0227盘前消息最全面汇总
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盘前重要消息
一、重大政策与重大项目（高优先级）
1. 生态环境部蓝天保卫战新闻发布会（2026 年 2 月 27 日）
政策动态：生态环境部将于 2 月 27 日 10 时举行例行新闻发布会，聚焦 “深入打好蓝天保卫战，全面推进美丽蓝天建设”，同步配合新修订的《环境空气质量标准》实施，收严 PM2.5 等污染物浓度限值。
核心逻辑：环保政策持续加码，叠加全国两会生态环境法典立法预期，利好环保设备、空气净化、尾气处理等领域企业。
概念股：启迪环境、中科环保、美丽生态、龙净环保、雪迪龙、碧水源、聚光科技、华银电力
2. 生态环境法典草案提请审议（2026 年 3 月 5 日）
政策动态：作为中国第二部以 “法典” 命名的法律，生态环境法典草案将于 3 月 5 日提请十四届全国人大四次会议审议，涵盖污染防治、生态保护、绿色低碳发展等内容，新增农业节水、氢能开发利用等规定。
核心逻辑：法典化整合生态环保法律体系，财政资金支持 + 税收优惠双重保障，利好环保、节水、氢能等产业链。
概念股：环保 - 福鞍股份、蒙草生态；农业节水 - 大禹节水、新疆天业、润农节水；氢能 - 宝丰能源、亿华通、潍柴动力
3. 水利部推动重大引调水工程受水区节水（2026 年 2 月 26 日）
政策动态：水利部印发《关于加强重大引调水工程受水区落实节水优先的意见》，提出到 2030 年受水区用水效率优于国内同类地区平均水平，2035 年达到国内先进水平，强化节水评价全流程管理。
核心逻辑：节水政策落地带动节水灌溉、水处理等领域需求，利好相关技术及设备企业。
概念股：青龙管业、国统股份、新天科技、清水源、新农开发
4. 美国召集科技企业签署电力成本保护协议（2026 年 3 月 4 日）
政策动态：美国政府将于 3 月 4 日召集微软、Anthropic 等全球领先的数据中心与人工智能企业参会，正式签署协议，以保护消费者免受不断上涨的电力成本影响。
核心逻辑：数据中心电力成本管控需求上升，利好节能设备、虚拟电厂、储能等新型电力系统相关企业。
概念股：东方电气、动力新科、长源东谷、常宝股份、应流股份、春晖智控
5. 广州市 2200 亿元城市更新投资计划（2026 年 2 月 25 日）
政策动态：广州市住建局宣布 2026 年完成城市更新投资 2200 亿元，攻坚城中村改造四大重点片区和专项借款项目，推进白鹅潭等更新片区改造及危旧房改造试点。
核心逻辑：城市更新加速带动基建、地产、建材等产业链需求，利好区域相关企业。
概念股：珠江股份、越秀地产、广州发展、广东建工、东方雨虹、北新建材
二、科技与产业创新（高关注度）
1. AI 产业链全面爆发（2026 年 2 月 26 日）
行业动态：
算力与模型：中国 AI 模型周调用量达 5.16 万亿 Token，首超美国，MiniMax M2.5、Kimi K2.5 等四款国产模型霸榜全球前五；DeepSeek 计划最快下周发布 V4 模型，优先开放予国内芯片厂商；华为云码道公测版发布，接入 GLM-5.0、DeepSeek-V3.2 等模型，覆盖 AI 编程全场景；华为字节联手研发 28nm 存内计算芯片。
业绩与硬件：英伟达 2025 年四季度营收 681 亿美元，数据中心营收 623 亿美元超预期；百度 2025 年 AI 业务营收 400 亿元，四季度 AI 收入占比 43%，文心助手月活同比增长 4 倍；谷歌和英伟达推进 LPU 推理加速方案，胜宏科技、沪电股份参与 PCB 研发。
核心逻辑：国产 AI 模型竞争力提升与算力需求爆发，政策支持叠加技术突破，利好模型研发、算力硬件及应用企业。
概念股：国产算力 - 海光信息、寒武纪、中科曙光、拓维信息；AI 编程 - 金现代、新炬网络、普元信息；PCB - 胜宏科技、沪电股份、生益科技
2. 人形机器人与低空经济（2026 年 2 月 26 日）
行业动态：机器人：德国总理默茨参访宇树科技，春晚同款机器人表演引发关注，宇树科技拟与德国企业深化合作；小鹏人形机器人基地落地广棠，计划年底量产；美国商务部将于 3 月 10 日举办机器人制造活动；利亚德与国内外知名机器人厂家建立合作，涵盖硬件销售、动捕训练等。低空经济：杭州市低空交通运行管理服务中心正式挂牌；德国总理默茨私人座驾为万丰钻石 DA62 飞机，带动低空经济关注度提升。
核心逻辑：人形机器人技术成熟度与商业化加速，低空交通管理体系完善，利好产业链上下游企业。
概念股：机器人 - 中大力德、长盛轴承、鸣志电器、奥比中光；低空经济 - 万丰奥威、上工申贝、海特高新、威海广泰
3. 商业航天与卫星技术（2026 年 2 月 26 日）
行业动态：上海商业航天大会暨展览会将于 3 月 12 日至 14 日召开，航天科技集团商业火箭有限公司参展；2026 年 3 月起商业航天发射密集，中科宇航力箭二号、蓝箭航天朱雀三号等陆续首飞或回收试验；卫星星间激光链路、相控阵天线需求提升，烽火通信、臻镭科技、铖昌科技等受益。
核心逻辑：政策支持 + 产业进展密集催化，商业航天发射与卫星应用需求升温，利好相关研发及制造企业。
概念股：航天电子、航天动力、中国卫星、航天宏图、天银机电、航宇微、广联航空
4. 半导体与存储芯片（2026 年 2 月 26 日）
行业动态：苹果同意将三星存储芯片价格提高 100%，存储行业进入卖方市场；普冉股份 2025 年营收同比增长 28.62%，Q4 净利润环比增长 714%；民德电子拟定增募资不超 10 亿元，用于高压功率半导体器件及晶圆代工项目；优迅股份单波 200G 电芯片（应用于 1.6T 光模块）处于研发进程中。
核心逻辑：AI 与终端需求驱动存储芯片涨价，半导体国产替代加速，利好芯片设计、制造及设备企业。
概念股：存储芯片 - 佰维存储、北京君正、兆易创新、德明利；半导体 - 民德电子、华丰科技、中芯国际、北方华创
5. 光伏技术突破（2026 年 2 月 26 日）
行业动态：中国科学院青岛能源所研发的铜锌锡硫硒太阳能电池光电转换效率突破 15%，相关成果发表于《自然・能源》，标志着我国在新一代太阳能电池研究中处于世界前列。
核心逻辑：光伏技术效率提升推动行业降本增效，利好新型光伏材料及设备企业。
概念股：隆基绿能、晶科能源、天合光能、爱旭股份、福斯特
三、产业动态
1. 航运与油气板块高景气（2026 年 2 月 26 日）
行业动态：VLCC 中东至亚洲航线日租金自 2020 年以来首次超 20 万美元；招商轮船发布异动公告，国际油轮市场持续高涨，干散货需求强劲，BDI 指数表现超预期；美国 11 架 F-22 隐形战机部署以色列，中东地缘局势紧张；沙特提高石油产量及出口量，应对地缘局势升级。
核心逻辑：全球油气运输需求旺盛 + 地缘局势催化，航运与油气板块景气度提升，利好相关龙头企业。
概念股：航运 - 中远海能、招商南油、中远海特、海通发展；油气 - 中曼石油、山东墨龙、洲际油气、通源石油
2. 化工与材料涨价（2026 年 2 月 26 日）
行业动态：化工：券商预测 2026 年化工品供需双底确立，迎周期拐点；美国将磷和草甘膦列入战略资源，金正大 6 天 4 板、澄星股份 3 连板；浙江龙盛分散染料涨价 2000 元 / 吨，百川股份 TMP 涨价 2500 元 / 吨。材料：节后钨粉价格突破 1800 元 / 公斤，华锐精密、新锐股份上调刀具价格；MLCC 价格上涨，村田计划对 AI 服务器用 MLCC 涨价；台湾厂商停产 E-glass 玻璃布转产 lowDk 产品，电子布供需紧张。
核心逻辑：供需格局改善 + 政策催化，化工与材料价格持续上涨，利好行业龙头企业。
概念股：磷化工 - 云天化、川金诺；染料 - 闰土股份、吉华集团；刀具 - 欧科亿、鼎泰高科；MLCC - 风华高科、三环集团
3. 锂矿与新能源材料（2026 年 2 月 26 日）
行业动态：雅化集团表示津巴布韦锂矿出口禁令对其无影响，项目符合出口要求，1-2 周内有望获批，锂精矿已运回国内；天力锂能全资子公司四川天力 2 月 24 日全面恢复生产；万顺新材高达因电池铝箔进入小批量供应阶段，适用于钠离子电池等。
核心逻辑：锂矿供给扰动缓解，新能源材料需求提升，利好锂矿及电池材料企业。
概念股：锂矿 - 天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源、永兴材料；电池材料 - 万顺新材、诺德股份、容百科技、德方纳米
4. 新型电力系统与储能（2026 年 2 月 26 日）
行业动态：国家能源局公布新型电力系统建设能力提升试点名单（第一批）；东软载波子公司拟投资 4.53 亿元建设 200MW/400MWh 电网侧独立储能电站；汉缆股份近 6 日涨幅超 46%，发布异动公告称经营正常。
核心逻辑：试点项目落地 + 储能需求爆发，带动电力设备、储能等板块需求释放。
概念股：电网设备 - 国电南瑞、许继电气、平高电气；储能 - 派能科技、亿纬锂能、科陆电子、南网储能
5. 代糖产业政策催化（2026 年 2 月）
行业动态：中国正酝酿对含糖量最高饮品加征糖税，政策落地有望推动代糖需求爆发式增长，代糖从 “可选品” 转为 “必需品”。
核心逻辑：健康消费趋势 + 政策催化，代糖替代空间扩大，利好行业龙头企业。
概念股：保龄宝、金禾实业、三元生物、华康股份、百龙创园、莱茵生物
No.1 盘前热点事件
一、昨日热点
磷化工：澄星股份、金正大
磷化铟：云南锗业
电力：赣能股份
昇腾：泰嘉股份、华胜天成
光通信：通鼎互联、中天科技
发电机：天润工业、长源东谷
PCB：广合科技
液冷：佳力图
生态环境法典：启迪环境
二、下周两会主题前瞻
1、政府工作报告
2024年，写入低空经济。（万丰奥威、上工申贝）
2025年，写入深海科技。（神开股份、巨力索具）
3月5日政府工作报告，重点是新兴产业，有新名词最佳。商业航天24、25年连续两年写入政府工作报告；量子科技被十五五规划建议纳入未来产业首位。
商业航天：航天电子、航天动力、中国卫星
量子技术：国盾量子、科大国创、格尔软件
2、生态环境法典将提请审议
生态环境法典将是继民法典之后，中国第二部以“法典”命名的法律，通过对现行生态环境法律制度规范进行系统整合、编订纂修，这部法典将绿色发展理念融入法治实践，“典”亮美丽中国。（3月5日第十四届全国人大第四次会议）
环保：启迪环境、中科环保、美丽生态、正和生态、蒙草生态
北交所+环保：新安洁
