过招，互相摸底，互相试探底线。美方想用投资机会来换取关税上的退让，我们则握着关键矿产这张牌看对方的诚意。大家都在算账，算政治账，也算经济账。至于川普月底能不能来，现在还是比较模糊的事情。虽然贝森特嘴上说的是因为伊朗的事情，实际上大家心里都知道，如果川普在没有摆平，或者拿到阶段性胜利前与我们见面，谈判的筹码会被压的非常低。回到市场。今天A股表现不错，并没有因为周末美伊冲突的问题再交军费，资金开始交易即将召开的英伟达GTC大会。科技板块表现不俗。作为AI基础设施的绝对风向标，英伟达的芯片迭代从来不打无准备之仗。华尔街的目光看得更深远，美银预测，英伟达极有可能借此机会直接“掀底牌”，将产品线清晰地延伸至2027年下半年的Rubin Ultra，甚至是2028年的下一代Feynman平台。这种横跨三代产品的清晰路线图，不仅释放了强烈的技术信号，更是给全球开发者和相关企业吃下了一颗长效定心丸，借此在发展轨迹上持续压制竞争对手。现在去审视英伟达，如果只盯着GPU看那就彻底狭隘了。早在年初的CES上，英伟达一口气端出了六款Rubin家族芯片，除了常规的CPU和GPU，还涵盖了NVLink 6交换芯片、Spectrum-6以太网交换机芯片、BlueField-4 DPU以及ConnectX-9 Spectrum-X超级网卡芯片。这说明一套完整的网络与存储生态已经展露锋芒。一个巧合是，今年的国际顶级光通信大会（OFC）与GTC几乎同步开幕。各大券商的嗅觉极为敏锐，均认为这绝对不是偶然。英伟达在CPO共封装光学领域的全球供应链已然成型，旨在解决大规模集群互联的Scale-out网络架构（比如Quantum-X和Spectrum-X CPO交换机）的技术细节将是重中之重。美银的观点更犀利，为支撑超大规模AI集群的部署，下一代高达102.4T吞吐量的Spectrum-6交换机，以及115T的Quantum-X光器件，将成为不可或缺的基础设施底座。在镇守数据中心之余，英伟达的物理AI正在加速走向现实世界。就在GTC开幕前夕，一段长达22分钟的实测视频刷爆了科技圈：黄仁勋与汽车业务副总裁吴新宙共同乘坐一辆搭载 DRIV E AV全栈软件的自动驾驶汽车，在旧金山街头完成了零接管的丝滑智驾。这释放了一个极其明确的信号，除了算力基建，如何让AI拥有物理实体，包括自动驾驶与各类机器人技术的持续部署与落地进展，也必将是本届大会引发行业共振的另一大核心焦点。与算力爆发高度共振的，是周二给大家分析过的存储方向。
想要理解存储的投资逻辑，要先认清它“双重属性”。
首先是寡头主导的周期性。三星、海力士及美光手握超80%的市场份额，其逆周期的野蛮扩产与顺周期的产能收缩，叠加产业链中下游动辄数十亿的囤货博弈，极大地放大了价格振幅。数据来源：J.P.Morgan在AI服务器海量需求的助推下，这一轮约五年一轮换的存储周期，其爆发力极可能超越2021年的巅峰。其次是技术创新的迭代共振。从DDR3/4向DDR5、HBM的跨越，以及企业级SSD对HDD的持续替代，让创新红利与价格上行完美叠加。当前的供需格局极为清晰：AI推理端Token数量的爆炸与KV Cache技术的下沉，让需求端急速膨胀；而晶圆厂长达1.5至2年的扩建周期，注定了去年四季度规划的产能最快也要到明年上半年才能转化为实际供给。这为当下的存储价格铸就了铁底。对标2016-2018年由智能手机红利驱动的超级周期（ DRAM 价格由2.5美元狂飙逾3倍至10美元），本轮AI驱动的供需缺口更为刚性。部分DDR5 8Gb产品较底部已翻了十倍有余。