今天市场又在传昇腾950PR的消息，把自己的碎片化观察捋一捋，不一定对，就当找个地方记下来。

互联网大厂的算力焦虑，比想象中急

再说需求端。

今年我有个很深的感受，互联网大厂抢算力，像当年抢核心地段一样。 TOKE N需求上量太快了，模型规模从千亿往万亿甚至十万亿跑，专家并行、序列并行的通信范围早就突破单台服务器了。

结果是什么？超节点服务器成了刚需。

去年下半年开始，华为、阿里、字节、腾讯、浪潮、新华三……一家接一家推超节点。而且注意一个细节：在满足规模和互联距离的前提下，大家优先选铜缆，成本更低、能效更好、可靠性更高。这对国内的线缆厂商来说，是实打实的增量。

产业链上，谁在吃肉？

我把相关的公司捋了一遍，有些信息还挺有意思的。

连接器：华丰科技、立讯精密、意华股份

华丰科技这次可能是最受益的之一。它在高速线模组（CableTray）这块，现有产能6000套/月，准备定增扩到24000套/月，下游是W客户、C客户的智算服务器需求。而且去年10月就已经公告在手订单6.2亿元了——订单先落地，再扩产，这个节奏比较稳。

光模块：华工科技、光迅科技

光模块这块，市场之前炒得比较多的是光迅科技。但我看到一个数据有点意外——昇腾链的光模块，据说50%是华工正源（华工科技子公司）供货，比华为自家海思的占比还多。而且华工年产4000万只的生产线已经在爬坡了。产能这个事，在手订单没落地之前扩产是赌，订单来了再扩产是跟进，华工这步走得挺踏实。

电源：泰嘉股份、杰华特、欧陆通

泰嘉股份是我最近关注比较多的一个。它通过参股雅达电子切入昇腾服务器高功率电源，昇腾910系列和Atlas 384超节点都用它的电源模块，单机价值量比传统服务器提升超5倍。

更关键的是份额变化：从2025年初的20%提升到50%，384超节点的电源模块还是独家代工。单台384超节点需要64组电源，每组报价1.2万元，毛利率超35%，这个弹性算一下挺吓人的。

液冷：申菱环境、高澜股份、英维克、川润股份

液冷最近热度也起来了。逻辑其实很简单：功耗上去，风冷扛不住。英伟达下一代Vera Rubin已经明确100%用液冷，昇腾这边也一样。同飞股份、申菱环境、高澜股份、英维克这几家，基本是市场公认的“液冷四帅”。技术上，液冷已经从“可选”变成“刚需”，能效标准越来越严，不液冷根本过不了。

算力与交换机：华胜天成、神州数码、烽火通信、盛科通信、锐捷网络

算力整机这块，华胜天成、神州数码、烽火通信这些老面孔都在。交换芯片方面，盛科通信是国产交换芯片的稀缺标的，锐捷网络在交换机市场份额也稳。

我的一点看法

其实说了这么多，我最想表达的是：2026年可能是国产算力从“能用”到“好用”的拐点。

以前大家总觉得国产芯片是备胎，能不用就不用。但如果950PR真像传的那样良率超预期、跑分能打，再加上互联网大厂的示范效应，国产算力的渗透率可能会加速。

当然，这里有个前提——产品得真能打。我不太关心那些“国产替代”的口号，只关心一个事：大厂愿不愿意大规模下单。从目前看到的信息，华丰科技订单在手、华工科技产能爬坡、泰嘉股份份额提升，这三个信号其实都在指向同一个方向：需求正在落地。