3、军费预算
近三年连续保持7.2%的稳定增长，关键看幅度。军工：长城军工、北方长龙、亚星锚链
三、中国AI调用量首超美国 四款大模型霸榜全球前五
全球最大的AI模型API聚合平台OpenRouter数据显示，9日-15日这周，中国模型以4.12万亿Token的调用量，首次超过同期美国模型的2.94万亿Token。16日-22日这周，中国模型的周调用量进一步冲高至5.16万亿Token，三周大涨127%，而同期美国模型调用量跌至2.7万亿Token。平台调用量排名前五的模型中，有四款来自中国厂商，分别为MiniMax的M2.5、月之暗面的Kimi K2.5、智谱的GLM-5以及DeepSeek的V3.2。这四款模型合计贡献了Top5总调用量的85.7%。（AI调用量指的是人工智能模型在处理用户请求时所消耗的计算工作量，通常以Token为单位进行统计）
算力：泰嘉股份、华胜天成、大位科技、亚康股份、润泽科技
四、华为云码道公测版发布 覆盖代码生成等AI编程技术
华为云码道（CodeArts）代码智能体公测版26日发布，集代码大模型、IDE、自主开发模式为一体，覆盖代码生成、研发知识问答、单元测试用例生成、专家技能Skills、Codebase代码库索引、规范驱动开发等AI Coding技术，同时接入开源模型GLM-5.0、DeepSeek-V3.2以及华为自研模型，并提供鸿蒙的专属模型，可为开发者提高研发效率，提供智能化编码体验。
AI编程：金现代、新炬网络、普元信息、卓易信息
五、Hetzner再次宣布涨价 云服务涨幅近40%
欧洲最大的数据中心运营商及云服务商之一Hetzner宣布，由于IT多个领域成本大幅上涨，公司将于2026年4月1日起调高全线产品及服务报价，包括云服务、专用服务器、存储及负载均衡器等。所有业务中，按欧元报价涨幅较为显著的是云服务报价，例如德国及芬兰的云服务价格根据配置等级的不同，涨幅在30%到38%之间；美国地区的CCX专用vCPU云服务器价格普遍涨幅在30%水平。这已是Hetzner本月第二次宣布提价。
云算力：青云科技、优刻得、网宿科技、首都在线
六、DeepSeek计划最快下周发布DeepSeekV4
据媒体报道，DeepSeek计划最快下周发布DeepSeekV4。DeepSeek下一代旗舰模型预计将是一款万亿参数级别的基础模型。且正是由于模型规模大幅增长，训练速度明显放缓，导致发布时间被推迟。科技账号Legit率先披露，V4的轻量版本代号为sealion-lite（海狮轻量版），目前已在至少一家推理服务商处展开内测。
DeepSeek：每日互动
北交所+DeepSeek：并行科技
七、行业要闻
1、国家能源局公布新型电力系统建设能力提升试点名单（第一批）。（灿能电力、亿能电力）
2、特朗普告诉泽连斯基，俄乌冲突要在一个月内结束。（北新路桥、铁拓机械）
3、美团在主App内上线了漫剧板块“饭团漫社”，正式进军漫剧赛道。（荣信文化、掌阅科技）
4、卫星图像显示美国11架F-22隐形战机抵达以色列。（准油股份、通源石油）
5、谷歌推出最新图像模型Nano Banana 2 将在谷歌旗下各产品中逐步上线。（蓝色光标）
6、苹果同意将三星存储芯片的价格提高100%。
7、多家锂矿企业预计津巴布韦锂矿出口有望在一个月内恢复。
8、百度热搜第一，全球每年仅1人，祝贺这位中国科学家。美国导航学会（ION）正式公布2025年度早期成就奖，该校航空航天学院杨溶副教授获奖，成为该奖设立近三十年来中国内地第二位获此殊荣的学者。
No.2 公告精选
一、日常公告
中国天楹：已与国际头部能源巨头签订了全球首单电制甲醇供货订单
*ST阳光：申请撤销公司股票退市风险警示
二、停复牌
锐新科技：复牌，拟购买德恒装备51%股权
多瑞医药：复牌，王庆太、曹晓兵要约收购期满
ST京蓝：停牌，核查
ST华闻：停牌，*ST 华闻
三、地雷阵
新 亚 强：股东拟减持4.00%股份
通光线缆：股东拟减持3.02%股份
方正科技：股东拟减持3.00%股份
晓鸣股份：股东拟减持2.15%股份
秋乐种业：股东拟减持1.99%股份
趣睡科技：股东拟减持1.40%股份
宏盛华源：股东拟减持1.00%股份
银河电子：股东拟减持0.81%股份
博思软件：股东拟减持0.60%股份
四、异动公告
东材科技：生产成本和产品销售等情况未出现大幅波动
沪电股份：沪利微电新建项目存在较大的不确定性因素
招商轮船：国际油轮市场持续高涨 油轮资产价格明显上升
赣能股份：火电总装机容量占比约86.39% 企业盈利能力面临挑战
再升科技：目前“高硅氧纤维产品”暂无在手订单 后续订单获取存在较大不确定性
菲 利 华：预计2025年石英电子布的业务收入占公司整体营业收入比重为5%左右
五、动态更新
No.3 全球市场
一、全球市场
美股三大指数收盘涨跌不一，大型科技股多数下跌，英伟达跌超5%。
中概股龙头指数收跌2.23%。
二、热门美股和中概股
美股量子计算板块普涨，IonQ Inc涨超21%.。
量子计算：国盾量子、科大国创、格尔软件
三、大宗商品（夜盘品种）
No.4 连板梯队和涨停事件
一、连板梯队和涨停分布图
6连板：豫能控股
4连板：法 尔 胜
3连板：金 正 大、澄星股份
2连板：云南锗业、赣能股份、洪兴股份、章源钨业、启迪环境
二、连板晋级回顾推演
三、涨停事件
1、燃气轮机（9）
1板：天润工业、长源东谷、常宝股份、春晖智控、万泽股份、福鞍股份、应流股份、东方电气、动力新科
事件：2025年全球燃气轮机新增订单量（按装机容量计）将从2024年的约60吉瓦（GW）飙升至接近85吉瓦，订单数量也将从约800台增至超过1000台，创下2011年以来的新高。
2、PCB（8）
1板：广合科技、大族激光、奥 士 康、同宇新材、悦安新材、铜峰电子、深南电路、沪电股份
事件：NV将在Faynman一代启用垂直供电，LPU打开垂直供电增量市场；垂直供电所需的三次电源PCB工艺难度极高，毛利率可达60%+，为核心增量方向。
3、光通信（5）
1板：通鼎互联、杰 普 特、中天科技、亨通光电、聚飞光电
事件：2026年1月，中国市场G.652.D单模光纤价格平均价格超40元/芯公里，创下近七年来新高，部分厂商报价达到50元/芯公里；1月单月市场价格涨幅就超过75%。
4、电力电网（4）
2板：赣能股份
1板：华银电力、神马电力、新联电子
事件：特朗普下周将在白宫召集科技业高管签署承诺，保证其公司将承担高耗能数据中心的电力成本。
5、华为算力（4）
1板：智微智能、泰嘉股份、川润股份、华胜天成
事件：随着 TOKE N需求快速上量，算力需求急剧攀升，2026年有望成为国产算力大年，昇腾950PR有望近期推出。消息称DeepSeek V4打破常规,优先适配华为。
6、商业航天（3）
1板：江顺科技、航天动力、抚顺特钢
事件1：2月20日，马斯克称，星舰每年将发射超过1万颗卫星。
事件2：2月24日，马斯克设想从月球电磁弹射AI卫星。
事件3：2月25日，蓝箭航天宣布，重复使用火箭朱雀三号计划今年二季度再次挑战回收。
事件4：2月25日，中科宇航宣布，可回收液体火箭力箭二号计划今年3月下旬首飞。
7、化工（3）
3板：金 正 大、澄星股份
1板：新化股份
事件：美国宣布将元素磷及草甘膦等关键除草剂纳入关键战略物资，国际磷肥价格突破700美元/吨。
8、公告涨停（3）
6板：豫能控股，公司拟14亿元参股投资先天算力（2.11）
4板：法尔胜，重大资产出售（2.13）
1板：北京科锐，中标2.88亿元南方电网项目（2.26）
9、锂矿（3）
1板：金圆股份、贤丰控股、科 力 远
事件1：2月25日，广期所碳酸锂主力合约日内突破17万元/吨。
事件2：2月25日，津巴布韦暂停所有原矿和锂精矿的出口。
10、其他
海翔药业：分散染料价格单日上涨19%
生意宝：生意社推出股票通APP
保龄宝：正考虑对含糖量最高的饮品征收糖税
No.5 机构席位和游资动向
No.6 股价新高
今日收盘价创新高100家，昨日59家，前日55家（找对标，看行业趋势）
主要集中在PCB、算力、电力、有色
No.7 新股
新股上市无，新股申购无
No.8 人气热榜
同花顺热榜：华胜天成、豫能控股、协鑫集成、中天科技、华银电力
东方财富热榜：华胜天成、中天科技、沪电股份、润泽科技、华银电力
行业新闻
1、市场监管总局发布《网络餐饮服务经营者落实食品安全主体责任监督管理规定》，规定要求外卖平台应当对外卖商家进行实名登记，并通过实地核查等方式，对外卖商家的食品经营许可证等经营资质证书进行实质性审查。规定还明确，专门从事外卖服务、不提供堂食的外卖商家必须在其主页面显著位置设置“无堂食”标识。
2、全球最大的AI模型API聚合平台OpenRouter数据显示，9日-15日这周，中国模型以4.12万亿Token的调用量，首次超过同期美国模型的2.94万亿Token。16日-22日这周，中国模型的周调用量进一步冲高至5.16万亿Token。平台调用量排名前五的模型中，有四款来自中国厂商，分别为MiniMax的M2.5、月之暗面的Kimi K2.5、智谱的GLM-5以及DeepSeek的V3.2。
3、津巴布韦矿业部日前宣布暂停所有原矿及锂精矿出口（含在途货物）。财联社记者从中矿资源与雅化集团获悉，津巴布韦锂矿出口禁令系阶段性措施，预计最快1至4周内有望恢复，目前公司原料库存充足，对生产经营影响有限。
4、NAND价格高涨，市场供货持续紧缺，NAND闪存芯片控制大厂群联日前发函通知客户将更新付款条件。该公司表示，NAND近来价格持续增长，对资金需求影响也明显提高，为能取得更多稳定的货源，近期将依照个别客户不同，与客户讨论预付款的条件。
5、湖南省人民政府办公厅近日印发《湖南省进一步促进民间投资发展的若干措施》。《若干措施》提出，加快数字化升级改造。深入实施“人工智能+”“智赋万企”行动，用好设备更新贷款财政贴息等支持政策，推动民营企业加大技术改造和设备更新力度。
6、华为云码道代码智能体公测版昨日发布，集代码大模型、IDE、自主开发模式为一体，覆盖代码生成、研发知识问答、单元测试用例生成、专家技能Skills、Codebase代码库索引、规范驱动开发等AI Coding技术，同时接入开源模型GLM-5.0、DeepSeek-V3.2以及华为自研模型，并提供鸿蒙的专属模型，可为开发者提高研发效率，提供智能化编码体验。
7、节后钨原料价格持续飙升，钨粉已突破1800元/公斤，刀具行业迎来新一轮集中涨价，节后华锐精密、新锐股份等已相继上调产品价格。财联社记者从业内人士获悉，目前部分头部刀具企业产能拉满，消化春节假期订单积压，产品交付周期由此前的1个多月延长至2-3个月。