可以明确，二季度及下半年价格上行趋势不改，主流DRAM合约价极有可能录得30%至40%的超预期涨幅。即便下半年消费端显露疲态，苹果等巨头为保市场份额也必将吞下高昂的采购成本。在标的筛选上，芯片设计公司凭借产品涨价覆盖代工成本的剪刀差优势，叠加车规工规芯片的稳健需求，属于持续兑现业绩的“简单题”。而模组厂商虽然面临库存流转与成本核算的追踪“难题”，但从有些龙头的业绩兑现度来看，其上半年的利润爆发已是明牌。最后聊聊大盘。前些天不温不火的港股，突然表现不错。最根本的原因，还是伊朗对中东国家“无差别”攻击引起的。
从图上可以看出来，阿拉伯塔起火，彻底击碎了迪拜的“避风港”神话。这座在2025年狂揽450亿美元外资、吸引9800名富豪定居、豪宅销量碾压纽伦的奢华之都，迎来了系统性的信心崩塌。短短一周，其房产交易额从207亿迪拉姆腰斩至103亿，暴跌49.9%,跨国金融机构紧急撤离。迪拜的繁荣泡沫彻底暴露在全球的目光下。依附老美安全体系招引仇恨，缺乏实体产业与法治根基让资本抽离毫无阻力，领空阻断更让这座承载全球20%黄金流转的枢纽瞬间窒息。巨量黄金不得不面临每盎司30美元的折价抛售。迪拜的陨落宣告了轻资产避风港时代的终结，国家安全跃升为21世纪最核心的资产。在这场财富大洗牌中，香港特区政府迅速打出“安全港”明牌，不仅稳住汇率阵脚，更直言将稳妥承接包括伊朗在内的中东避险资金。事实上，资本的用脚投票早有预兆。楼市预期随之逆转，摩根士丹利预计香港房价在去年回升4%的基础上，今年将加速上涨超10%，中原集团施永青更抛出了未来六年暴涨85%的惊人预测。从“超级联系人”蜕变为“超级安全阀”，香港赚取的是确定性的溢价。相比新加坡，香港拥有背靠中国庞大经济体量的绝对优势。想要接住这泼天富贵，香港必须深度融合中国发展主线，引导中东资本流向国内AI、生物科技与新能源等核心资产。同时，通过发行伊斯兰债券等避险工具，并依托百强高校矩阵的软实力，将短期的避险热钱转化为长期的家族底仓。相比之下，A股之所以走的比较艰难，症结在于外部地缘与流动性的双重重压。当前A股正处于一种极限的拉锯态势：只要有资金试图托举股价向上，必然会遭遇持仓资金无情的抛压。尽管指数近期频现缩量深V走势，表现出了神秘主力在关键点位坚如磐石的的护盘意志，但在内在动能没有真正释放之前，恐怕还要继续震荡一下。总而言之，市场正经历风格剧烈切换与外部风险消化的阵痛期，依然关注4000点的核心防线就可以了。外面乱糟糟，家里这样已经表现得很好了。多些耐心，牛市还没结束。
原创：格兰投研：2026年3月16日
先来看个中美直接的大事。在巴黎进行的第六轮中美经贸磋商正在进行，仍然是由何副总理与美财政部长贝森特、贸易代表格里尔对垒博弈。超六小时长谈，结果怎么样呢？
抛开外交辞令，这场会谈本质上是一场高度务实的利益置换。目前的交易轮廓十分清晰。我们这边，维持了每年2500万吨老美大豆的采购底线，还对禽肉、牛肉等农产品敞开大门。这精准契合了川普平抑国内经济压力与争取选票的诉求。对我们来说，是用真金白银换取发展所需的外部缓冲。作为筹码交换，老美松动了波音客机和传统化石能源的口子，试图通过这种方式，对冲掉关税层面的对抗情绪。在这场对弈中，我们的杀手锏在于，牢牢掌握着航空发动机里，不可或缺的稀有金属，钇的供应链话语权。这场旨在为3月底*可交付成果”，依然没有摆脱“边谈边打”的底色。老美在前两天接连祭出针对“强迫劳动”与“产能过剩”的新一轮301调查便是明证。现在我们和对面，仍然属于不让底线，降级冲突的阶段。
