招商银行年报解读

营业收入增长0.01%，结束连续两年下滑趋势
净利润增长1.21%，2025年每个季度增长加快
不良贷款率0.94保持不变，拨备391.79，两个指标在同行业中依然保持学霸
净息差1.78%，比去年有所下滑，存贷款同时下降，往下空间不大。
房地产贷款公司端：2831.14亿元，占比4.64%，个人住房贷款1.43万亿元，占比19.64%
房地产行业尽管还在下滑，像恒大，万科已经暴雷，在出清。当下政府政府出政策托底， 这一块资产质量可控。
2025年股息率5.1%，动态市盈率6.6倍
外部环境更让人担忧：大环境中东局势引发高油价，如果非理性，战争持续一段时间，进而引发通胀乃至滞涨，进而会影响到银行的资产质量。希望世界和平，国泰民安！