3个月，140%！这不是小说，而是洲际油气近来股价的真实写照，从3块钱左右到涨超6块钱，就在这不经意间，它完成了翻倍。

然而，匪夷所思的是，股价冲高的背后，业绩预告却是另一番天地，净利润下滑70%。

一边是暴涨，一边是暴跌。这家做石油生意的公司，怎么就突然成了资本市场追捧的“香饽饽”？

“扶摇直上的K线。”

上周五（2月17日）收盘，洲际油气，收于6.21元每股，涨幅2.31%，总市值257.65亿元，收获了4天2板的战绩。

这倒还算不得什么，再往前，三个月前的2025年11月27日，它还趴在2.57元每股的位置。三个月过后，它已不是当时的它了，从2.57元到6.21元，累计涨幅141.63%。

“行情是怎么烧起来的？”

先看“油价”。如果留意过年后的消息面，会发现中东那片土地，又开始动作不断了。1月初，随着懂王向那里增派了力量，伊朗突然被更多人关注了，国际石油市场瞬间紧绷。布伦特原油期货价格应声上涨，在1月底一度突破70美元/桶大关，创下近半年来新高 。

石油作为大宗商品之王，价格波动直接决定了油企的利润空间。洲际油气的主营业务收入中，油气销售占比高达99.88%（2025中报数据）。这就好像，金价大涨之时，市场第一反应就是，挖金矿的要赚翻了。

此外，可能还不仅仅是这些，还有更深层的原因，市场预期变了。有分析指出，在此之前，市场经历了长达6个月的阴跌，看空的情绪过于一致，导致空头头寸“拥挤” 。一旦出现地缘关系这种突发利好，空头集体平仓回补，就会引发这种“报复性”的轧空上涨 。洲际油气，或许就成为了这种宏观预期反转的情绪出口。

接下来，看“储量”。洲际油气家里“有矿”。根据公司资料显示，洲际油气在哈萨克斯坦滨里海盆地拥有马腾油田和克山油田这两块在产油田，同时还在该国布局了多个勘探区块。

在油价低迷的时候，市场看的是你的负债和成本；在油价暴涨的时候，市场看的就是你的储量和产量。洲际油气在海外尤其是“一带一路”沿线的资产布局，在这一轮油价上涨周期中，可能就更容易成为资金眼里的“香饽饽”。

“冰火两重天——财报。”

根据公司2025三季报显示，2025年1月至9月，洲际油气实现营业收入15.37亿元，同比-19.94%；归母净利润8308万元，同比-46.61%。

1月31日，公司发布2025年度业绩预告显示，预计年报净利润为1.05亿元至1.5亿元，下降幅度为-78.47％至-69.24%。

这就有点“费解”了。一边是股价火箭式蹿升，一边是业绩下滑。股价和基本面之间，出现了一道“沟”。

不过，如果换个角度看，股价炒的是“预期”，而财报反映的是“过去”。2025年国际原油均价是承压的，甚至一度跌破60美元/桶 。那时候公司的日子确实不好过。但进入2026年，随着油价中枢上移，市场赌的是这家公司的业绩会在今年的一季报、中报里出现报复性反弹。

这就像是一场豪赌，赌注就是能不能在接下来的财报里交出漂亮的成绩单。

“稳住，别乱。”

或因觉着已经很高了而感到恐慌，或对比过去16.74元每股的高位认为还有空间，无论何种判断，背后可能都会有一个所谓的“支点”，但不管何种理由，这几点可能你都应该给予关注。

一是估值到底贵不？

截至2月27日，洲际油气的动态市盈率是232.61倍 。这是什么概念？申万三级行业“石油开采”的平均市盈率只有13.21倍 。

也就是说，洲际油气的估值比同行贵了很多倍。即便考虑进高成长预期，这个估值水平也透支了未来好几年的涨幅。

二是谁在买？谁在卖？

2月26日的龙虎榜显示，沪股通专用席位（也就是北向资金）一边在大举买入，一边也在疯狂卖出。买入额6.88亿元，卖出额3.41亿元，最终净买入3.47亿元 。同时登榜的还有高盛、瑞银等知名外资席位的上海分公司 。

这似乎说明，即便是资金体量巨大的“聪明钱”，内部也出现了巨大的分歧。有人在跑步进场，有人在悄悄获利了结。而且，今年以来洲际油气已经7次登上龙虎榜 ，换手率巨大，2月27日的换手率高达15.33% 。这么高的换手率，说明筹码已经松动，短线客和投机资金是当前交易的主力军。

三是油价的“天花板”在哪？

别忘了，这背后的关键因素——油价。

虽然现在中东有点“热”，但有分析认为全球石油市场的供需基本面其实并不乐观。有人说，2026年全球石油需求预计仅增长70万桶/日，而供应却十分充足，全球石油库存仍在累积 。摩根大通甚至预测2026年布伦特原油均价可能只有58美元/桶。

如果哪天又突发什么诱因，油价一旦掉头向下，洲际油气这波涨幅的“根”又会怎样？

参考资料：
上海石油天然气交易中心.专家观点 | 戴家权：油价反转还是反弹？.2026年2月27日.