博弈归博弈，生意还得照做。真正的落地，要从具体订单与机制建设入手。
川普访华的惯例，随行名单里会带上一大票老美企业的CEO。2017年来的时候，高盛、高通的老大都跟着，当时号称签了2500亿美元的意向协议。这次老美那边，许多公司已经把关于贸易壁垒和投资提案的文件，悄悄塞进财政部的公文包里，为的就是能放宽些口子，让自己过得舒服些。说到底，大家都在等一个信号，在政治博弈的夹缝中，能不能给商业合作留出一点呼吸的空间。再进一步看，巴黎会谈是一场高水平的“探路”。中国官员私下其实对美方之前的准备不足有点意见，觉得时间太仓促可能会限制最后谈出来的成果。但大西洋理事会的专家梅拉妮·哈特看得透彻：虽然因为伊朗局势等外部因素，峰会的时间可能会压缩，甚至一些场面上的排场会被砍掉，但双方谁都不会轻易放弃这次会面。现在的局势就像高手过招，互相摸底，互相试探底线。美方想用投资机会来换取关税上的退让，我们则握着关键矿产这张牌看对方的诚意。大家都在算账，算政治账，也算经济账。至于川普月底能不能来，现在还是比较模糊的事情。虽然贝森特嘴上说的是因为伊朗的事情，实际上大家心里都知道，如果川普在没有摆平，或者拿到阶段性胜利前与我们见面，谈判的筹码会被压的非常低。回到市场。今天A股表现不错，并没有因为周末美伊冲突的问题再交军费，资金开始交易即将召开的英伟达GTC大会。科技板块表现不俗。作为AI基础设施的绝对风向标，英伟达的芯片迭代从来不打无准备之仗。华尔街的目光看得更深远，美银预测，英伟达极有可能借此机会直接“掀底牌”，将产品线清晰地延伸至2027年下半年的Rubin Ultra，甚至是2028年的下一代Feynman平台。这种横跨三代产品的清晰路线图，不仅释放了强烈的技术信号，更是给全球开发者和相关企业吃下了一颗长效定心丸，借此在发展轨迹上持续压制竞争对手。现在去审视英伟达，如果只盯着GPU看那就彻底狭隘了。早在年初的CES上，英伟达一口气端出了六款Rubin家族芯片，除了常规的CPU和GPU，还涵盖了NVLink 6交换芯片、Spectrum-6以太网交换机芯片、BlueField-4 DPU以及ConnectX-9 Spectrum-X超级网卡芯片。这说明一套完整的网络与存储生态已经展露锋芒。一个巧合是，今年的国际顶级光通信大会（OFC）与GTC几乎同步开幕。各大券商的嗅觉极为敏锐，均认为这绝对不是偶然。英伟达在CPO共封装光学领域的全球供应链已然成型，旨在解决大规模集群互联的Scale-out网络架构（比如Quantum-X和Spectrum-X CPO交换机）的技术细节将是重中之重。美银的观点更犀利，为支撑超大规模AI集群的部署，下一代高达102.4T吞吐量的Spectrum-6交换机，以及115T的Quantum-X光器件，将成为不可或缺的基础设施底座。在镇守数据中心之余，英伟达的物理AI正在加速走向现实世界。就在GTC开幕前夕，一段长达22分钟的实测视频刷爆了科技圈：黄仁勋与汽车业务副总裁吴新宙共同乘坐一辆搭载 DRIV E AV全栈软件的自动驾驶汽车，在旧金山街头完成了零接管的丝滑智驾。这释放了一个极其明确的信号，除了算力基建，如何让AI拥有物理实体，包括自动驾驶与各类机器人技术的持续部署与落地进展，也必将是本届大会引发行业共振的另一大核心焦点。与算力爆发高度共振的，是周二给大家分析过的存储方向。
想要理解存储的投资逻辑，要先认清它“双重属性”。