公司新闻
1、百济神州发布业绩快报，2025年净利润为14.22亿元， 同比扭亏为盈。百济神州同日公告，预计2026年营业收入436亿元至450亿元。
2、东方财富公告，控股股东其实计划向上海交通大学教育发展基金会捐赠2000万股。按昨日收盘价计对应市值4.5亿元。
3、沪电股份公告，沪利微电新建项目存在较大的不确定性因素。
4、锐新科技公告，拟购买德恒装备51%股权，股票复牌。
5、招商轮船公告，国际油轮市场持续高涨，油轮资产价格明显上升。
6、百度集团2025年第四季度营收327.4亿元人民币，环比增长5%，去年四季度NON-GAAP净利润39亿元。
7、菲利华公告，预计2025年石英电子布的业务收入占公司整体营业收入比重为5%左右。
8、ST京蓝公告，1月23日至2月26日期间股价涨幅117%严重脱离公司业绩情况，今起停牌核查。
9、雅化集团在互动平台表示，目前津巴布韦锂矿出口禁令不会对公司正常生产经营造成影响。
10、普冉股份发布业绩快报，2025年净利润2.08亿元，同比下降28.79%。普冉股份此前发布的业绩预告显示，预计2025年净利润约为2.05亿元。
11、大全能源公告，开曼大全预计2026年全年多晶硅产量14万-17万吨。
12、赣能股份公告，火电总装机容量占比约86.39%，火电电能量价格下行压力持续增强。
环球市场
美股三大指数收盘涨跌不一，纳指跌1.18%，标普500指数跌0.54%，道指涨0.03%。英伟达跌超5%，创去年4月16日以来最大单日跌幅，一夜市值蒸发2452亿美元（约合人民币16775亿元）。美股量子计算板块普涨，IonQ Inc涨超21%，Rigetti Computing涨超5%，Arqit Quantum涨超3%，SEALSQ Corp、D-Wave Quantum涨超2%。欧洲主要股指多数收涨，德国DAX30指数涨0.4%。
国际原油期货结算价小幅收跌。WTI原油期货4月合约收跌0.32%，布伦特原油期货4月合约收跌0.14%。
C OMEX 黄金期货跌0.45%，报5202.8美元/盎司；COMEX白银期货跌2.74%，报89.12美元/盎司。
谷歌推出最新图像模型Nano Banana 2，为新款Flash模型带来高保真图像生成与更快速、更先进的编辑功能；将在谷歌旗下各产品中逐步上线。
卫星照片显示，当地时间2月26日，11架美国F-22“猛禽”隐形战斗机已部署至以色列南部的奥夫达空军基地。这些第五代战机是美国在中东地区最新一轮军事部署的重要组成部分。
据美国官员当地时间26日透露，美国海军第五舰队驻巴林总部已缩减至“关键任务”人员编制。据称，此举是为应对伊朗可能发动的袭击。
投资机会参考
1、3D打印完美契合商业航天制造工艺，相关产品与服务或迎巨量需求
3D打印正从航天制造的““炫技”手段，演变为可回收火箭研发不可或缺的“基础工艺”。它像一把“数字刻刀”，能将内部结构复杂如迷宫的发动机、以及实现功能一体化的支撑骨架等结构，直接从电脑模型“雕刻”为实体零件。
3D打印凭借增材成型原理，完美契合商业航天高性能、异形复杂、整体化的制造需求。根据NASA，3D打印可突破传统加工的工艺瓶颈，同时带来性能、成本、时间三维度优势。国盛证券指出，随着我国超大规模低轨星座计划进入部署期，未来十年将产生前所未有的火箭发射需求。这种“批量化、高频次”的发射模式，与3D打印“快速、柔性”的生产特性高度契合，将催生对3D打印产品与服务的巨量需求。
2、AI服务器升级或拉动PCB钻针的增量需求，行业呈现“量价齐升”特征
在AI算力、数据中心、高端通信、汽车电子与半导体封装需求驱动下，PCB向高多层、HDI、IC载板、高频高速方向升级，带动超微径、高长径比、高耐磨PCB钻针与精密刀具需求快速增长，行业呈现“量价齐升”特征。
由于AI服务器板材的硬度更高、层数更多，钻针在加工时更容易磨损或断裂，因此，PCB行业对于PCB专用钻针的耐用性、稳定性和一致性提出了更高的要求。全球PCB行业正迎来以M7/M8向M9材料迭代为核心的技术升级浪潮，M9+Q布材料使钻针寿命从500-1000孔骤降至100-200孔，损耗速度提升4-5倍；同时，PCB层数增加与长径比提升使钻针损耗加大。长江证券指出，展望未来，AI产业变革趋势将大幅催生对高端钻针产品的增量需求，钻针需求有望迎来爆发性增长。
隔夜美股解读
中国投资者一觉醒来，一股寒意再度袭来：
- 纳斯达克指数跌逾1%，英伟达暴跌逾5%；
- 比特币追随美股跌势，相继跌破69000、68000美元；
- 黄金尾盘转涨，与美元一同上涨；
- 油价盘中剧烈震荡，最终以小幅下跌作收。
这次下跌背后，到处都是值得留意的细节：
第一，昨天的震感发生在北京时间22:30美股开盘后，黄金、白银也在这一刻出现跳水——这对平静的市场来说是“一声巨响”。因为这是颠覆认知的一次下跌，好消息出现后反而暴跌——英伟达财报交出满分答卷，但最终却拖累了市场。
第二，美股与油价的联动，透露了真正的恐惧源。
· 22:30过后，纳斯达克指数加速下跌两个小时，油价在这两小时出现暴涨——当时伊朗称与美国会谈激烈且“非常严肃”；
· 周三2:00过后，纳指反弹连涨三小时，而油价却出现跳水——当时传出消息，美国和伊朗将于下周继续进行技术层面会谈。可以说油价回落救了市场一命，减少了通胀担忧，缓冲了股市跌幅，否则纳指可能更难看。
第三，3:00芝加哥联储主席古尔斯比出场，安抚市场。他表示，若通胀回落，今年利率还能再下调“几次”（市场此前定价的是“两次”，“几次”意味着两次以上，他的任务是防止流动性崩盘）。在他讲话后，黄金、美股进一步反弹。
总体来看，市场走势极为混乱：美债收益率下行（降息预期升温）、美元走强（资金回流）、黄金与美股“脱钩”（核心变化）、原油乱跳（关注伊朗谈判），市场正同时定价互相冲突的路径。这个组合说出了市场最害怕的六个字：不确定性加剧（共识正在崩塌）。
盘前热点题材深度解析
题材一、Token出海
驱动事件：2月26日，全球最大的AI模型API聚合平台OpenRouter数据显示，9日-15日这一周中国开发的大模型API调用量达到4.12万亿Token，首次超过同期美国模型的2.94万亿Token。
16日-22日，中国模型调用量继续攀升至5.16万亿Token，三周内累计激增127%，而同期美国模型降至2.7万亿Token。
值得注意的是，OpenRouter平台调用量排名前五的模型中，有四款来自中国厂商，分别是MiniMax的M2.5、月之暗面的Kimi K2.5、智谱AI的GLM-5以及DeepSeek的V3.2。
解析：中国大模型海外调用量首次反超美国，这是行业发展的里程碑，意味着国内AI技术在全球范围正获得更多认可和采用。大模型“出海”将带动相关算力和服务需求大幅增长，对提供算力支持的平台和合作厂商形成直接利好。后续还需关注国内AI厂商如何拓展国际市场、巩固技术优势，以持续保持这一增长势头。
题材介绍：所谓大模型“出海”，就是指中国本土研发的人工智能大模型在海外被广泛调用和使用。这背后涉及强大的算力基础设施支持，包括GPU服务器、云计算资源，以及模型研发和API平台等环节。简单来说，中国的AI模型受到海外欢迎，调用次数激增，反过来也会要求更多的计算力和配套服务。这意味着国内提供算力、云服务和相关技术支持的企业将同步迎来需求上升。
第一家：鸿博股份
公司通过子公司英博数科深度参与AI算力服务，已与大模型创业公司MiniMax签署2.98亿元的年度GPU算力租赁协议。作为MiniMax核心算力供应商之一，鸿博股份直接为热门中国大模型提供算力支持，有望受益于国内AI模型出海带来的算力需求爆发。
第二家：网宿科技
老牌内容分发和边缘计算服务商，利用自身全球CDN节点和边缘算力为智谱AI提供低延迟的模型推理分发支持。公司在大模型推理加速、异地部署方面经验丰富。随着中国大模型海外调用量大涨，网宿科技的相关算力分发服务需求也将同步增长。
第三家：优刻得
国内领先的独立云服务提供商，长期战略合作伙伴中包含智谱AI等大模型公司，负责提供云端计算和存储资源支持。优刻得在弹性云主机、GPU集群管理等方面技术成熟。中国AI模型全球走红，将带动公司云算力业务量提升，进一步巩固其在AI基础设施领域的地位。
第四家：首都在线
云计算及IDC服务企业，正从传统数据中心向智能算力云转型，在全球多地布局了边缘数据中心节点。公司为MiniMax等AI模型厂商提供分布式算力支持和海外节点部署服务。随着国内AI模型在海外应用量激增，首都在线凭借遍布全球的节点资源和算力服务能力，有望显著受益于这一出海趋势。
题材二、SAF生物航煤
驱动事件：据财联社2月26日消息，有消息人士透露美国特朗普政府正计划调整生物燃料混合义务政策，拟将此前豁免的小型炼油厂所未履行的生物燃料掺混义务至少50%重新分配给大型炼油企业，且不排除提升重新分配比例。这意味着更多炼油产能将被要求承担可再生燃料的掺混任务。
解析：若上述政策落地，大型炼油厂将被迫提高生物燃料（如乙醇、生物柴油等）的混合比例，从而显著增加对生物柴油、可持续航空燃料（SAF）等可再生燃料的需求。这对上游生产生物燃料的企业形成直接利好，相关公司产品有望迎来更广阔的市场销路。同时，政策趋严释放出政府支持清洁燃料的强烈信号，预期将进一步提振可再生燃料行业的投资和发展热情。
题材介绍：SAF生物航煤是指可持续航空燃料，通俗讲就是用废弃油脂等生物质原料加工成可供飞机使用的燃料。其产业链上游包括地沟油（UCO）等废油原料的回收，中游是将原料加工为生物柴油或生物航煤，下游则由航空公司按一定比例掺混使用。随着各国环保政策对航空减排要求日益严格，航空公司需要使用一定比例的SAF燃料，因而生物航煤市场快速起步。对相关企业来说，这不仅是环保举措，也是一个新兴的增长市场。
第一家：卓越新能
国内生物柴油行业的龙头企业之一，正积极向航空生物燃料领域延伸。公司规划建设年产10万吨的SAF生物航煤生产线（该产能规划在A股公司中位列第四），现有生物柴油产能达75万吨/年。凭借成熟的生物质原料处理技术和成本优势，卓越新能切入SAF业务后有望在全球生物航煤需求提升的大潮中实现业绩增长。
第二家：鹏鹞环保
传统环境工程企业进军生物燃料领域，规划了年产10万吨的SAF生物航煤项目，并同步筹建年产10万吨的生物柴油产能。公司虽然涉足生物航煤时间较晚，但依托多年环保工程经验和项目资源，正稳步推进相关产能落地。在生物燃料政策利好背景下，鹏鹞环保有机会分享SAF市场扩容带来的成长红利。
第三家：山高环能
