在2月27日市场的行情清晰地展现了 “高低切换” 的特征：资金正从前期拥挤的AI硬件交易，转向具备坚实涨价基础和产业新逻辑的周期及电力板块。

一、市场数据概览
1.指数分化：上证指数涨0.39%，收于4162.88点；深成指微跌0.06%；创业板指跌1.04%。
2.成交活跃：两市成交额高达2.5万亿左右，连续多日突破2万亿，显示市场交投虽然分化但热度不减。

二、领涨板块的深层投资逻辑
1.有色金属（小金属/稀土）：这不仅是简单的周期轮动，而是“战略属性+供需缺口”的双重驱动。
2.涨价是硬道理：钨价年内飙涨超66%、稀土价格持续走高，这是最直接的业绩催化。
3.AI的“物理依赖”：市场开始追捧 “ HALO 交易” （重资产、低淘汰率），即AI的发展最终要落地到稀土（永磁电机）、铜（算力连接）等实物资产上。
4.战略价值重估：美国计划为关键矿产制定全球参考价，强化了国内战略金属的定价权预期。
5.电力板块：市场挖掘出了全新的 “Token出海” 逻辑。中国极低的电价（约0.2-0.3元/度）使得算力成本仅为欧美的1/5，通过API向全球输出AI服务，本质上是利用成本优势实现“电力价值变相出口”。

三、领跌板块的观察信号
1.算力硬件（CPO/PCB）：领跌主要受海外映射（英伟达绩后大跌）和短期获利盘了结双重影响。虽然半导体行业景气度仍在（如存储涨价），但资金阶段性从高位的光模块、PCB流出，转向更具性价比的周期股。

四、基于“高低切换”的投资策略
基于以上分化，当前可关注以下配置思路：
1.关注“实物资产”的重估：留意具备产能壁垒且直接受益于涨价的稀有金属（钨、稀土），以及有新需求故事的电力龙头，特别是能给算力中心供电或具备成本优势的企业。
2.等待科技股的“去伪存真”：对于算力硬件，短期调整是健康的。可等待回调企稳后，聚焦有业绩兑现能力的国产算力、存储等方向，因为AI的长期趋势未改。
3.利用ETF工具：若想把握周期行情又不想挑选个股，可考虑稀有金属ETF 或电力ETF ；看好科技反弹则可留意半导体设备ETF 。