首先是寡头主导的周期性。三星、海力士及美光手握超80%的市场份额，其逆周期的野蛮扩产与顺周期的产能收缩，叠加产业链中下游动辄数十亿的囤货博弈，极大地放大了价格振幅。数据来源：J.P.Morgan在AI服务器海量需求的助推下，这一轮约五年一轮换的存储周期，其爆发力极可能超越2021年的巅峰。其次是技术创新的迭代共振。从DDR3/4向DDR5、HBM的跨越，以及企业级SSD对HDD的持续替代，让创新红利与价格上行完美叠加。当前的供需格局极为清晰：AI推理端Token数量的爆炸与KV Cache技术的下沉，让需求端急速膨胀；而晶圆厂长达1.5至2年的扩建周期，注定了去年四季度规划的产能最快也要到明年上半年才能转化为实际供给。这为当下的存储价格铸就了铁底。对标2016-2018年由智能手机红利驱动的超级周期（ DRAM 价格由2.5美元狂飙逾3倍至10美元），本轮AI驱动的供需缺口更为刚性。部分DDR5 8Gb产品较底部已翻了十倍有余。可以明确，二季度及下半年价格上行趋势不改，主流DRAM合约价极有可能录得30%至40%的超预期涨幅。即便下半年消费端显露疲态，苹果等巨头为保市场份额也必将吞下高昂的采购成本。在标的筛选上，芯片设计公司凭借产品涨价覆盖代工成本的剪刀差优势，叠加车规工规芯片的稳健需求，属于持续兑现业绩的“简单题”。而模组厂商虽然面临库存流转与成本核算的追踪“难题”，但从有些龙头的业绩兑现度来看，其上半年的利润爆发已是明牌。最后聊聊大盘。前些天不温不火的港股，突然表现不错。最根本的原因，还是伊朗对中东国家“无差别”攻击引起的。
从图上可以看出来，阿拉伯塔起火，彻底击碎了迪拜的“避风港”神话。这座在2025年狂揽450亿美元外资、吸引9800名富豪定居、豪宅销量碾压纽伦的奢华之都，迎来了系统性的信心崩塌。短短一周，其房产交易额从207亿迪拉姆腰斩至103亿，暴跌49.9%,跨国金融机构紧急撤离。迪拜的繁荣泡沫彻底暴露在全球的目光下。依附老美安全体系招引仇恨，缺乏实体产业与法治根基让资本抽离毫无阻力，领空阻断更让这座承载全球20%黄金流转的枢纽瞬间窒息。巨量黄金不得不面临每盎司30美元的折价抛售。迪拜的陨落宣告了轻资产避风港时代的终结，国家安全跃升为21世纪最核心的资产。在这场财富大洗牌中，香港特区政府迅速打出“安全港”明牌，不仅稳住汇率阵脚，更直言将稳妥承接包括伊朗在内的中东避险资金。事实上，资本的用脚投票早有预兆。楼市预期随之逆转，摩根士丹利预计香港房价在去年回升4%的基础上，今年将加速上涨超10%，中原集团施永青更抛出了未来六年暴涨85%的惊人预测。从“超级联系人”蜕变为“超级安全阀”，香港赚取的是确定性的溢价。相比新加坡，香港拥有背靠中国庞大经济体量的绝对优势。想要接住这泼天富贵，香港必须深度融合中国发展主线，引导中东资本流向国内AI、生物科技与新能源等核心资产。同时，通过发行伊斯兰债券等避险工具，并依托百强高校矩阵的软实力，将短期的避险热钱转化为长期的家族底仓。相比之下，A股之所以走的比较艰难，症结在于外部地缘与流动性的双重重压。当前A股正处于一种极限的拉锯态势：只要有资金试图托举股价向上，必然会遭遇持仓资金无情的抛压。尽管指数近期频现缩量深V走势，表现出了神秘主力在关键点位坚如磐石的的护盘意志，但在内在动能没有真正释放之前，恐怕还要继续震荡一下。总而言之，市场正经历风格剧烈切换与外部风险消化的阵痛期，依然关注4000点的核心防线就可以了。外面乱糟糟，家里这样已经表现得很好了。多些耐心，牛市还没结束。
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