涨价逻辑梳理专题一：MLCC-多层陶瓷电容器 Al服务器受益新角色
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MLCC（即多层陶瓷电容器），常被形象地比作电子电路中的“蓄水池”或“缓冲阀”。AI服务器功耗是普通服务器的数倍，其GPU在运算瞬间会产生剧烈的电流波动。此时，板上成百上千颗高性能MLCC协同工作，共同承担起稳定核心供电、确保数据不因电压波动而出错的关键任务。
继存储芯片后，MLCC成新一轮涨价焦点，韩国现货价已涨近20%。AI服务器MLCC供不应求，风华高科月内涨近30%。业内预计行业将分化：高端需求持续爆发，中低端仍面临压力。
一、AI服务器MLCC终端龙头
1.风华高科（ 000636 ）$风华高科(sz000636)$
风华高科是AI服务器MLCC概念的绝对龙头，也是大陆规模最大、全球排名第五的MLCC厂商，深度绑定英伟达、浪潮、华为等AI服务器核心客户。公司规划投资75亿元建设高端MLCC基地，2027年目标产能达1.2万亿只/年。除了MLCC，风华高科还提供了AI服务器必需的其他关键被动元件，推出了MF、MI、MT等系列合金电阻，并且开发了金属磁性材料的大电流电感器。
公司正按规划推进MLCC、片式电阻器和电感器的新增产能建设。公司的车规产品已从车载周边应用进入电驱、电池管理系统、车载充电机等车身核心系统，并已拓展至欧洲、日本、韩国的厂商，进入了全球汽车供应链。
2.三环集团（ 300408 ）
三环集团是AI服务器MLCC概念的核心龙头之一，全球第六、国内第二的MLCC产商，其核心产品是高容、中高压MLCC。截至2026年2月，公司MLCC月产能约400亿只，2025年产能利用率超85%。此外，其氧化铝陶瓷基板全球市占率超过50%，陶瓷插芯及套筒的全球市场份额更是超过70%。公司已通过英伟达认证并成为其优选供应商，供应高容MLCC与陶瓷基板。
其子公司承建的全国首个300千瓦SOFC商业化推广示范项目在深圳正式投产，并已与全球SOFC龙头企业BloomEnergy建立长期合作关系，是其燃料电池隔膜片的主要供应商。
二、AI服务器MLCC上游龙头
1.国瓷材料（ 300285 ）
国瓷材料是服务器MLCC上游核心介质粉体的绝对龙头，公司已深度绑定全球MLCC产业链核心客户，直接供货风华高科、三环集团等国内MLCC龙头；同时进入村田、三星电机等国际巨头供应链，产品用于其高端服务器MLCC生产。此外，公司还横向拓展到MLCC用电子浆料，已配合客户成功开发并量产了多种规格型号的高容浆料、车规级专用浆料、射频专用浆料等产品。
MLCC车载类、高容类产品在行业头部客户的验证速度得到加快，部分产品在海外客户取得突破性进展，开始批量供应。公司一期扩建项目预计2025年底完成，随着MLCC粉体新产能逐步建成投产，2026年MLCC收入和盈利有望提升。
2.洁美科技（ 002859 ）
洁美科技是服务器MLCC上游核心制程材料（离型膜、载带）的绝对龙头，全球市占率约15%-20%，国内市占率超60%，公司已实现对风华高科、三环集团等客户的稳定批量供货，并完成了对三星、村田的验证和批量供货，打破了日本三井化学、东丽等国际巨头的长期垄断。
2025年以来，公司持续推进高端MLCC离型膜技术升级，成功突破薄层、高容MLCC专用离型膜技术。产能方面，公司加速离型膜扩产，2025年底新增2条高端离型膜产线，2026年一季度实现满产，月产能提升至3000万平米以上。
3.博迁新材（ 605376 ）
