【今日晨报】2026年04月13日
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一、核心观点
今日市场将面临 “地缘风险急剧升温” 与 “国内结构性政策利好” 的激烈对冲。周末美伊谈判因核问题、霍尔木兹海峡控制权及伊朗海外资产解冻三大症结而彻底破裂，美国宣布自今日（美东时间4月13日10时起）封锁所有进出伊朗港口的海上交通。此消息引发全球资产价格剧烈重估：WTI原油期货亚洲早盘暴涨超9%至105美元/桶上方，美股三大期指跌超1%，黄金、白银跳水。国内方面，证监会重磅推出创业板改革新规，增设第四套上市标准，明确支持未盈利硬科技企业上市，为“新质生产力”提供直接融资通道。在外部“滞胀”担忧重燃与内部“制度红利”释放的极端分化下，预计A股低开，随后进入 “避险情绪”与“成长信仰” 的激烈博弈。油气、黄金、航运等避险板块将受追捧，而受政策直接利好的硬科技（AI、半导体、生物医药）及创业板权重股有望获得资金逆势布局。全天波动将极为剧烈，成交量是观察市场承接力的关键。
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二、隔夜（4月12日）与亚太早盘全球市场核心动态
1. 地缘政治：谈判彻底破裂，军事对峙升级
谈判结果：在巴基斯坦伊斯兰堡举行的长达约21小时的美伊谈判未能达成任何协议。美国副总统万斯表示，双方在伊朗核计划这一“唯一真正重要的问题”上未能取得突破。伊朗方面指责美方“贪婪和野心”阻碍了协议达成。
美国军事行动：美国总统特朗普宣布，美国海军将开始阻止任何船只进出霍尔木兹海峡。美国中央司令部随后声明，将于美东时间4月13日10时（北京时间4月13日22时）起，对所有进出伊朗港口的海上交通实施封锁。但强调不会阻碍往返于非伊朗港口的船只通过霍尔木兹海峡。
伊朗回应：伊朗海军司令称美国的封锁威胁“极为荒唐可笑”，并表示伊朗军队正全面监视美军动向。伊朗革命卫队则表示，霍尔木兹海峡允许非军事船只通过。
市场影响：地缘局势从“边打边谈”的脆弱平衡滑向全面军事对峙升级的边缘。霍尔木兹海峡的通行问题成为短期内无法解决的死结，全球能源供应风险溢价急剧飙升。
2. 全球资产表现：油价飙涨，风险资产承压，黄金避险属性暂时失灵
原油：WTI原油期货亚洲早盘一度暴涨超10%，最高触及105.50美元/桶；布伦特原油期货突破103美元/桶。市场对供应中断的恐慌情绪达到冲突升级以来的新高。
美股及期货：上周五美股三大指数收盘涨跌不一（纳指+0.35%，标普-0.11%，道指-0.56%）。但受谈判破裂消息冲击，今日亚洲早盘美股三大期指全线低开超1%。
贵金属：现货黄金亚洲早盘暴跌近2%，一度跌破4650美元/盎司；现货白银跌超4%。黄金在美元走强和实际利率预期上行的双重压力下，其避险属性被暂时压制。
关键解读：市场交易逻辑从“交易停火”彻底切换回 “交易冲突长期化与能源危机” 。油价暴涨将直接推高全球通胀预期，压制美联储降息空间，对成长股估值构成系统性压力。
3. 国内重磅政策：创业板改革落地，锚定新质生产力
核心政策：证监会发布《关于深化创业板改革 更好服务新质生产力发展的意见》，增设创业板第四套上市标准。
标准一（新兴产业）：预计市值不低于30亿元，最近一年营收不低于2亿元，最近三年营收复合增长率不低于30%。
标准二（未来产业）：预计市值不低于40亿元，最近一年营收不低于2亿元，最近三年累计研发投入不低于1亿元且占营收比例不低于15%。
政策意图：此举旨在提升创业板对硬科技、高成长、高研发投入企业的包容性，直接服务于AI、半导体、生物医药等新质生产力领域，与科创板形成错位支持。
市场影响：长期利好科技创新企业融资环境，短期显著提升创业板、尤其是符合第四套标准的潜在标的及相关产业链的关注度和估值预期。
4. 其他重要信息
两岸关系：中央台办发布十项促进两岸交流合作政策措施，包括推动全面恢复两岸空中客运直航正常化、恢复上海及福建居民赴台个人游试点等。
行业动态：工信部等四部门联合召开动力及储能电池行业企业座谈会，强调深入治理“内卷式”竞争。包钢股份、北方稀土公告2026年第二季度稀土精矿交易价格环比大幅上调约45%。
公司业绩：多家公司发布一季度业绩预告，启明星辰（净利预增2279%-3281%）、海思科（净利预增923%-1095%）、巨人网络（净利预增187%-245%）等表现亮眼。
