核心业务：三大关键材料的梯次布局天通股份在材料领域构建了清晰的发展曲线，目前已形成软磁、蓝宝石、铌酸锂/钽酸锂三大核心板块。[淘股吧]
软磁材料： 作为公司的基石业务，自1984年起步以来，始终保持稳健的增长态势。
蓝宝石业务： 经历2024年的周期低点后，目前经营状况显著回升，正处于扭亏为盈的临界点。
铌酸锂/钽酸锂： 这是公司当前的战略增长极，核心驱动力源于人工智能（AI）引发的基建需求，包括高速光模块、光引擎以及AI眼镜的光波导器件。
3.2T时代：铌酸锂在光通信中的确定性优势随着数据中心对带宽要求的提升，铌酸锂材料在“光进铜退”趋势中扮演着不可替代的角色。
1. 技术迭代路径在1.6T速率阶段，硅光方案虽为市场主流，但受限于成本与产能。当技术向3.2T速率演进时，铌酸锂在低损耗和热稳定性方面的物理特性优势愈发凸显，被视为CPO（共封装光学）架构中调制器的优选方案。
2. 全产业链整合能力公司已实现从关键装备制造、拉单晶、芯片加工到薄膜铌酸锂生产的全产业链覆盖。在供应格局中，公司是中国大陆唯一的薄膜铌酸锂晶圆供应商，且为全球少数能实现8英寸铌酸锂芯片量产的企业。这种垂直整合能力在成本控制、产品质量及定制化开发上形成了较强的市场竞争力。
技术路线与下游应用拓展1. 硅光集成方案的协同针对薄膜铌酸锂与硅光的集成，公司具备两种主流技术路径的供应能力：
Wafer to Wafer (W2W)： 在硅光晶圆上直接集成，未来随着12英寸薄膜铌酸锂的开发，该路径的规模效应将进一步放大。
Die to Wafer (D2W)： 将预制好的调制芯片贴合至硅光晶圆。
2. 消费电子：AI眼镜的新增量在AI眼镜的光波导应用中，铌酸锂相比碳化硅具有更高的性价比和产能储备，且与显示模块的匹配度更优，更契合消费级市场的大规模量产需求。12英寸晶圆的研发将进一步提升该领域的生产效率。
3. 钽酸锂的前瞻研发作为铌酸锂的同质材料，钽酸锂在温度稳定性等特定参数上表现更佳。尽管目前整体处于研发阶段，但公司已具备8英寸光学级钽酸锂的量产能力，在行业内处于领先地位。
资产观察基于在高性能光电材料领域的深厚积累及全产业链布局，天通股份在AI算力基建与消费电子升级的背景下，其产业地位与业务进展值得持续跟踪。
风险提示：下游需求增长不及预期，技术路径迭代风险。