公司深耕生物燃料上游原料领域，废弃食用油脂（UCO）回收加工规模达6万吨/年，产能居A股首位。同时布局下游生物柴油，规划年产50万吨的生物柴油生产装置。作为SAF生物航煤的关键原料供应商，山高环能在原料自给和成本控制方面优势明显。未来若将原料优势延伸至SAF成品生产，公司有望快速抢占市场份额。
第四家：嘉澳环保
废油资源综合利用起家的环保企业，率先在A股大规模布局SAF生物航煤产能。公司规划总计100万吨/年的SAF产能，其中50万吨已于2024年底建成投产，进度领跑行业；此外还规划了50万吨/年的生物柴油产能。嘉澳环保凭借原料供应和成本控制方面的积累，在航空生物燃料赛道上占据先发优势。随着全球SAF需求快速上升，公司大体量产能有望充分受益。
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题材三、环保法典
驱动事件：2026年全国两会召开在即，立法议程成为焦点话题。今年生态环境法典、民族团结进步促进法、国家发展规划法等多部法律草案将提请全国人大审议。其中，《生态环境法典》备受瞩目。这部法典将是继《民法典》之后我国第二部以“法典”命名的法律，通过对现行众多生态环境法律规范进行系统整合编纂，把绿色发展理念全面融入法治实践，被寄予“典”亮美丽中国的厚望。
解析：生态环境法典的推出，标志着国家对环保立法和执法的重视提升到新高度。统一编纂环保法律体系将提高监管效率和执法力度，促使各行业加大污染治理和生态修复投入，这将使环保设备、工程和服务的需求持续释放。对环保产业链上下游企业而言，这是长期利好。有了更严格统一的环保法规约束，各行业必须增加环保投入，环保企业将在污水处理、大气治理、固废处置以及环境监测等领域迎来更多业务机遇。
题材介绍：环保行业涵盖污水处理、大气污染治理、固体废弃物处理以及生态修复、环境监测等多个板块，涉及技术装备提供、工程建设和运营服务等环节。
简单打个比方，现在国家要把分散的环保规定编成一本“法典”，相当于给环保工作定下更严格统一的规矩。这意味着工厂、园区、城市都得花更多力气和资金去治理污染、改善环境。结果就是，对环保设备和服务的需求会显著增加，环保企业的市场也会随之扩大。
第一家：华骐环保
专注于城镇污水处理领域的环保工程公司，掌握核心生物滤池污水净化技术，在市政污水处理项目上经验丰富业绩突出。公司市值不大但技术实力过硬，多地城镇污水厂建设运营中标记录良好。随着国家提高污水排放标准、加强流域治理，华骐环保凭借细分技术优势有望拓展更多市场空间。
第二家：京源环保
工业水处理细分领域的专业厂商，年营收约3.09亿元主要来自工业企业污水治理工程和运维服务。公司客户涵盖电力、煤化工、钢铁等行业，为其提供定制化的废水处理系统解决方案。当前工业污染物达标排放要求日趋严格，像京源环保这样的工业水处理专家将直接受益，预计相关订单和业绩有望稳步增长。
第三家：聚光科技
环境监测设备领域的龙头企业，年环境监测业务收入高达23.53亿元，在国内市场份额名列前茅。公司产品覆盖水质、大气、土壤等监测领域，为环保监管提供精准的数据支持。生态环境法典将强化环境监测和执法需求，各地环保部门和企业对监测仪器的投入预期增加，聚光科技作为行业领先者将获得更多销售和项目机会。
第四家：高能环境
深耕固废处理和土壤修复的环保龙头企业，业务覆盖危废安全处置、垃圾填埋场运营及受污染土壤治理等领域。公司在全国多地承担了污染场地修复和工业危废处理项目，技术和业绩突出。随着环保法典强化了土壤污染治理和危废规范处置的法律责任，各地对此类项目的投入将提升。高能环境作为业内领先者，有望在新一轮环境修复治理浪潮中持续受益。
题材四、AI编程
驱动事件：2月26日，华为云正式发布了CodeArts“代码智能体”公测版。该AI编程助手集合代码生成、研发知识问答、单元测试用例自动生成等功能于一体，支持在IDE集成开发环境中插件式使用，也提供独立的Web开发模式。
华为云表示，CodeArts底层接入了开源模型GLM-5.0、DeepSeek-V3.2以及华为自研的大模型，并针对鸿蒙操作系统训练了专属模型，旨在为开发者提供智能化编码体验，大幅提升研发效率。
解析：华为云推出AI编程助手，意味着科技巨头开始在软件开发智能化领域发力。这类代码生成工具能够帮助程序员提高开发效率、降低出错率，并在一定程度上降低对顶尖编程人才的依赖。
对于A股从事软件开发工具和低代码平台的企业来说，大厂入局既验证了市场前景，又可能带来合作集成的机会。整体来看，AI辅助编程是产业数字化的大趋势，它将推动软件开发模式变革，相关技术服务公司有望受益行业需求的提升。
题材介绍：AI编程是指利用人工智能技术来辅助甚至部分替代人类编写代码的过程。其形式多样，包括根据开发者的提示自动生成代码片段、自动更正代码错误、生成测试用例，甚至通过可视化界面让非专业人员也能开发应用（低代码/零代码平台）。
打个比方，这就像让AI当程序员的“小助手”，帮着写代码和检查漏洞。对于行业外的人来说，这意味着未来写软件会变得更容易、更快捷。近年来各大科技公司纷纷推出AI编程工具，这预示着未来软件开发将朝着更高效智能的方向发展。
第一家：普元信息
企业数字化平台软件提供商，在低代码开发技术服务领域处于领先地位，相关业务年营收达4.8亿元，居国内厂商首位。公司低代码平台可以帮助企业以较少代码快速构建应用。随着AI代码助手等新技术出现，普元信息也在将大模型等AI技术融入其开发平台，未来有望进一步提升产品竞争力并稳固行业龙头地位。
第二家：金现代
专注能源、电力等行业信息化解决方案的软件企业，同时深度布局低代码开发服务，相关业务年营收约4.33亿元（行业第二）。公司低代码平台主要用于快速搭建电力调度、设备管理等行业应用。未来如果将AI编程助手功能与现有低代码工具结合，金现代的解决方案有望更加高效智能，在传统行业数字化升级中取得更大优势。
第三家：浩云科技
公司原本聚焦安防监控和IT运维软件，近年延伸进入低代码开发领域，相关业务收入达到2.89亿元（行业第三）。其低代码产品强调与安防系统和物联网管理的融合，方便用户快速开发业务管理应用。随着AI代码生成技术逐步成熟，浩云科技可以把这些智能功能引入自身平台，拓宽产品功能边界，为客户创造更大价值。
第四家：科大国创
源自中科大背景的软件企业，打造了自主的数据智能平台并包含低代码开发模块。公司还推出了名为“国创星码”的AI编程助手，与其低代码平台协同，为客户提供智能化的软件开发工具。在AI与低代码加速融合的趋势下，科大国创这样的技术型厂商有望赢得更多市场机会，其自主研发的AI编程工具也可能通过实际应用打开新的增长点。
题材五、英伟达LPU芯片
驱动事件：英伟达宣布将于3月16日举办GTC 2026大会。市场普遍预计，届时公司将发布全新的面向AI推理场景的专用芯片——LPU。传闻显示，LPU并非简单削减版的GPU，而是在芯片架构、封装形式、散热设计、互联方式上全面重构的新一代推理计算单元，对上游供应链提出了有别于传统AI服务器的全新要求。业界猜测LPU问世后，相关供应链可能迎来新一轮升级浪潮。
解析：英伟达推出全新架构的推理芯片，预示着AI硬件进入快速迭代的新阶段。LPU主打高效推理，其设计变化将牵动上游配套厂商：从PCB电路板、散热模块到高速互联和存储方案，都可能需要对应升级换代。
谁能率先满足LPU的新规格需求，谁就有机会切入这款芯片的供应链，从而获得新增订单。
就目前来看，这一消息对A股中与英伟达产业链相关的PCB、电路材料、封装散热等企业是潜在利好，市场情绪已开始提前反映对新产品发布的期待。
题材介绍：AI芯片产业链包括芯片设计制造，以及配套的电路板、封装、散热、供电和高速互联组件等环节。
打个比方，AI服务器就像一台复杂机器，里面除了核心芯片，还离不开PCB板卡、散热模块、电源供应等部件。如果英伟达的新架构芯片LPU问世，这些配套部件也可能需要同步升级才能配合新的芯片要求。对于供应链企业来说，这是挑战，更是新的市场机遇——能够提供符合新标准产品的厂商，将在下一代AI硬件浪潮中占得先机。
第一家：胜宏科技
海外营收占比超过60%的PCB制造企业，长期为英伟达等客户提供高多层高速印制电路板，是英伟达H100等高端GPU板卡的供应商之一。公司在超大尺寸、高层数服务器板领域技术实力突出。如果LPU芯片采用全新板卡设计且单机PCB价值显著提升，胜宏科技作为英伟达核心PCB供应商有望获得相应新增订单，业绩弹性值得关注。
第二家：方正科技
公司旗下拥有PCB印制电路板业务，具备从样板到批量生产的完整能力，产品应用于计算机、通信等领域。近年来方正科技加大对高端PCB产线的投入布局，提升多层板、高速板工艺水平。英伟达的新LPU推理芯片若带动服务器用板技术升级，公司凭借PCB领域的资深经验和产能储备，有机会切入部分配套供应，从而实现业务上的突破。
第三家：北京君正
国内知名集成电路设计公司，主营产品包括嵌入式CPU和高性能存储芯片（尤其是SRAM静态存储器）。其中公司SRAM产品市占率全球第二、A股第一，技术达到国际先进水平。考虑到LPU芯片可能高度集成高速缓存并优化存储架构，系统对高速存储芯片和接口有特殊需求。北京君正作为存储芯片领先者，若其产品技术契合新架构需求，未来有望通过合作为新型AI硬件提供关键的存储解决方案。
第四家：沪电股份
国内印制电路板行业的龙头厂商之一，在高密度互连板（HDI）和高速背板等高端PCB制造方面经验丰富。公司客户涵盖通信设备、数据中心等领域，具备批量生产AI服务器大型复杂线路板的能力。假如英伟达LPU芯片对PCB提出更高技术要求，沪电股份凭借多年积累的工艺实力，有望成为满足新规格的少数供应商之一，从而在新一代AI服务器PCB供应中占据一席之地。
盘前策略
指数方面：各大指数收盘不一，表现最好的是科创板，全天的成交金额2.56万亿，相比前天略有减少，从风格指数上看，中证2000一路震荡走高，持续创新高，上证50跌破了60日均线，从这两个指数看，市场很难共振上涨，只会是震荡的走势，大概还会维持1月中下旬的走势。
情绪方面：从收盘涨跌情况看，昨天下跌的数量居多，但是情绪并没有减弱太多，整体还处在中位水平，早盘跳水的阶段出现了情绪的低点，但是很快被修复了，这里就体现一个重要行情特点，往上会有压盘，资金不愿意追涨，但是回调后低吸的意愿很积极，这就导致了机会稍纵即逝，情绪也容易进入不温不火的状态。
后市展望：市场又回到了1月的窄幅震荡区间，这次收复回来，后面大概率是要创新高的，只是需要一个催化，改变市场的预期，主线还是顺周期的涨价方向和大科技成长股，两类风格预期轮动表现，策略上就是逢低做低吸，不要追涨，保持一定的仓位