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三、今日（4月13日）关键日程与数据前瞻
1. 经济数据
日内无重要国内经济数据公布。
晚间关注美国3月零售销售月率。
2. 重要事件
地缘行动：美东时间4月13日10时（北京时间22时），美军开始封锁伊朗港口海上交通。关注实际执行情况与伊朗的反制措施。
国内事件：创业板改革政策细节的进一步解读；部分一季报预告披露。
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四、A股市场回顾与今日展望
1. 上周五（4月10日）回顾：成长狂欢，创业板创四年半新高
指数表现：上证指数涨0.51%报3986.22点，深证成指涨2.24%，创业板指暴涨3.78%报3448.79点，创2021年12月以来近四年半新高。
市场结构：全市场近4000股上涨，成交额放量至2.34万亿元。电池、能源金属、证券、CPO、存储芯片等板块领涨，呈现典型的成长风格主导行情。
2. 今日展望：低开博弈，成长与避险冰火两重天
核心矛盾：
地缘“滞胀”冲击：油价飙涨将直接推高全球通胀预期，压制无风险利率下行空间，对高估值的科技成长股构成估值压制。航空、航运等成本敏感型行业将直接受损。
国内“制度红利”对冲：创业板改革新政是资本市场支持新质生产力的标志性事件，为科技成长主线提供了强有力的政策背书和长期逻辑支撑。
资金面考验：上周五市场已显露出“指数上涨但宽基ETF净流出”的资金背离迹象。今日在外围利空冲击下，市场承接力将面临严峻考验。
综合判断：受地缘利空冲击，预计A股低开。开盘后观察：①创业板与主板的相对强度：若创业板在低开后能迅速展现出抗跌性甚至翻红，则说明政策利好对场内资金的吸引力足够强，能够对冲外部风险。②领涨板块性质：关注资金是流向油气、黄金、军工等避险板块，还是逆势流入半导体、AI算力、创新药等受政策利好的硬科技方向。③成交量：若低开后能迅速放量，表明有增量资金敢于抄底；若持续缩量，则市场可能陷入阴跌。全天预计呈现 “大幅低开后的剧烈震荡与分化” 格局，创业板的表现是市场情绪的关键风向标。
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五、市场逻辑与方向观察
当前市场处于 “外部滞胀交易” 与 “内部成长交易” 的残酷对决中。投资策略需在两者间进行动态平衡。
1. 受益于地缘紧张与通胀预期的方向（避险/通胀交易）
油气开采、油服、煤炭：逻辑最为直接。霍尔木兹海峡封锁将实质性影响全球原油供应，油价中枢有望上移。
黄金、白银：尽管早盘大跌，但若冲突进一步升级或美国通胀数据超预期，黄金的长期避险和抗通胀属性仍将凸显。当前下跌更多是美元走强和获利了结所致。
航运、港口：航道封锁风险提升运价预期，但需区分干散货与油轮。
2. 受益于国内政策与产业趋势的方向（成长交易）
硬科技（创业板核心资产）：AI算力、半导体设备/材料、高端医疗器械、商业航天等符合创业板第四套上市标准的领域。政策直接降低了这些企业的上市门槛，有利于一级市场估值传导和二级市场板块估值提升。
人形机器人：宇树科技H1机器人创速度纪录，产业催化持续。
稀土永磁：包钢、北方稀土二季度精矿价格大幅上调44.61%，产业链涨价预期明确。
3. 需要警惕的方向
航空、物流：油价暴涨直接侵蚀利润，逻辑受损。
高估值且无业绩支撑的纯题材股：在风险偏好受压制和利率预期上行的环境下，这类股票调整压力最大。
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六、风险提示
地缘军事冲突升级风险：若美伊在霍尔木兹海峡发生直接军事摩擦，将引发全球风险资产的系统性抛售。
输入性通胀超预期风险：油价若持续位于100美元上方，将严重制约国内货币政策空间，并侵蚀中下游企业利润。
市场流动性风险：若宽基ETF持续净流出，市场可能缺乏足够的增量资金来承接抛压，导致调整幅度加深。
一季报业绩雷风险：4月中下旬进入一季报密集披露期，需警惕部分公司业绩不及预期。
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免责声明：本报告基于2026年4月13日盘前的公开信息进行整理与逻辑推演，力求客观、准确。所有分析仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资决策需独立、审慎。