博迁新材是服务器MLCC上游核心材料（高端镍粉）的全球龙头，是AI服务器MLCC产业链中不可或缺的“卡脖子”环节。公司大规模量产的80nm镍粉粒径已达到全球顶尖水准，也是全球唯一实现80nm镍粉大规模量产的企业。公司为三星电机、村田、国巨、三环集团等全球头部MLCC厂商供应核心粉体，间接覆盖浪潮、华为、英伟达等主流服务器厂商供应链。
公司已投产的镍粉产线145条，产能约3000吨，且处于满产状态。同时，公司计划投资总额2.97亿元，建设年产共1200吨的超细镍粉产线。叠加在建项目600吨，公司合计扩产镍粉产能达1800吨。
4.博杰股份（ 002975 ）
博杰股份是MLCC国产测试设备的核心供应商，已覆盖国内所有主流MLCC厂商，并实现对欧美、日韩等海外市场的销售。不过，全球高端MLCC测试设备市场仍由爱德万测试、泰瑞达等国际巨头主导，博杰股份目前在全球市场份额仍较低，属于国产替代中的核心玩家，而非全球龙头。
三、其它行业的MLCC龙头
1..达利凯普（ 301566 ）
达利凯普并非通用型服务器MLCC的概念龙头，而是射频微波MLCC的国产绝对龙头，是国内唯一掌握射频微波MLCC全流程工艺并实现批量出口的企业，全球市占率约5.7%，国内市占率超18%，打破了美国ATC、日本村田等国际巨头的垄断。公司产品主要面向通讯基站、核磁共振医疗设备、军工等高端领域。同时，公司产品在航空航天领域已有所应用。
2.鸿远电子（ 603267 ）$鸿远电子(sh603267)$
鸿远电子的高可靠瓷介电容器（MLCC），主要面向高可靠领域（主要包括航天、航空、电子信息、兵器、船舶等军工领域）。公司仅少量供应高可靠特种MLCC，主要用于服务器电源管理模块、工业级服务器控制板、通信服务器的射频/时钟电路等对稳定性要求极高的环节，而非AI服务器、通用服务器的主流去耦/滤波场景。
3.宏达电子（ 300726 ）
宏达电子是是高可靠领域（军工航天）的钽电容器龙头，在AI服务器领域的布局尚处于起步阶段。控股子公司宏达恒芯主营的单层瓷介电容、陶膜电路等产品，在光通讯领域光接收、发射模块、光电转换模块中应用广泛，已与光通信领域的多家龙头企业建立业务联系和合作关系。
继存储芯片后，MLCC成新一轮涨价焦点，韩国现货价已涨近20%。AI服务器MLCC供不应求，风华高科月内涨近30%。业内预计行业将分化：高端需求持续爆发，中低端仍面临压力。
一、AI服务器MLCC终端龙头
1.风华高科（ 000636 ）$风华高科(sz000636)$
风华高科是AI服务器MLCC概念的绝对龙头，也是大陆规模最大、全球排名第五的MLCC厂商，深度绑定英伟达、浪潮、华为等AI服务器核心客户。公司规划投资75亿元建设高端MLCC基地，2027年目标产能达1.2万亿只/年。除了MLCC，风华高科还提供了AI服务器必需的其他关键被动元件，推出了MF、MI、MT等系列合金电阻，并且开发了金属磁性材料的大电流电感器。
公司正按规划推进MLCC、片式电阻器和电感器的新增产能建设。公司的车规产品已从车载周边应用进入电驱、电池管理系统、车载充电机等车身核心系统，并已拓展至欧洲、日本、韩国的厂商，进入了全球汽车供应链。
2.三环集团（ 300408 ）
三环集团是AI服务器MLCC概念的核心龙头之一，全球第六、国内第二的MLCC产商，其核心产品是高容、中高压MLCC。截至2026年2月，公司MLCC月产能约400亿只，2025年产能利用率超85%。此外，其氧化铝陶瓷基板全球市占率超过50%，陶瓷插芯及套筒的全球市场份额更是超过70%。公司已通过英伟达认证并成为其优选供应商，供应高容MLCC与陶瓷基板。
其子公司承建的全国首个300千瓦SOFC商业化推广示范项目在深圳正式投产，并已与全球SOFC龙头企业BloomEnergy建立长期合作关系，是其燃料电池隔膜片的主要供应商。