一、重大政策与重大项目（高优先级）
1. 生态环境部蓝天保卫战新闻发布会（2026 年 2 月 27 日）
政策动态：生态环境部将于 2 月 27 日 10 时举行例行新闻发布会，聚焦 “深入打好蓝天保卫战，全面推进美丽蓝天建设”，同步配合新修订的《环境空气质量标准》实施，收严 PM2.5 等污染物浓度限值。
核心逻辑：环保政策持续加码，叠加全国两会生态环境法典立法预期，利好环保设备、空气净化、尾气处理等领域企业。
概念股：启迪环境、中科环保、美丽生态、龙净环保、雪迪龙、碧水源、聚光科技、华银电力
2. 生态环境法典草案提请审议（2026 年 3 月 5 日）
政策动态：作为中国第二部以 “法典” 命名的法律，生态环境法典草案将于 3 月 5 日提请十四届全国人大四次会议审议，涵盖污染防治、生态保护、绿色低碳发展等内容，新增农业节水、氢能开发利用等规定。
核心逻辑：法典化整合生态环保法律体系，财政资金支持 + 税收优惠双重保障，利好环保、节水、氢能等产业链。
概念股：环保 - 福鞍股份、蒙草生态；农业节水 - 大禹节水、新疆天业、润农节水；氢能 - 宝丰能源、亿华通、潍柴动力
3. 水利部推动重大引调水工程受水区节水（2026 年 2 月 26 日）
政策动态：水利部印发《关于加强重大引调水工程受水区落实节水优先的意见》，提出到 2030 年受水区用水效率优于国内同类地区平均水平，2035 年达到国内先进水平，强化节水评价全流程管理。
核心逻辑：节水政策落地带动节水灌溉、水处理等领域需求，利好相关技术及设备企业。
概念股：青龙管业、国统股份、新天科技、清水源、新农开发
4. 美国召集科技企业签署电力成本保护协议（2026 年 3 月 4 日）
政策动态：美国政府将于 3 月 4 日召集微软、Anthropic 等全球领先的数据中心与人工智能企业参会，正式签署协议，以保护消费者免受不断上涨的电力成本影响。
核心逻辑：数据中心电力成本管控需求上升，利好节能设备、虚拟电厂、储能等新型电力系统相关企业。
概念股：东方电气、动力新科、长源东谷、常宝股份、应流股份、春晖智控
5. 广州市 2200 亿元城市更新投资计划（2026 年 2 月 25 日）
政策动态：广州市住建局宣布 2026 年完成城市更新投资 2200 亿元，攻坚城中村改造四大重点片区和专项借款项目，推进白鹅潭等更新片区改造及危旧房改造试点。
核心逻辑：城市更新加速带动基建、地产、建材等产业链需求，利好区域相关企业。
概念股：珠江股份、越秀地产、广州发展、广东建工、东方雨虹、北新建材
二、科技与产业创新（高关注度）
1. AI 产业链全面爆发（2026 年 2 月 26 日）
行业动态：
算力与模型：中国 AI 模型周调用量达 5.16 万亿 Token，首超美国，MiniMax M2.5、Kimi K2.5 等四款国产模型霸榜全球前五；DeepSeek 计划最快下周发布 V4 模型，优先开放予国内芯片厂商；华为云码道公测版发布，接入 GLM-5.0、DeepSeek-V3.2 等模型，覆盖 AI 编程全场景；华为字节联手研发 28nm 存内计算芯片。
业绩与硬件：英伟达 2025 年四季度营收 681 亿美元，数据中心营收 623 亿美元超预期；百度 2025 年 AI 业务营收 400 亿元，四季度 AI 收入占比 43%，文心助手月活同比增长 4 倍；谷歌和英伟达推进 LPU 推理加速方案，胜宏科技、沪电股份参与 PCB 研发。
核心逻辑：国产 AI 模型竞争力提升与算力需求爆发，政策支持叠加技术突破，利好模型研发、算力硬件及应用企业。
概念股：国产算力 - 海光信息、寒武纪、中科曙光、拓维信息；AI 编程 - 金现代、新炬网络、普元信息；PCB - 胜宏科技、沪电股份、生益科技
2. 人形机器人与低空经济（2026 年 2 月 26 日）
行业动态：机器人：德国总理默茨参访宇树科技，春晚同款机器人表演引发关注，宇树科技拟与德国企业深化合作；小鹏人形机器人基地落地广棠，计划年底量产；美国商务部将于 3 月 10 日举办机器人制造活动；利亚德与国内外知名机器人厂家建立合作，涵盖硬件销售、动捕训练等。低空经济：杭州市低空交通运行管理服务中心正式挂牌；德国总理默茨私人座驾为万丰钻石 DA62 飞机，带动低空经济关注度提升。
核心逻辑：人形机器人技术成熟度与商业化加速，低空交通管理体系完善，利好产业链上下游企业。
概念股：机器人 - 中大力德、长盛轴承、鸣志电器、奥比中光；低空经济 - 万丰奥威、上工申贝、海特高新、威海广泰
3. 商业航天与卫星技术（2026 年 2 月 26 日）
行业动态：上海商业航天大会暨展览会将于 3 月 12 日至 14 日召开，航天科技集团商业火箭有限公司参展；2026 年 3 月起商业航天发射密集，中科宇航力箭二号、蓝箭航天朱雀三号等陆续首飞或回收试验；卫星星间激光链路、相控阵天线需求提升，烽火通信、臻镭科技、铖昌科技等受益。
核心逻辑：政策支持 + 产业进展密集催化，商业航天发射与卫星应用需求升温，利好相关研发及制造企业。
概念股：航天电子、航天动力、中国卫星、航天宏图、天银机电、航宇微、广联航空
4. 半导体与存储芯片（2026 年 2 月 26 日）
行业动态：苹果同意将三星存储芯片价格提高 100%，存储行业进入卖方市场；普冉股份 2025 年营收同比增长 28.62%，Q4 净利润环比增长 714%；民德电子拟定增募资不超 10 亿元，用于高压功率半导体器件及晶圆代工项目；优迅股份单波 200G 电芯片（应用于 1.6T 光模块）处于研发进程中。
核心逻辑：AI 与终端需求驱动存储芯片涨价，半导体国产替代加速，利好芯片设计、制造及设备企业。
概念股：存储芯片 - 佰维存储、北京君正、兆易创新、德明利；半导体 - 民德电子、华丰科技、中芯国际、北方华创
5. 光伏技术突破（2026 年 2 月 26 日）
行业动态：中国科学院青岛能源所研发的铜锌锡硫硒太阳能电池光电转换效率突破 15%，相关成果发表于《自然・能源》，标志着我国在新一代太阳能电池研究中处于世界前列。
核心逻辑：光伏技术效率提升推动行业降本增效，利好新型光伏材料及设备企业。
概念股：隆基绿能、晶科能源、天合光能、爱旭股份、福斯特
三、产业动态
1. 航运与油气板块高景气（2026 年 2 月 26 日）
行业动态：VLCC 中东至亚洲航线日租金自 2020 年以来首次超 20 万美元；招商轮船发布异动公告，国际油轮市场持续高涨，干散货需求强劲，BDI 指数表现超预期；美国 11 架 F-22 隐形战机部署以色列，中东地缘局势紧张；沙特提高石油产量及出口量，应对地缘局势升级。
核心逻辑：全球油气运输需求旺盛 + 地缘局势催化，航运与油气板块景气度提升，利好相关龙头企业。
概念股：航运 - 中远海能、招商南油、中远海特、海通发展；油气 - 中曼石油、山东墨龙、洲际油气、通源石油
2. 化工与材料涨价（2026 年 2 月 26 日）
行业动态：化工：券商预测 2026 年化工品供需双底确立，迎周期拐点；美国将磷和草甘膦列入战略资源，金正大 6 天 4 板、澄星股份 3 连板；浙江龙盛分散染料涨价 2000 元 / 吨，百川股份 TMP 涨价 2500 元 / 吨。材料：节后钨粉价格突破 1800 元 / 公斤，华锐精密、新锐股份上调刀具价格；MLCC 价格上涨，村田计划对 AI 服务器用 MLCC 涨价；台湾厂商停产 E-glass 玻璃布转产 lowDk 产品，电子布供需紧张。
核心逻辑：供需格局改善 + 政策催化，化工与材料价格持续上涨，利好行业龙头企业。
概念股：磷化工 - 云天化、川金诺；染料 - 闰土股份、吉华集团；刀具 - 欧科亿、鼎泰高科；MLCC - 风华高科、三环集团
3. 锂矿与新能源材料（2026 年 2 月 26 日）
行业动态：雅化集团表示津巴布韦锂矿出口禁令对其无影响，项目符合出口要求，1-2 周内有望获批，锂精矿已运回国内；天力锂能全资子公司四川天力 2 月 24 日全面恢复生产；万顺新材高达因电池铝箔进入小批量供应阶段，适用于钠离子电池等。
核心逻辑：锂矿供给扰动缓解，新能源材料需求提升，利好锂矿及电池材料企业。
概念股：锂矿 - 天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源、永兴材料；电池材料 - 万顺新材、诺德股份、容百科技、德方纳米
4. 新型电力系统与储能（2026 年 2 月 26 日）
行业动态：国家能源局公布新型电力系统建设能力提升试点名单（第一批）；东软载波子公司拟投资 4.53 亿元建设 200MW/400MWh 电网侧独立储能电站；汉缆股份近 6 日涨幅超 46%，发布异动公告称经营正常。
核心逻辑：试点项目落地 + 储能需求爆发，带动电力设备、储能等板块需求释放。
概念股：电网设备 - 国电南瑞、许继电气、平高电气；储能 - 派能科技、亿纬锂能、科陆电子、南网储能
5. 代糖产业政策催化（2026 年 2 月）
行业动态：中国正酝酿对含糖量最高饮品加征糖税，政策落地有望推动代糖需求爆发式增长，代糖从 “可选品” 转为 “必需品”。
核心逻辑：健康消费趋势 + 政策催化，代糖替代空间扩大，利好行业龙头企业。
概念股：保龄宝、金禾实业、三元生物、华康股份、百龙创园、莱茵生物
No.1 盘前热点事件
一、昨日热点
磷化工：澄星股份、金正大
磷化铟：云南锗业
电力：赣能股份
昇腾：泰嘉股份、华胜天成
光通信：通鼎互联、中天科技
发电机：天润工业、长源东谷
PCB：广合科技
液冷：佳力图
生态环境法典：启迪环境
二、下周两会主题前瞻
1、政府工作报告
2024年，写入低空经济。（万丰奥威、上工申贝）
2025年，写入深海科技。（神开股份、巨力索具）
3月5日政府工作报告，重点是新兴产业，有新名词最佳。商业航天24、25年连续两年写入政府工作报告；量子科技被十五五规划建议纳入未来产业首位。
商业航天：航天电子、航天动力、中国卫星
量子技术：国盾量子、科大国创、格尔软件
2、生态环境法典将提请审议
生态环境法典将是继民法典之后，中国第二部以“法典”命名的法律，通过对现行生态环境法律制度规范进行系统整合、编订纂修，这部法典将绿色发展理念融入法治实践，“典”亮美丽中国。（3月5日第十四届全国人大第四次会议）
环保：启迪环境、中科环保、美丽生态、正和生态、蒙草生态
北交所+环保：新安洁
3、军费预算
近三年连续保持7.2%的稳定增长，关键看幅度。军工：长城军工、北方长龙、亚星锚链