今日市场将面临 “地缘风险急剧升温” 与 “国内结构性政策利好” 的激烈对冲。周末美伊谈判因核问题、霍尔木兹海峡控制权及伊朗海外资产解冻三大症结而彻底破裂，美国宣布自今日（美东时间4月13日10时起）封锁所有进出伊朗港口的海上交通。此消息引发全球资产价格剧烈重估：WTI原油期货亚洲早盘暴涨超9%至105美元/桶上方，美股三大期指跌超1%，黄金、白银跳水。国内方面，证监会重磅推出创业板改革新规，增设第四套上市标准，明确支持未盈利硬科技企业上市，为“新质生产力”提供直接融资通道。在外部“滞胀”担忧重燃与内部“制度红利”释放的极端分化下，预计A股低开，随后进入 “避险情绪”与“成长信仰” 的激烈博弈。油气、黄金、航运等避险板块将受追捧，而受政策直接利好的硬科技（AI、半导体、生物医药）及创业板权重股有望获得资金逆势布局。全天波动将极为剧烈，成交量是观察市场承接力的关键。
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二、隔夜（4月12日）与亚太早盘全球市场核心动态
1. 地缘政治：谈判彻底破裂，军事对峙升级
谈判结果：在巴基斯坦伊斯兰堡举行的长达约21小时的美伊谈判未能达成任何协议。美国副总统万斯表示，双方在伊朗核计划这一“唯一真正重要的问题”上未能取得突破。伊朗方面指责美方“贪婪和野心”阻碍了协议达成。
美国军事行动：美国总统特朗普宣布，美国海军将开始阻止任何船只进出霍尔木兹海峡。美国中央司令部随后声明，将于美东时间4月13日10时（北京时间4月13日22时）起，对所有进出伊朗港口的海上交通实施封锁。但强调不会阻碍往返于非伊朗港口的船只通过霍尔木兹海峡。
伊朗回应：伊朗海军司令称美国的封锁威胁“极为荒唐可笑”，并表示伊朗军队正全面监视美军动向。伊朗革命卫队则表示，霍尔木兹海峡允许非军事船只通过。
市场影响：地缘局势从“边打边谈”的脆弱平衡滑向全面军事对峙升级的边缘。霍尔木兹海峡的通行问题成为短期内无法解决的死结，全球能源供应风险溢价急剧飙升。
2. 全球资产表现：油价飙涨，风险资产承压，黄金避险属性暂时失灵
原油：WTI原油期货亚洲早盘一度暴涨超10%，最高触及105.50美元/桶；布伦特原油期货突破103美元/桶。市场对供应中断的恐慌情绪达到冲突升级以来的新高。
美股及期货：上周五美股三大指数收盘涨跌不一（纳指+0.35%，标普-0.11%，道指-0.56%）。但受谈判破裂消息冲击，今日亚洲早盘美股三大期指全线低开超1%。
贵金属：现货黄金亚洲早盘暴跌近2%，一度跌破4650美元/盎司；现货白银跌超4%。黄金在美元走强和实际利率预期上行的双重压力下，其避险属性被暂时压制。
关键解读：市场交易逻辑从“交易停火”彻底切换回 “交易冲突长期化与能源危机” 。油价暴涨将直接推高全球通胀预期，压制美联储降息空间，对成长股估值构成系统性压力。
3. 国内重磅政策：创业板改革落地，锚定新质生产力
核心政策：证监会发布《关于深化创业板改革 更好服务新质生产力发展的意见》，增设创业板第四套上市标准。
标准一（新兴产业）：预计市值不低于30亿元，最近一年营收不低于2亿元，最近三年营收复合增长率不低于30%。
标准二（未来产业）：预计市值不低于40亿元，最近一年营收不低于2亿元，最近三年累计研发投入不低于1亿元且占营收比例不低于15%。
政策意图：此举旨在提升创业板对硬科技、高成长、高研发投入企业的包容性，直接服务于AI、半导体、生物医药等新质生产力领域，与科创板形成错位支持。
市场影响：长期利好科技创新企业融资环境，短期显著提升创业板、尤其是符合第四套标准的潜在标的及相关产业链的关注度和估值预期。
4. 其他重要信息
两岸关系：中央台办发布十项促进两岸交流合作政策措施，包括推动全面恢复两岸空中客运直航正常化、恢复上海及福建居民赴台个人游试点等。
行业动态：工信部等四部门联合召开动力及储能电池行业企业座谈会，强调深入治理“内卷式”竞争。包钢股份、北方稀土公告2026年第二季度稀土精矿交易价格环比大幅上调约45%。
公司业绩：多家公司发布一季度业绩预告，启明星辰（净利预增2279%-3281%）、海思科（净利预增923%-1095%）、巨人网络（净利预增187%-245%）等表现亮眼。
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三、今日（4月13日）关键日程与数据前瞻
1. 经济数据