二、AI服务器MLCC上游龙头
1.国瓷材料（ 300285 ）
国瓷材料是服务器MLCC上游核心介质粉体的绝对龙头，公司已深度绑定全球MLCC产业链核心客户，直接供货风华高科、三环集团等国内MLCC龙头；同时进入村田、三星电机等国际巨头供应链，产品用于其高端服务器MLCC生产。此外，公司还横向拓展到MLCC用电子浆料，已配合客户成功开发并量产了多种规格型号的高容浆料、车规级专用浆料、射频专用浆料等产品。
MLCC车载类、高容类产品在行业头部客户的验证速度得到加快，部分产品在海外客户取得突破性进展，开始批量供应。公司一期扩建项目预计2025年底完成，随着MLCC粉体新产能逐步建成投产，2026年MLCC收入和盈利有望提升。
2.洁美科技（ 002859 ）
洁美科技是服务器MLCC上游核心制程材料（离型膜、载带）的绝对龙头，全球市占率约15%-20%，国内市占率超60%，公司已实现对风华高科、三环集团等客户的稳定批量供货，并完成了对三星、村田的验证和批量供货，打破了日本三井化学、东丽等国际巨头的长期垄断。
2025年以来，公司持续推进高端MLCC离型膜技术升级，成功突破薄层、高容MLCC专用离型膜技术。产能方面，公司加速离型膜扩产，2025年底新增2条高端离型膜产线，2026年一季度实现满产，月产能提升至3000万平米以上。
3.博迁新材（ 605376 ）
博迁新材是服务器MLCC上游核心材料（高端镍粉）的全球龙头，是AI服务器MLCC产业链中不可或缺的“卡脖子”环节。公司大规模量产的80nm镍粉粒径已达到全球顶尖水准，也是全球唯一实现80nm镍粉大规模量产的企业。公司为三星电机、村田、国巨、三环集团等全球头部MLCC厂商供应核心粉体，间接覆盖浪潮、华为、英伟达等主流服务器厂商供应链。
公司已投产的镍粉产线145条，产能约3000吨，且处于满产状态。同时，公司计划投资总额2.97亿元，建设年产共1200吨的超细镍粉产线。叠加在建项目600吨，公司合计扩产镍粉产能达1800吨。
4.博杰股份（ 002975 ）
博杰股份是MLCC国产测试设备的核心供应商，已覆盖国内所有主流MLCC厂商，并实现对欧美、日韩等海外市场的销售。不过，全球高端MLCC测试设备市场仍由爱德万测试、泰瑞达等国际巨头主导，博杰股份目前在全球市场份额仍较低，属于国产替代中的核心玩家，而非全球龙头。
三、其它行业的MLCC龙头
1..达利凯普（ 301566 ）
达利凯普并非通用型服务器MLCC的概念龙头，而是射频微波MLCC的国产绝对龙头，是国内唯一掌握射频微波MLCC全流程工艺并实现批量出口的企业，全球市占率约5.7%，国内市占率超18%，打破了美国ATC、日本村田等国际巨头的垄断。公司产品主要面向通讯基站、核磁共振医疗设备、军工等高端领域。同时，公司产品在航空航天领域已有所应用。
2.鸿远电子（ 603267 ）$鸿远电子(sh603267)$
鸿远电子的高可靠瓷介电容器（MLCC），主要面向高可靠领域（主要包括航天、航空、电子信息、兵器、船舶等军工领域）。公司仅少量供应高可靠特种MLCC，主要用于服务器电源管理模块、工业级服务器控制板、通信服务器的射频/时钟电路等对稳定性要求极高的环节，而非AI服务器、通用服务器的主流去耦/滤波场景。
3.宏达电子（ 300726 ）
宏达电子是是高可靠领域（军工航天）的钽电容器龙头，在AI服务器领域的布局尚处于起步阶段。控股子公司宏达恒芯主营的单层瓷介电容、陶膜电路等产品，在光通讯领域光接收、发射模块、光电转换模块中应用广泛，已与光通信领域的多家龙头企业建立业务联系和合作关系。
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