三、中国AI调用量首超美国 四款大模型霸榜全球前五
全球最大的AI模型API聚合平台OpenRouter数据显示，9日-15日这周，中国模型以4.12万亿Token的调用量，首次超过同期美国模型的2.94万亿Token。16日-22日这周，中国模型的周调用量进一步冲高至5.16万亿Token，三周大涨127%，而同期美国模型调用量跌至2.7万亿Token。平台调用量排名前五的模型中，有四款来自中国厂商，分别为MiniMax的M2.5、月之暗面的Kimi K2.5、智谱的GLM-5以及DeepSeek的V3.2。这四款模型合计贡献了Top5总调用量的85.7%。（AI调用量指的是人工智能模型在处理用户请求时所消耗的计算工作量，通常以Token为单位进行统计）
算力：泰嘉股份、华胜天成、大位科技、亚康股份、润泽科技
四、华为云码道公测版发布 覆盖代码生成等AI编程技术
华为云码道（CodeArts）代码智能体公测版26日发布，集代码大模型、IDE、自主开发模式为一体，覆盖代码生成、研发知识问答、单元测试用例生成、专家技能Skills、Codebase代码库索引、规范驱动开发等AI Coding技术，同时接入开源模型GLM-5.0、DeepSeek-V3.2以及华为自研模型，并提供鸿蒙的专属模型，可为开发者提高研发效率，提供智能化编码体验。
AI编程：金现代、新炬网络、普元信息、卓易信息
五、Hetzner再次宣布涨价 云服务涨幅近40%
欧洲最大的数据中心运营商及云服务商之一Hetzner宣布，由于IT多个领域成本大幅上涨，公司将于2026年4月1日起调高全线产品及服务报价，包括云服务、专用服务器、存储及负载均衡器等。所有业务中，按欧元报价涨幅较为显著的是云服务报价，例如德国及芬兰的云服务价格根据配置等级的不同，涨幅在30%到38%之间；美国地区的CCX专用vCPU云服务器价格普遍涨幅在30%水平。这已是Hetzner本月第二次宣布提价。
云算力：青云科技、优刻得、网宿科技、首都在线
六、DeepSeek计划最快下周发布DeepSeekV4
据媒体报道，DeepSeek计划最快下周发布DeepSeekV4。DeepSeek下一代旗舰模型预计将是一款万亿参数级别的基础模型。且正是由于模型规模大幅增长，训练速度明显放缓，导致发布时间被推迟。科技账号Legit率先披露，V4的轻量版本代号为sealion-lite（海狮轻量版），目前已在至少一家推理服务商处展开内测。
DeepSeek：每日互动
北交所+DeepSeek：并行科技
七、行业要闻
1、国家能源局公布新型电力系统建设能力提升试点名单（第一批）。（灿能电力、亿能电力）
2、特朗普告诉泽连斯基，俄乌冲突要在一个月内结束。（北新路桥、铁拓机械）
3、美团在主App内上线了漫剧板块“饭团漫社”，正式进军漫剧赛道。（荣信文化、掌阅科技）
4、卫星图像显示美国11架F-22隐形战机抵达以色列。（准油股份、通源石油）
5、谷歌推出最新图像模型Nano Banana 2 将在谷歌旗下各产品中逐步上线。（蓝色光标）
6、苹果同意将三星存储芯片的价格提高100%。
7、多家锂矿企业预计津巴布韦锂矿出口有望在一个月内恢复。
8、百度热搜第一，全球每年仅1人，祝贺这位中国科学家。美国导航学会（ION）正式公布2025年度早期成就奖，该校航空航天学院杨溶副教授获奖，成为该奖设立近三十年来中国内地第二位获此殊荣的学者。
No.2 公告精选
一、日常公告
中国天楹：已与国际头部能源巨头签订了全球首单电制甲醇供货订单
*ST阳光：申请撤销公司股票退市风险警示
二、停复牌
锐新科技：复牌，拟购买德恒装备51%股权
多瑞医药：复牌，王庆太、曹晓兵要约收购期满
ST京蓝：停牌，核查
ST华闻：停牌，*ST 华闻
三、地雷阵
新 亚 强：股东拟减持4.00%股份
通光线缆：股东拟减持3.02%股份
方正科技：股东拟减持3.00%股份
晓鸣股份：股东拟减持2.15%股份
秋乐种业：股东拟减持1.99%股份
趣睡科技：股东拟减持1.40%股份
宏盛华源：股东拟减持1.00%股份
银河电子：股东拟减持0.81%股份
博思软件：股东拟减持0.60%股份
四、异动公告
东材科技：生产成本和产品销售等情况未出现大幅波动
沪电股份：沪利微电新建项目存在较大的不确定性因素
招商轮船：国际油轮市场持续高涨 油轮资产价格明显上升
赣能股份：火电总装机容量占比约86.39% 企业盈利能力面临挑战
再升科技：目前“高硅氧纤维产品”暂无在手订单 后续订单获取存在较大不确定性
菲 利 华：预计2025年石英电子布的业务收入占公司整体营业收入比重为5%左右
五、动态更新
No.3 全球市场
一、全球市场
美股三大指数收盘涨跌不一，大型科技股多数下跌，英伟达跌超5%。
中概股龙头指数收跌2.23%。
二、热门美股和中概股
美股量子计算板块普涨，IonQ Inc涨超21%.。
量子计算：国盾量子、科大国创、格尔软件
三、大宗商品（夜盘品种）
No.4 连板梯队和涨停事件
一、连板梯队和涨停分布图
6连板：豫能控股
4连板：法 尔 胜
3连板：金 正 大、澄星股份
2连板：云南锗业、赣能股份、洪兴股份、章源钨业、启迪环境
二、连板晋级回顾推演
三、涨停事件
1、燃气轮机（9）
1板：天润工业、长源东谷、常宝股份、春晖智控、万泽股份、福鞍股份、应流股份、东方电气、动力新科
事件：2025年全球燃气轮机新增订单量（按装机容量计）将从2024年的约60吉瓦（GW）飙升至接近85吉瓦，订单数量也将从约800台增至超过1000台，创下2011年以来的新高。
2、PCB（8）
1板：广合科技、大族激光、奥 士 康、同宇新材、悦安新材、铜峰电子、深南电路、沪电股份
事件：NV将在Faynman一代启用垂直供电，LPU打开垂直供电增量市场；垂直供电所需的三次电源PCB工艺难度极高，毛利率可达60%+，为核心增量方向。
3、光通信（5）
1板：通鼎互联、杰 普 特、中天科技、亨通光电、聚飞光电
事件：2026年1月，中国市场G.652.D单模光纤价格平均价格超40元/芯公里，创下近七年来新高，部分厂商报价达到50元/芯公里；1月单月市场价格涨幅就超过75%。
4、电力电网（4）
2板：赣能股份
1板：华银电力、神马电力、新联电子
事件：特朗普下周将在白宫召集科技业高管签署承诺，保证其公司将承担高耗能数据中心的电力成本。
5、华为算力（4）
1板：智微智能、泰嘉股份、川润股份、华胜天成
事件：随着 TOKE N需求快速上量，算力需求急剧攀升，2026年有望成为国产算力大年，昇腾950PR有望近期推出。消息称DeepSeek V4打破常规,优先适配华为。
6、商业航天（3）
1板：江顺科技、航天动力、抚顺特钢
事件1：2月20日，马斯克称，星舰每年将发射超过1万颗卫星。
事件2：2月24日，马斯克设想从月球电磁弹射AI卫星。
事件3：2月25日，蓝箭航天宣布，重复使用火箭朱雀三号计划今年二季度再次挑战回收。
事件4：2月25日，中科宇航宣布，可回收液体火箭力箭二号计划今年3月下旬首飞。
7、化工（3）
3板：金 正 大、澄星股份
1板：新化股份
事件：美国宣布将元素磷及草甘膦等关键除草剂纳入关键战略物资，国际磷肥价格突破700美元/吨。
8、公告涨停（3）
6板：豫能控股，公司拟14亿元参股投资先天算力（2.11）
4板：法尔胜，重大资产出售（2.13）
1板：北京科锐，中标2.88亿元南方电网项目（2.26）
9、锂矿（3）
1板：金圆股份、贤丰控股、科 力 远
事件1：2月25日，广期所碳酸锂主力合约日内突破17万元/吨。
事件2：2月25日，津巴布韦暂停所有原矿和锂精矿的出口。
10、其他
海翔药业：分散染料价格单日上涨19%
生意宝：生意社推出股票通APP
保龄宝：正考虑对含糖量最高的饮品征收糖税
No.5 机构席位和游资动向
No.6 股价新高
今日收盘价创新高100家，昨日59家，前日55家（找对标，看行业趋势）
主要集中在PCB、算力、电力、有色
No.7 新股
新股上市无，新股申购无
No.8 人气热榜
同花顺热榜：华胜天成、豫能控股、协鑫集成、中天科技、华银电力
东方财富热榜：华胜天成、中天科技、沪电股份、润泽科技、华银电力
行业新闻
1、市场监管总局发布《网络餐饮服务经营者落实食品安全主体责任监督管理规定》，规定要求外卖平台应当对外卖商家进行实名登记，并通过实地核查等方式，对外卖商家的食品经营许可证等经营资质证书进行实质性审查。规定还明确，专门从事外卖服务、不提供堂食的外卖商家必须在其主页面显著位置设置“无堂食”标识。
2、全球最大的AI模型API聚合平台OpenRouter数据显示，9日-15日这周，中国模型以4.12万亿Token的调用量，首次超过同期美国模型的2.94万亿Token。16日-22日这周，中国模型的周调用量进一步冲高至5.16万亿Token。平台调用量排名前五的模型中，有四款来自中国厂商，分别为MiniMax的M2.5、月之暗面的Kimi K2.5、智谱的GLM-5以及DeepSeek的V3.2。
3、津巴布韦矿业部日前宣布暂停所有原矿及锂精矿出口（含在途货物）。财联社记者从中矿资源与雅化集团获悉，津巴布韦锂矿出口禁令系阶段性措施，预计最快1至4周内有望恢复，目前公司原料库存充足，对生产经营影响有限。
4、NAND价格高涨，市场供货持续紧缺，NAND闪存芯片控制大厂群联日前发函通知客户将更新付款条件。该公司表示，NAND近来价格持续增长，对资金需求影响也明显提高，为能取得更多稳定的货源，近期将依照个别客户不同，与客户讨论预付款的条件。
5、湖南省人民政府办公厅近日印发《湖南省进一步促进民间投资发展的若干措施》。《若干措施》提出，加快数字化升级改造。深入实施“人工智能+”“智赋万企”行动，用好设备更新贷款财政贴息等支持政策，推动民营企业加大技术改造和设备更新力度。
6、华为云码道代码智能体公测版昨日发布，集代码大模型、IDE、自主开发模式为一体，覆盖代码生成、研发知识问答、单元测试用例生成、专家技能Skills、Codebase代码库索引、规范驱动开发等AI Coding技术，同时接入开源模型GLM-5.0、DeepSeek-V3.2以及华为自研模型，并提供鸿蒙的专属模型，可为开发者提高研发效率，提供智能化编码体验。
7、节后钨原料价格持续飙升，钨粉已突破1800元/公斤，刀具行业迎来新一轮集中涨价，节后华锐精密、新锐股份等已相继上调产品价格。财联社记者从业内人士获悉，目前部分头部刀具企业产能拉满，消化春节假期订单积压，产品交付周期由此前的1个多月延长至2-3个月。
公司新闻