日内无重要国内经济数据公布。
晚间关注美国3月零售销售月率。
2. 重要事件
地缘行动：美东时间4月13日10时（北京时间22时），美军开始封锁伊朗港口海上交通。关注实际执行情况与伊朗的反制措施。
国内事件：创业板改革政策细节的进一步解读；部分一季报预告披露。
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四、A股市场回顾与今日展望
1. 上周五（4月10日）回顾：成长狂欢，创业板创四年半新高
指数表现：上证指数涨0.51%报3986.22点，深证成指涨2.24%，创业板指暴涨3.78%报3448.79点，创2021年12月以来近四年半新高。
市场结构：全市场近4000股上涨，成交额放量至2.34万亿元。电池、能源金属、证券、CPO、存储芯片等板块领涨，呈现典型的成长风格主导行情。
2. 今日展望：低开博弈，成长与避险冰火两重天
核心矛盾：
地缘“滞胀”冲击：油价飙涨将直接推高全球通胀预期，压制无风险利率下行空间，对高估值的科技成长股构成估值压制。航空、航运等成本敏感型行业将直接受损。
国内“制度红利”对冲：创业板改革新政是资本市场支持新质生产力的标志性事件，为科技成长主线提供了强有力的政策背书和长期逻辑支撑。
资金面考验：上周五市场已显露出“指数上涨但宽基ETF净流出”的资金背离迹象。今日在外围利空冲击下，市场承接力将面临严峻考验。
综合判断：受地缘利空冲击，预计A股低开。开盘后观察：①创业板与主板的相对强度：若创业板在低开后能迅速展现出抗跌性甚至翻红，则说明政策利好对场内资金的吸引力足够强，能够对冲外部风险。②领涨板块性质：关注资金是流向油气、黄金、军工等避险板块，还是逆势流入半导体、AI算力、创新药等受政策利好的硬科技方向。③成交量：若低开后能迅速放量，表明有增量资金敢于抄底；若持续缩量，则市场可能陷入阴跌。全天预计呈现 “大幅低开后的剧烈震荡与分化” 格局，创业板的表现是市场情绪的关键风向标。
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五、市场逻辑与方向观察
当前市场处于 “外部滞胀交易” 与 “内部成长交易” 的残酷对决中。投资策略需在两者间进行动态平衡。
1. 受益于地缘紧张与通胀预期的方向（避险/通胀交易）
油气开采、油服、煤炭：逻辑最为直接。霍尔木兹海峡封锁将实质性影响全球原油供应，油价中枢有望上移。
黄金、白银：尽管早盘大跌，但若冲突进一步升级或美国通胀数据超预期，黄金的长期避险和抗通胀属性仍将凸显。当前下跌更多是美元走强和获利了结所致。
航运、港口：航道封锁风险提升运价预期，但需区分干散货与油轮。
2. 受益于国内政策与产业趋势的方向（成长交易）
硬科技（创业板核心资产）：AI算力、半导体设备/材料、高端医疗器械、商业航天等符合创业板第四套上市标准的领域。政策直接降低了这些企业的上市门槛，有利于一级市场估值传导和二级市场板块估值提升。
人形机器人：宇树科技H1机器人创速度纪录，产业催化持续。
稀土永磁：包钢、北方稀土二季度精矿价格大幅上调44.61%，产业链涨价预期明确。
3. 需要警惕的方向
航空、物流：油价暴涨直接侵蚀利润，逻辑受损。
高估值且无业绩支撑的纯题材股：在风险偏好受压制和利率预期上行的环境下，这类股票调整压力最大。
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六、风险提示
地缘军事冲突升级风险：若美伊在霍尔木兹海峡发生直接军事摩擦，将引发全球风险资产的系统性抛售。
输入性通胀超预期风险：油价若持续位于100美元上方，将严重制约国内货币政策空间，并侵蚀中下游企业利润。
市场流动性风险：若宽基ETF持续净流出，市场可能缺乏足够的增量资金来承接抛压，导致调整幅度加深。
一季报业绩雷风险：4月中下旬进入一季报密集披露期，需警惕部分公司业绩不及预期。
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免责声明：本报告基于2026年4月13日盘前的公开信息进行整理与逻辑推演，力求客观、准确。所有分析仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资决策需独立、审慎。
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