股市十九载，风格偏价投，分享宗旨愿有小助，欢迎交流，不喜勿喷！(说明：提及股票非荐股，买卖须谨慎)

该股估值预期空间如下

中际和易盛还是空间大些，天孚目前看空间不大了。


一，行业地位。
全球光模块市占率约15%–20%，位列全球第三（仅次于中际旭创、Coherent）；国内第二，与中际旭创、天孚通信并称 “易中天”。
深度绑定北美云厂商（谷歌、Meta、亚马逊等），海外收入占比90多%，订单饱和度93%–95%。

二，隐忧因素。
1.竞争：中际旭创 1.6T 市占率50%–70%领先，Coherent、国内同行扩产，可能导致毛利率下滑。
2.迭代风险：CPO、硅光若加速渗透，可能冲击 LPO 与可插拔模块；公司虽多路线布局，但存在路线错配风险。
3.客户：海外收入占比极高，前五大客户贡献70%多营收，高端光芯片依赖海外，自主化率不足10%。

三，估价参考的数据如下。
$新易盛(sz300502)$$中际旭创(sz300308)$