1、百济神州发布业绩快报，2025年净利润为14.22亿元， 同比扭亏为盈。百济神州同日公告，预计2026年营业收入436亿元至450亿元。
2、东方财富公告，控股股东其实计划向上海交通大学教育发展基金会捐赠2000万股。按昨日收盘价计对应市值4.5亿元。
3、沪电股份公告，沪利微电新建项目存在较大的不确定性因素。
4、锐新科技公告，拟购买德恒装备51%股权，股票复牌。
5、招商轮船公告，国际油轮市场持续高涨，油轮资产价格明显上升。
6、百度集团2025年第四季度营收327.4亿元人民币，环比增长5%，去年四季度NON-GAAP净利润39亿元。
7、菲利华公告，预计2025年石英电子布的业务收入占公司整体营业收入比重为5%左右。
8、ST京蓝公告，1月23日至2月26日期间股价涨幅117%严重脱离公司业绩情况，今起停牌核查。
9、雅化集团在互动平台表示，目前津巴布韦锂矿出口禁令不会对公司正常生产经营造成影响。
10、普冉股份发布业绩快报，2025年净利润2.08亿元，同比下降28.79%。普冉股份此前发布的业绩预告显示，预计2025年净利润约为2.05亿元。
11、大全能源公告，开曼大全预计2026年全年多晶硅产量14万-17万吨。
12、赣能股份公告，火电总装机容量占比约86.39%，火电电能量价格下行压力持续增强。
环球市场
美股三大指数收盘涨跌不一，纳指跌1.18%，标普500指数跌0.54%，道指涨0.03%。英伟达跌超5%，创去年4月16日以来最大单日跌幅，一夜市值蒸发2452亿美元（约合人民币16775亿元）。美股量子计算板块普涨，IonQ Inc涨超21%，Rigetti Computing涨超5%，Arqit Quantum涨超3%，SEALSQ Corp、D-Wave Quantum涨超2%。欧洲主要股指多数收涨，德国DAX30指数涨0.4%。
国际原油期货结算价小幅收跌。WTI原油期货4月合约收跌0.32%，布伦特原油期货4月合约收跌0.14%。
C OMEX 黄金期货跌0.45%，报5202.8美元/盎司；COMEX白银期货跌2.74%，报89.12美元/盎司。
谷歌推出最新图像模型Nano Banana 2，为新款Flash模型带来高保真图像生成与更快速、更先进的编辑功能；将在谷歌旗下各产品中逐步上线。
卫星照片显示，当地时间2月26日，11架美国F-22“猛禽”隐形战斗机已部署至以色列南部的奥夫达空军基地。这些第五代战机是美国在中东地区最新一轮军事部署的重要组成部分。
据美国官员当地时间26日透露，美国海军第五舰队驻巴林总部已缩减至“关键任务”人员编制。据称，此举是为应对伊朗可能发动的袭击。
投资机会参考
1、3D打印完美契合商业航天制造工艺，相关产品与服务或迎巨量需求
3D打印正从航天制造的““炫技”手段，演变为可回收火箭研发不可或缺的“基础工艺”。它像一把“数字刻刀”，能将内部结构复杂如迷宫的发动机、以及实现功能一体化的支撑骨架等结构，直接从电脑模型“雕刻”为实体零件。
3D打印凭借增材成型原理，完美契合商业航天高性能、异形复杂、整体化的制造需求。根据NASA，3D打印可突破传统加工的工艺瓶颈，同时带来性能、成本、时间三维度优势。国盛证券指出，随着我国超大规模低轨星座计划进入部署期，未来十年将产生前所未有的火箭发射需求。这种“批量化、高频次”的发射模式，与3D打印“快速、柔性”的生产特性高度契合，将催生对3D打印产品与服务的巨量需求。
2、AI服务器升级或拉动PCB钻针的增量需求，行业呈现“量价齐升”特征
在AI算力、数据中心、高端通信、汽车电子与半导体封装需求驱动下，PCB向高多层、HDI、IC载板、高频高速方向升级，带动超微径、高长径比、高耐磨PCB钻针与精密刀具需求快速增长，行业呈现“量价齐升”特征。
由于AI服务器板材的硬度更高、层数更多，钻针在加工时更容易磨损或断裂，因此，PCB行业对于PCB专用钻针的耐用性、稳定性和一致性提出了更高的要求。全球PCB行业正迎来以M7/M8向M9材料迭代为核心的技术升级浪潮，M9+Q布材料使钻针寿命从500-1000孔骤降至100-200孔，损耗速度提升4-5倍；同时，PCB层数增加与长径比提升使钻针损耗加大。长江证券指出，展望未来，AI产业变革趋势将大幅催生对高端钻针产品的增量需求，钻针需求有望迎来爆发性增长。
隔夜美股解读
中国投资者一觉醒来，一股寒意再度袭来：
- 纳斯达克指数跌逾1%，英伟达暴跌逾5%；
- 比特币追随美股跌势，相继跌破69000、68000美元；
- 黄金尾盘转涨，与美元一同上涨；
- 油价盘中剧烈震荡，最终以小幅下跌作收。
这次下跌背后，到处都是值得留意的细节：
第一，昨天的震感发生在北京时间22:30美股开盘后，黄金、白银也在这一刻出现跳水——这对平静的市场来说是“一声巨响”。因为这是颠覆认知的一次下跌，好消息出现后反而暴跌——英伟达财报交出满分答卷，但最终却拖累了市场。
第二，美股与油价的联动，透露了真正的恐惧源。
· 22:30过后，纳斯达克指数加速下跌两个小时，油价在这两小时出现暴涨——当时伊朗称与美国会谈激烈且“非常严肃”；
· 周三2:00过后，纳指反弹连涨三小时，而油价却出现跳水——当时传出消息，美国和伊朗将于下周继续进行技术层面会谈。可以说油价回落救了市场一命，减少了通胀担忧，缓冲了股市跌幅，否则纳指可能更难看。
第三，3:00芝加哥联储主席古尔斯比出场，安抚市场。他表示，若通胀回落，今年利率还能再下调“几次”（市场此前定价的是“两次”，“几次”意味着两次以上，他的任务是防止流动性崩盘）。在他讲话后，黄金、美股进一步反弹。
总体来看，市场走势极为混乱：美债收益率下行（降息预期升温）、美元走强（资金回流）、黄金与美股“脱钩”（核心变化）、原油乱跳（关注伊朗谈判），市场正同时定价互相冲突的路径。这个组合说出了市场最害怕的六个字：不确定性加剧（共识正在崩塌）。
盘前热点题材深度解析
题材一、Token出海
驱动事件：2月26日，全球最大的AI模型API聚合平台OpenRouter数据显示，9日-15日这一周中国开发的大模型API调用量达到4.12万亿Token，首次超过同期美国模型的2.94万亿Token。
16日-22日，中国模型调用量继续攀升至5.16万亿Token，三周内累计激增127%，而同期美国模型降至2.7万亿Token。
值得注意的是，OpenRouter平台调用量排名前五的模型中，有四款来自中国厂商，分别是MiniMax的M2.5、月之暗面的Kimi K2.5、智谱AI的GLM-5以及DeepSeek的V3.2。
解析：中国大模型海外调用量首次反超美国，这是行业发展的里程碑，意味着国内AI技术在全球范围正获得更多认可和采用。大模型“出海”将带动相关算力和服务需求大幅增长，对提供算力支持的平台和合作厂商形成直接利好。后续还需关注国内AI厂商如何拓展国际市场、巩固技术优势，以持续保持这一增长势头。
题材介绍：所谓大模型“出海”，就是指中国本土研发的人工智能大模型在海外被广泛调用和使用。这背后涉及强大的算力基础设施支持，包括GPU服务器、云计算资源，以及模型研发和API平台等环节。简单来说，中国的AI模型受到海外欢迎，调用次数激增，反过来也会要求更多的计算力和配套服务。这意味着国内提供算力、云服务和相关技术支持的企业将同步迎来需求上升。
第一家：鸿博股份
公司通过子公司英博数科深度参与AI算力服务，已与大模型创业公司MiniMax签署2.98亿元的年度GPU算力租赁协议。作为MiniMax核心算力供应商之一，鸿博股份直接为热门中国大模型提供算力支持，有望受益于国内AI模型出海带来的算力需求爆发。
第二家：网宿科技
老牌内容分发和边缘计算服务商，利用自身全球CDN节点和边缘算力为智谱AI提供低延迟的模型推理分发支持。公司在大模型推理加速、异地部署方面经验丰富。随着中国大模型海外调用量大涨，网宿科技的相关算力分发服务需求也将同步增长。
第三家：优刻得
国内领先的独立云服务提供商，长期战略合作伙伴中包含智谱AI等大模型公司，负责提供云端计算和存储资源支持。优刻得在弹性云主机、GPU集群管理等方面技术成熟。中国AI模型全球走红，将带动公司云算力业务量提升，进一步巩固其在AI基础设施领域的地位。
第四家：首都在线
云计算及IDC服务企业，正从传统数据中心向智能算力云转型，在全球多地布局了边缘数据中心节点。公司为MiniMax等AI模型厂商提供分布式算力支持和海外节点部署服务。随着国内AI模型在海外应用量激增，首都在线凭借遍布全球的节点资源和算力服务能力，有望显著受益于这一出海趋势。
题材二、SAF生物航煤
驱动事件：据财联社2月26日消息，有消息人士透露美国特朗普政府正计划调整生物燃料混合义务政策，拟将此前豁免的小型炼油厂所未履行的生物燃料掺混义务至少50%重新分配给大型炼油企业，且不排除提升重新分配比例。这意味着更多炼油产能将被要求承担可再生燃料的掺混任务。
解析：若上述政策落地，大型炼油厂将被迫提高生物燃料（如乙醇、生物柴油等）的混合比例，从而显著增加对生物柴油、可持续航空燃料（SAF）等可再生燃料的需求。这对上游生产生物燃料的企业形成直接利好，相关公司产品有望迎来更广阔的市场销路。同时，政策趋严释放出政府支持清洁燃料的强烈信号，预期将进一步提振可再生燃料行业的投资和发展热情。
题材介绍：SAF生物航煤是指可持续航空燃料，通俗讲就是用废弃油脂等生物质原料加工成可供飞机使用的燃料。其产业链上游包括地沟油（UCO）等废油原料的回收，中游是将原料加工为生物柴油或生物航煤，下游则由航空公司按一定比例掺混使用。随着各国环保政策对航空减排要求日益严格，航空公司需要使用一定比例的SAF燃料，因而生物航煤市场快速起步。对相关企业来说，这不仅是环保举措，也是一个新兴的增长市场。
第一家：卓越新能
国内生物柴油行业的龙头企业之一，正积极向航空生物燃料领域延伸。公司规划建设年产10万吨的SAF生物航煤生产线（该产能规划在A股公司中位列第四），现有生物柴油产能达75万吨/年。凭借成熟的生物质原料处理技术和成本优势，卓越新能切入SAF业务后有望在全球生物航煤需求提升的大潮中实现业绩增长。
第二家：鹏鹞环保
传统环境工程企业进军生物燃料领域，规划了年产10万吨的SAF生物航煤项目，并同步筹建年产10万吨的生物柴油产能。公司虽然涉足生物航煤时间较晚，但依托多年环保工程经验和项目资源，正稳步推进相关产能落地。在生物燃料政策利好背景下，鹏鹞环保有机会分享SAF市场扩容带来的成长红利。
第三家：山高环能
