2月12日，A股三大指数集体收涨，沪指涨0.05%，深证成指涨0.86%，创业板指涨1.32%。市场成交额21608亿，较前一日放量1597亿。

行业板块，不足四成有上涨表现，其他电源设备、小金属、半导体、电网设备、金属新材料、其他电子、电子化学品、能源金属等涨幅居前。

影视院线、旅游及酒店、零售、白酒、食品加工制造、养殖业、种植业与林业、厨卫电器、美容护理等跌幅居前。

个股方面，上涨股2108家，涨停69家，下跌3280家，涨跌比1：1.56。

临近春节，节前还剩一个交易日了。过年了，中国人向来有在新年许愿的惯，比如美满、比如团圆、比如暴富…

那就来讲一个暴富的故事。

如果，你在2025年的12月末，把9万块扔进蓝色光标，1月底就能拿回20万。

2025年的12月30日，蓝色光标开盘价9.36元，到1月末涨到23.33元（30日收盘价），之后开始震荡，截至2月12日收盘价20.16元，期间累计涨幅115%，比翻倍还多。

一家干了30年的广告中间商，主业毛利率薄到只有1.52% （2025中报出海广告投放业务），凭什么被当成AI应用爆炒？

真的干了AI应用的活，但这活也真不挣钱。

自研BlueAI平台，接了大模型API，2025年前三季度Token调用量超6000亿，预计全年过万亿。元宇宙业务在鼓楼、滕王阁落地VR大空间，“华夏漫游”也真有人去看。

这AI应用带来的影响有多少？

2025年前三季度，AI驱动业务毛收入约25亿。虽然听着不小，但蓝色光标同期总营收是511亿，AI占比个位数。

“搬砖”，赚钱≈卖白菜。

按2025中报分类，他有三大业务。

公司83.45%的收入来自，出海广告投放。帮中国游戏、电商在Google、Meta、TK等上投广告，赚媒体返点。2025年上半年这块做了270亿，利润4.1亿。

毛利率1.52%。这像是卖给你100块钱的东西，挣1块5毛2。

剩下的全案推广和全案广告代理两块业务，稍微好点，毛利率9%左右，但这两块加起来只占营收16% 。挣钱的业务不挣钱，不挣钱的是大头。

既如此，为啥资本还热衷于他？

有分析认为，搭上了视频生成模型Seedance 2.0后，单条视频制作成本降到原来的1/5，效率提升8倍 。

这大概相当于，以前接个短视频出海大单，得养上百人的剪辑团队，加班熬夜改素材。现在三个人、一台电脑、一个AI，干完同样的事。

如此以来，省下那些人力＝省下了工资、社保等开支。

AI在蓝色光标内部，毛利超过40% 。虽然占总盘子的比例还小，但它是唯一一块在增长的利润。传统业务毛利往下走，AI业务毛利往上走，两条线迟早交叉。

这或许就是为什么被资本市场追逐的原因了。不搞AI的传统广告公司，很难熬过下一个周期。

然而，到此，剧情仍未结束。

1月29日，公司发布了2025年度业绩预告，预计年净利1.8到2.2亿之间。按理说，这是喜事，因为爬出了2024年亏2.9亿的泥淖。

就在业绩预告发布的第二天，1月30日，一则减持公告让股民为之一振，两个大股东准备卖掉手里的部分股票，在为啥要卖的理由中，写着“股东自身资金需求”。

一边是“AI应用”的叙事，另一边则是大股东将在交易软件点“确认卖出”。这反差背后，虽然不知所以，但从那天起，股价走了一段下坡，这是有目共睹的事实。

关于未来，AI何时能撑起它的估值？股价从23块回到18块，是技术回调，还是其他？这些，或许都将在时间里得到答案。

参考资料：
同花顺.蓝色光标三十周年年会举行 宣布全面拥抱AI与全球化战略.2026年2月12日.