这两天看淘股吧老师以前的帖子，有的年份久远，因此有些观点我提炼出来了，去回溯观点对应当时的行情，想记录一下心得。

这篇的主题是相关和负相关，主要是想通过自己的观察说下市场普遍预期的心理、大A不同品种间的走势，作为以后研究跨市场套利策略演进过程的一些依据。

其实这个主题非常大，我的经验只有两年多，尚浅，不足以分析主流对冲基金的策略，但是对于大A我确实挺有兴趣，姑且一写，疏漏难免。

首先从市场最火的两个方向说相关和负相关吧，一个是算力，一个是避险。

1️⃣ 先说算力的结论，这一波国产算力和达链走的是负相关，不包括易中天里面的前两位，他们是和达链强相关的。2023年是算力爆发年，后面两年都是正相关的走法，达链分拆开是光模块、PCB、液冷、IDC、电力，这五个是主流分支，而且是按照时间线交错和英伟达整体正相关，目前已到电力，每个分支平均炒作时间是半年左右，期间牛股层出不穷。

这一轮达链和国产算力从整体到分支走的都是高度正相关，近三年的相关系数是0.75到0.85，科技股历史行情中这种强相关系数已临近极值，感兴趣的老师可以回溯下这个极值下的两次相关性市场，2013年到2015年的移动互联网浪潮，和2020到2021的疫情放水加科技牛，这两波是跨市场的强相关。

但是，这次市场对于国产算力的信心提升，国产Token调用超过美国，这是个相关与负相关的临界点，国产算力和英伟达走了背离。

（一般来说，负相关有四个因素，1️⃣经济周期、2️⃣宏观政策、3️⃣逼空或做空的投机资金、4️⃣国产替代）。

这次走的还是国产替代。感兴趣的老师可以去看看大A和美股板块负相关的历史以及标志性事件的后续市场走势，我举两个例子，一是2020年3月美股熔断，二是2022年3月到10月的加息周期，可以去看看负相关是怎么在题材中演进的。

那周五晚上英伟达继续跌，其实按我这篇主题的思路，国产算力是和达链走的负相关，那周一国产算力应该会继续加强的，城门立木。

2️⃣ 再说避险资产，黄金白银原油等。地缘战争等因素已经是市场观望已久的了，这已经是预期之内的事情，所以美伊这个事情并不超预期，市场已经提前反应了，周一别去接盘。后续如果真有超预期的，也应该是这次打起来的规模上的超预期，黑天鹅的第一性原理是“预料不到”，而这次美伊打起来了，我早就知道了，所以你觉得还算黑天鹅吗？这里只是提醒，因为我预判地缘即将和金银原油等呈现一段负相关的走势，而能源股会持续走强，这里是周期的因素，2011，2018，2022年化工牛市，上接有色下接能源，感兴趣的老师可以去回溯。

还想说一个方向的观察指标，大饼。大饼和黄金一直都是负相关的走势，近十年平均相关系数0.21，排除2020年疫情期间，这是特殊时期。所以大饼的走势很关键，如果周日晚上到周一早上这段时间大饼回升反弹，那可以作为我的观点的佐证，险资并不恐慌，否则需要警惕，再观察其他因素。

通过当下两个市场热门方向，结合老师的文章，说了相关和负相关，我的着眼点可能还是有疏漏，希望看到的老师能不吝赐教，告诉我一些研究的方向和方法，谢谢。