公司深耕生物燃料上游原料领域，废弃食用油脂（UCO）回收加工规模达6万吨/年，产能居A股首位。同时布局下游生物柴油，规划年产50万吨的生物柴油生产装置。作为SAF生物航煤的关键原料供应商，山高环能在原料自给和成本控制方面优势明显。未来若将原料优势延伸至SAF成品生产，公司有望快速抢占市场份额。
第四家：嘉澳环保
废油资源综合利用起家的环保企业，率先在A股大规模布局SAF生物航煤产能。公司规划总计100万吨/年的SAF产能，其中50万吨已于2024年底建成投产，进度领跑行业；此外还规划了50万吨/年的生物柴油产能。嘉澳环保凭借原料供应和成本控制方面的积累，在航空生物燃料赛道上占据先发优势。随着全球SAF需求快速上升，公司大体量产能有望充分受益。
更多题材及上百个行业深度研究资料，仅发布在知识星球，每天10多个小时的时间精力。
题材三、环保法典
驱动事件：2026年全国两会召开在即，立法议程成为焦点话题。今年生态环境法典、民族团结进步促进法、国家发展规划法等多部法律草案将提请全国人大审议。其中，《生态环境法典》备受瞩目。这部法典将是继《民法典》之后我国第二部以“法典”命名的法律，通过对现行众多生态环境法律规范进行系统整合编纂，把绿色发展理念全面融入法治实践，被寄予“典”亮美丽中国的厚望。
解析：生态环境法典的推出，标志着国家对环保立法和执法的重视提升到新高度。统一编纂环保法律体系将提高监管效率和执法力度，促使各行业加大污染治理和生态修复投入，这将使环保设备、工程和服务的需求持续释放。对环保产业链上下游企业而言，这是长期利好。有了更严格统一的环保法规约束，各行业必须增加环保投入，环保企业将在污水处理、大气治理、固废处置以及环境监测等领域迎来更多业务机遇。
题材介绍：环保行业涵盖污水处理、大气污染治理、固体废弃物处理以及生态修复、环境监测等多个板块，涉及技术装备提供、工程建设和运营服务等环节。
简单打个比方，现在国家要把分散的环保规定编成一本“法典”，相当于给环保工作定下更严格统一的规矩。这意味着工厂、园区、城市都得花更多力气和资金去治理污染、改善环境。结果就是，对环保设备和服务的需求会显著增加，环保企业的市场也会随之扩大。
第一家：华骐环保
专注于城镇污水处理领域的环保工程公司，掌握核心生物滤池污水净化技术，在市政污水处理项目上经验丰富业绩突出。公司市值不大但技术实力过硬，多地城镇污水厂建设运营中标记录良好。随着国家提高污水排放标准、加强流域治理，华骐环保凭借细分技术优势有望拓展更多市场空间。
第二家：京源环保
工业水处理细分领域的专业厂商，年营收约3.09亿元主要来自工业企业污水治理工程和运维服务。公司客户涵盖电力、煤化工、钢铁等行业，为其提供定制化的废水处理系统解决方案。当前工业污染物达标排放要求日趋严格，像京源环保这样的工业水处理专家将直接受益，预计相关订单和业绩有望稳步增长。
第三家：聚光科技
环境监测设备领域的龙头企业，年环境监测业务收入高达23.53亿元，在国内市场份额名列前茅。公司产品覆盖水质、大气、土壤等监测领域，为环保监管提供精准的数据支持。生态环境法典将强化环境监测和执法需求，各地环保部门和企业对监测仪器的投入预期增加，聚光科技作为行业领先者将获得更多销售和项目机会。
第四家：高能环境
深耕固废处理和土壤修复的环保龙头企业，业务覆盖危废安全处置、垃圾填埋场运营及受污染土壤治理等领域。公司在全国多地承担了污染场地修复和工业危废处理项目，技术和业绩突出。随着环保法典强化了土壤污染治理和危废规范处置的法律责任，各地对此类项目的投入将提升。高能环境作为业内领先者，有望在新一轮环境修复治理浪潮中持续受益。
题材四、AI编程
驱动事件：2月26日，华为云正式发布了CodeArts“代码智能体”公测版。该AI编程助手集合代码生成、研发知识问答、单元测试用例自动生成等功能于一体，支持在IDE集成开发环境中插件式使用，也提供独立的Web开发模式。
华为云表示，CodeArts底层接入了开源模型GLM-5.0、DeepSeek-V3.2以及华为自研的大模型，并针对鸿蒙操作系统训练了专属模型，旨在为开发者提供智能化编码体验，大幅提升研发效率。
解析：华为云推出AI编程助手，意味着科技巨头开始在软件开发智能化领域发力。这类代码生成工具能够帮助程序员提高开发效率、降低出错率，并在一定程度上降低对顶尖编程人才的依赖。
对于A股从事软件开发工具和低代码平台的企业来说，大厂入局既验证了市场前景，又可能带来合作集成的机会。整体来看，AI辅助编程是产业数字化的大趋势，它将推动软件开发模式变革，相关技术服务公司有望受益行业需求的提升。
题材介绍：AI编程是指利用人工智能技术来辅助甚至部分替代人类编写代码的过程。其形式多样，包括根据开发者的提示自动生成代码片段、自动更正代码错误、生成测试用例，甚至通过可视化界面让非专业人员也能开发应用（低代码/零代码平台）。
打个比方，这就像让AI当程序员的“小助手”，帮着写代码和检查漏洞。对于行业外的人来说，这意味着未来写软件会变得更容易、更快捷。近年来各大科技公司纷纷推出AI编程工具，这预示着未来软件开发将朝着更高效智能的方向发展。
第一家：普元信息
企业数字化平台软件提供商，在低代码开发技术服务领域处于领先地位，相关业务年营收达4.8亿元，居国内厂商首位。公司低代码平台可以帮助企业以较少代码快速构建应用。随着AI代码助手等新技术出现，普元信息也在将大模型等AI技术融入其开发平台，未来有望进一步提升产品竞争力并稳固行业龙头地位。
第二家：金现代
专注能源、电力等行业信息化解决方案的软件企业，同时深度布局低代码开发服务，相关业务年营收约4.33亿元（行业第二）。公司低代码平台主要用于快速搭建电力调度、设备管理等行业应用。未来如果将AI编程助手功能与现有低代码工具结合，金现代的解决方案有望更加高效智能，在传统行业数字化升级中取得更大优势。
第三家：浩云科技
公司原本聚焦安防监控和IT运维软件，近年延伸进入低代码开发领域，相关业务收入达到2.89亿元（行业第三）。其低代码产品强调与安防系统和物联网管理的融合，方便用户快速开发业务管理应用。随着AI代码生成技术逐步成熟，浩云科技可以把这些智能功能引入自身平台，拓宽产品功能边界，为客户创造更大价值。
第四家：科大国创
源自中科大背景的软件企业，打造了自主的数据智能平台并包含低代码开发模块。公司还推出了名为“国创星码”的AI编程助手，与其低代码平台协同，为客户提供智能化的软件开发工具。在AI与低代码加速融合的趋势下，科大国创这样的技术型厂商有望赢得更多市场机会，其自主研发的AI编程工具也可能通过实际应用打开新的增长点。
题材五、英伟达LPU芯片
驱动事件：英伟达宣布将于3月16日举办GTC 2026大会。市场普遍预计，届时公司将发布全新的面向AI推理场景的专用芯片——LPU。传闻显示，LPU并非简单削减版的GPU，而是在芯片架构、封装形式、散热设计、互联方式上全面重构的新一代推理计算单元，对上游供应链提出了有别于传统AI服务器的全新要求。业界猜测LPU问世后，相关供应链可能迎来新一轮升级浪潮。
解析：英伟达推出全新架构的推理芯片，预示着AI硬件进入快速迭代的新阶段。LPU主打高效推理，其设计变化将牵动上游配套厂商：从PCB电路板、散热模块到高速互联和存储方案，都可能需要对应升级换代。
谁能率先满足LPU的新规格需求，谁就有机会切入这款芯片的供应链，从而获得新增订单。
就目前来看，这一消息对A股中与英伟达产业链相关的PCB、电路材料、封装散热等企业是潜在利好，市场情绪已开始提前反映对新产品发布的期待。
题材介绍：AI芯片产业链包括芯片设计制造，以及配套的电路板、封装、散热、供电和高速互联组件等环节。
打个比方，AI服务器就像一台复杂机器，里面除了核心芯片，还离不开PCB板卡、散热模块、电源供应等部件。如果英伟达的新架构芯片LPU问世，这些配套部件也可能需要同步升级才能配合新的芯片要求。对于供应链企业来说，这是挑战，更是新的市场机遇——能够提供符合新标准产品的厂商，将在下一代AI硬件浪潮中占得先机。
第一家：胜宏科技
海外营收占比超过60%的PCB制造企业，长期为英伟达等客户提供高多层高速印制电路板，是英伟达H100等高端GPU板卡的供应商之一。公司在超大尺寸、高层数服务器板领域技术实力突出。如果LPU芯片采用全新板卡设计且单机PCB价值显著提升，胜宏科技作为英伟达核心PCB供应商有望获得相应新增订单，业绩弹性值得关注。
第二家：方正科技
公司旗下拥有PCB印制电路板业务，具备从样板到批量生产的完整能力，产品应用于计算机、通信等领域。近年来方正科技加大对高端PCB产线的投入布局，提升多层板、高速板工艺水平。英伟达的新LPU推理芯片若带动服务器用板技术升级，公司凭借PCB领域的资深经验和产能储备，有机会切入部分配套供应，从而实现业务上的突破。
第三家：北京君正
国内知名集成电路设计公司，主营产品包括嵌入式CPU和高性能存储芯片（尤其是SRAM静态存储器）。其中公司SRAM产品市占率全球第二、A股第一，技术达到国际先进水平。考虑到LPU芯片可能高度集成高速缓存并优化存储架构，系统对高速存储芯片和接口有特殊需求。北京君正作为存储芯片领先者，若其产品技术契合新架构需求，未来有望通过合作为新型AI硬件提供关键的存储解决方案。
第四家：沪电股份
国内印制电路板行业的龙头厂商之一，在高密度互连板（HDI）和高速背板等高端PCB制造方面经验丰富。公司客户涵盖通信设备、数据中心等领域，具备批量生产AI服务器大型复杂线路板的能力。假如英伟达LPU芯片对PCB提出更高技术要求，沪电股份凭借多年积累的工艺实力，有望成为满足新规格的少数供应商之一，从而在新一代AI服务器PCB供应中占据一席之地。
盘前策略
指数方面：各大指数收盘不一，表现最好的是科创板，全天的成交金额2.56万亿，相比前天略有减少，从风格指数上看，中证2000一路震荡走高，持续创新高，上证50跌破了60日均线，从这两个指数看，市场很难共振上涨，只会是震荡的走势，大概还会维持1月中下旬的走势。
情绪方面：从收盘涨跌情况看，昨天下跌的数量居多，但是情绪并没有减弱太多，整体还处在中位水平，早盘跳水的阶段出现了情绪的低点，但是很快被修复了，这里就体现一个重要行情特点，往上会有压盘，资金不愿意追涨，但是回调后低吸的意愿很积极，这就导致了机会稍纵即逝，情绪也容易进入不温不火的状态。
后市展望：市场又回到了1月的窄幅震荡区间，这次收复回来，后面大概率是要创新高的，只是需要一个催化，改变市场的预期，主线还是顺周期的涨价方向和大科技成长股，两类风格预期轮动表现，策略上就是逢低做低吸，不要追涨，保持一定的仓位
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